Elon Musk sagt, dass sein 44-Milliarden-Dollar-Twitter-Deal “auf Eis” liegt

Die ursprüngliche Ankündigung war nicht nur in Bezug auf Zeitpunkt und Format unorthodox, sondern auch, weil Mr. Musk auf eine kürzlich erfolgte Twitter-Offenlegung über gefälschte und Spam-Konten verwies, die es seit Jahren konsequent gemacht hat – und weil Mr. Musk bereits eine Vereinbarung für den Kauf unterzeichnet hat und verzichtete auf eine detaillierte Due-Diligence-Prüfung des Deals.

Die plötzliche Erschütterung schürte die Frage, ob Mr. Musk an einem Deal festhält, der inmitten eines starken Rückgangs der Technologieaktien geschlossen wurde, der Twitter auf dem Papier weniger wertvoll gemacht hat als vor einem Monat, als er sein Angebot von 54,20 US-Dollar pro Aktie machte . Twitter-Aktien, die bereits deutlich unter diesem Niveau gehandelt wurden, schlossen im Nachmittagshandel um 9,7 % bei 40,70 $.

Leute im Lager von Twitter sagten, dass Mr. Musks erster Tweet eine Überraschung war und dass er sich nicht im Voraus an das Unternehmen gewandt hatte. Aber sie spielten seine Bedeutung herunter und sagten, dass der zweite Tweet, der darauf hinweist, dass der Deal noch läuft, derjenige ist, der zählt. Laut einer Person, die mit der Antwort von Twitter vertraut ist, arbeitet das Unternehmen weiter am Abschluss der Übernahme und versorgt Herrn Musk gemäß den Vertragsbedingungen mit allen relevanten Informationen.

Parag Agrawal, CEO von Twitter, sagte am Freitag, „obwohl ich davon ausgehe, dass der Deal abgeschlossen wird, müssen wir auf alle Szenarien vorbereitet sein“, einen Tag nachdem er intern einen Einstellungsstopp und Kostensenkungen angekündigt hatte.

Herr Musk war sich der Fragen zu gefälschten und Spam-Konten auf Twitter bewusst, als er der Übernahme zustimmte – er hat in seinen eigenen Tweets seit Jahren Bedenken darüber geäußert. In seinem Beitrag vom Freitag auf seinem verifizierten Twitter-Konto sagte er: „Twitter-Deal vorübergehend ausgesetzt, bis Details vorliegen, die die Berechnung unterstützen, dass Spam-/Fake-Konten tatsächlich weniger als 5 % der Nutzer ausmachen.“

Er verlinkte auf einen Bericht vom 2. Mai über eine Twitter-Wertpapieranmeldung, in der es heißt, dass gefälschte oder Spam-Konten weniger als 5 % der täglich aktiven Benutzer ausmachen. Dieselbe Zahl weist das Unternehmen seit seinem Börsengang im Jahr 2013 in seinen Jahresberichten aus.

Am späten Freitag signalisierte Herr Musk, dass er versuchen würde, die Zahl zu überprüfen, und forderte andere auf, dasselbe zu tun. „Um das herauszufinden, wird mein Team eine Zufallsstichprobe von 100 Followern von @twitter durchführen. Ich lade andere ein, denselben Vorgang zu wiederholen und zu sehen, was sie entdecken“, schrieb er in einem Tweet. Angeregt von einigen seiner mehr als 90 Millionen Twitter-Follower, fuhr Mr. Musk fort, Ideen zum weiteren Vorgehen zu formulieren. „Wenn wir gemeinsam versuchen, den Prozentsatz der Bots/doppelten Benutzer herauszufinden, können wir wahrscheinlich eine gute Antwort per Crowdsourcing finden“, fügte er hinzu.

Mr. Musk, der auf Twitter gefragt wurde, ob er über das Problem nachgedacht habe, bevor er seine 44-Milliarden-Dollar-Kaufverpflichtung eingegangen sei, sagte: „Ich habe mich auf die Genauigkeit der öffentlichen Einreichung von Twitter verlassen.“

Es konnte nicht festgestellt werden, ob die jüngsten Tweets eine Verhandlungstaktik waren, um die Transaktion abzubrechen oder den Deal neu zu bewerten.

