„Clearing ist strukturell ein Geschäft, bei dem der Gewinner alles bekommt“, sagte Christian Edelmann, geschäftsführender Gesellschafter und Co-Leiter Europa bei Oliver Wyman, einer Unternehmensberatung.
Der Einsatz von Clearingstellen wurde nach der Finanzkrise obligatorisch, und ihre Politisierung geht bereits auf die Zeit vor dem Brexit zurück, als die Europäische Zentralbank versuchte, EU-Kreditgeber zu zwingen, ihre auf Euro lautenden Geschäfte („Euro-Clearing“) in der Union abzuwickeln. Letztlich verlor die EZB in einem bahnbrechenden Gerichtsurteil gegen das Vereinigte Königreich, doch nach dem Brexit wurde sie zum politischen Thema Nummer eins im Finanzdienstleistungsbereich.
Angesichts der Bedeutung von Clearingstellen hat Brüssel EU-Banken bis Juni 2025 vorübergehend erlaubt, britische Clearingstellen zu nutzen. Die Absicht bestand darin, Europa durch den kurzfristigen Zugang Zeit zu geben, die City of London vollständig abzuschneiden.
Französische Kehrtwende
Zwei Fragen dominierten die endgültige Einigung zwischen EU-Exekutive, Gesetzgebern und Regierungen: Wie viel Aufsicht würden die Länder der EU-weiten Marktregulierungsbehörde überlassen und wie viele Finanzgeschäfte würden gemäß den Regeln in EU-Clearingstellen stattfinden müssen?
Letzteres war am umstrittensten: Die Debatte konzentrierte sich auf einen Vorschlag für ein „aktives Konto“, der, wie es klingt, von EU-Banken verlangen würde, ein Konto bei einer blockbasierten Clearingstelle zu führen und eine bestimmte Anzahl von Geschäften auf diesem Konto zu haben.
Angesichts der Tatsache, dass es bei den Diskussionen um einen Teil der EU-Gesetzgebung ging, der Unternehmen in den Block ziehen würde, was den Ländern möglicherweise finanziell zugute kommen und ihre Aufsicht über wichtige Finanzgeschäfte verbessern würde, war es überraschend, dass die beiden gegnerischen Seiten nicht das Vereinigte Königreich waren und der EU, sondern Frankreich und Deutschland.