Die Tweets kommen, da viele große Technologieaktien an der Wall Street gefallen sind, darunter die Aktien von Tesla, die um 29 % zurückgingen, seit Mr. Musks Investition in Twitter öffentlich wurde. Mr. Musk nutzt seine Tesla-Bestände, um den Twitter-Deal zu finanzieren. In der Zwischenzeit war der Aktienkurs von Twitter unter dem Angebotspreis von Herrn Musk gehandelt worden, da sich die Anleger fragten, ob der Deal überarbeitet oder nicht abgeschlossen werden könnte.

Susannah Streeter, Investmentanalystin bei Hargreaves Lansdown,

sagte, es werde Skepsis geben, ob die gefälschten Konten der wahre Grund für die Verzögerungstaktik seien. „Der Preis von 44 Milliarden US-Dollar ist enorm, und es könnte eine Strategie sein, den Betrag zurückzurudern, den er bereit ist, für den Erwerb der Plattform zu zahlen“, sagte sie.

Nachdem Hindenburg Research LLC, ein aktivistischer Leerverkäufer, den Twitter-Deal diese Woche als überteuert bezeichnete und sagte, dass ein „erhebliches Risiko“ bestehe, dass der Preis gesenkt werden könnte, twitterte Mr. Musk als Antwort: „Interessant. Vergiss nicht, manchmal auf die helle Seite des Lebens zu schauen!“

Wenn der Deal scheitert, könnte Mr. Musk Twitter je nach Grund der Trennung eine Milliarde Dollar schulden. Die Höhe der Abbruchgebühren liegt mit knapp über 2 % des Transaktionswerts im Durchschnitt für ähnliche Transaktionen. Die Strafen, auch Kündigungsgebühren genannt, sollen die Parteien davon abhalten, Vereinbarungen zu brechen, und die Kosten und Unannehmlichkeiten eines gescheiterten Geschäfts angehen.

Da Herr Musk auf eine detaillierte Due-Diligence-Prüfung des Deals verzichtete, könnte es für ihn schwieriger werden, wegen einer Diskrepanz in der Anzahl der Spam-Konten einen Rückzieher zu machen. Wenn er es versucht, könnte das Unternehmen versuchen, ihn zu zwingen, das Geschäft unter einem Rechtsschutz namens „spezifische Leistung“ abzuschließen, obwohl dieses Manöver in der Praxis selten erfolgreich ist.

Im Jahr 2020 versuchte der Luxusgüterkonglomerat LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SE, sich von einem Deal zum Kauf von Tiffany & Co. für 16,2 Milliarden US-Dollar zurückzuziehen, nachdem die Pandemie die Nachfrage nach hochwertigem Schmuck beeinträchtigt hatte. Tiffany klagte, um die Vereinbarung durchzusetzen, und LVMH konterte mit dem Argument, das Geschäft sei so schwer beschädigt worden, dass ihre ursprüngliche Vereinbarung nicht mehr gültig sei. Die beiden Seiten einigten sich später darauf, den Preis um relativ bescheidene 430 Millionen US-Dollar zu senken und die damit verbundenen Rechtsstreitigkeiten beizulegen.

Der erste Tweet von Herrn Musk am Freitag könnte als kritisch gegenüber Twitter angesehen werden, was die Dinge noch komplizierter machen könnte. Der Fusionsvertrag sieht vor, dass er über den Deal twittern darf, solange er das Unternehmen oder einen seiner Vertreter nicht verunglimpft.

Vor Freitag schien Herr Musk bei Treffen mit Twitter den Deal voranzutreiben und hatte nicht versucht, die Verhandlungen wieder aufzunehmen, aber er hatte begonnen, Fragen zur Anzahl der Spam-Konten auf der Plattform zu stellen, sagten mit der Angelegenheit vertraute Personen . Ein Twitter-Sprecher sagte, Herr Musk habe das Unternehmen am 6. Mai als Teil des Transaktionsplanungsprozesses besucht.

Twitter hat gewarnt, dass seine Schätzung von gefälschten und Spam-Konten auf einer Stichprobe von Konten basiert und dass „die tatsächliche Anzahl von falschen oder Spam-Konten höher sein könnte als von uns geschätzt“.

Mr. Musks Tweets vom Freitag sind die neueste Wendung in dem unorthodoxen Versuch, den Social-Media-Giganten durch den reichsten Mann der Welt zu übernehmen. Es begann damit, dass Mr. Musk Anfang dieses Jahres als passiver Investor einen großen Teil der Twitter-Aktien auf dem freien Markt kaufte, was sich bald in ein vollwertiges Übernahmeangebot verwandelte, das in einem Brief mit vier Absätzen und mehreren Textnachrichten an den Vorsitzenden von Twitter umrissen wurde .

Der Angebotspreis pro Aktie von 54,20 $ enthielt einen verschleierten Hinweis auf Marihuana. Die neueste Bombe kommt an einem abergläubischen Datum: Freitag, der 13.

Der Analyst von Truist Securities, Youssef Squali, sagte, er könne ein Szenario sehen, in dem Herr Musk versucht, den Angebotspreis um 15 % bis 20 % auf 46 oder 43 US-Dollar pro Aktie zu senken. „Wenn er erfolgreich ist, dann steigt seine Fähigkeit, die Finanzierung zu sichern und gleichzeitig seine Abhängigkeit von Tesla-Aktien zu verringern, ziemlich dramatisch“, sagte Herr Squali.

Zusätzlich zur Finanzierung durch die Wall Street musste Herr Musk Tesla-Aktien im Wert von mindestens 8,5 Milliarden US-Dollar verkaufen, um den Deal zu finanzieren. Er hat auch eine Gruppe von 19 Investoren zusammengestellt, von einem saudischen Prinzen bis hin zu Silicon Valley-Stars, um weitere 7 Milliarden Dollar aufzubringen.

Unterdessen untersuchen die Bundesbehörden die späte Offenlegung von Musks beträchtlicher Beteiligung an Twitter im letzten Monat, eine Verzögerung, die es ihm ermöglichte, mehr Aktien zu kaufen, ohne andere Aktionäre auf seinen Besitz aufmerksam zu machen, berichtete das Wall Street Journal am Donnerstag unter Berufung auf mit der Angelegenheit vertraute Personen .

Mr. Musk reichte seine Anmeldung am 4. April ein, mindestens 10 Tage nachdem sein Anteil den Auslösepunkt für die Offenlegung überschritten hatte. Er hat nicht öffentlich erklärt, warum er nicht rechtzeitig eingereicht hat. Ein Anwalt von Mr. Musk antwortete nicht auf eine Nachricht, in der um einen Kommentar gebeten wurde.

Inmitten des Übernahmeversuchs von Herrn Musk hat sich Twitter mit den Störungen auf dem digitalen Werbemarkt durch die globalen wirtschaftlichen Turbulenzen und den Krieg in der Ukraine auseinandergesetzt. Das Unternehmen gab am Donnerstag bekannt, dass es die Einstellung von Mitarbeitern unterbreche und Kosten senken wolle, und kündigte den Abgang von zwei leitenden Angestellten an.

„Ab dieser Woche pausieren wir die meisten Einstellungen und Nachbesetzungen, mit Ausnahme von geschäftskritischen Positionen“, schrieb Mr. Agrawal von Twitter in einem Memo, das vom Wall Street Journal eingesehen wurde. Der Schritt von Twitter trägt in den letzten Wochen zu einem breiteren Umbruch in der Technologiebranche bei, in dem mehrere Unternehmen Personal abbauen und Ausgaben oder Einstellungen verlangsamen.

– Georgia Wells, Anna Hirtenstein und Dave Michaels

zu diesem Artikel beigetragen.

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