14. September (Reuters) – SoftBanks Arm Holdings (ARM.O) sollte bei seinem Nasdaq-Debüt am Donnerstag eine Bewertung von bis zu 64,1 Milliarden US-Dollar erzielen, da die Aktien des Chip-Designers ihren Angebotspreis überschreiten dürften.
Es wurde angegeben, dass der Aktienkurs bei 60 US-Dollar pro American Depositary Share beginnen würde, während der Börsengangspreis (IPO) bei 51 US-Dollar lag.
Das Unternehmen hatte sich am Mittwoch eine Bewertung von 54,5 Milliarden US-Dollar gesichert, nachdem es seinen Börsengang am oberen Ende seiner vermarkteten Spanne eingepreist hatte.
Arm wurde vor sieben Jahren für 32 Milliarden US-Dollar von SoftBank (9984.T) privatisiert, das seit mindestens 2020 versucht, einen Teil seiner Anteile auszuzahlen, als es einen 40-Milliarden-Dollar-Deal mit dem Chiphersteller Nvidia (NVDA.O) unterzeichnete Arm.
Die Pläne wurden jedoch weniger als zwei Jahre später aufgrund regulatorischer Hindernisse aufgegeben.
Seitdem hat sich das Unternehmen auf einen Börsengang konzentriert, der jedoch auch mit eigenen Hürden verbunden war, darunter Auseinandersetzungen mit der britischen Regierung, die sich für eine Londoner Börsennotierung des Chipdesigners eingesetzt hatte.
Die Rendite von Arm als börsennotiertes Unternehmen bedeutet einen Rückgang im Vergleich zu den 64 Milliarden US-Dollar, die das Unternehmen im letzten Monat hatte, als der japanische Investmentriese die 25-Prozent-Beteiligung, die er nicht direkt besaß, von seiner Vision Fund-Einheit erwarb.
Laut einem behördlichen Antrag brachte der Börsengang 4,87 Milliarden US-Dollar für SoftBank ein, das immer noch 90,6 % der Anteile an Arm hält. An dem Angebot beteiligten sich auch Cornerstone-Investoren wie Apple (AAPL.O), Intel (INTC.O) und Alphabet (GOOGL.O).
Hoffnungen auf eine Wiederbelebung des IPO-Marktes hängen größtenteils vom Erfolg der hochkarätigen Börsengänge von Arm und anderen großen Start-ups ab, darunter das Lebensmittellieferunternehmen Instacart und das Marketingunternehmen Klaviyo.
Investoren haben im letzten Jahr begonnen, der Rentabilität mehr Aufmerksamkeit zu schenken und bargeldverbrennende Start-ups zu meiden, die im Jahr 2021 aufgrund eines Rekordjahres an Deals hohe Bewertungen erzielt hatten.
„HYPED-LISTE“
„Der Börsengang von Arm ist der am meisten gehypte Börsengang, den wir seit einiger Zeit an den Märkten hatten“, sagte Kyle Rodda, leitender Marktanalyst beim Maklerunternehmen Capital.com.
„Es wird auch ein wichtiger Test für die Risikobereitschaft sein und dafür, ob diese wachstumsstarken, spekulativen Unternehmen in einer neuen Welt höherer Zinssätze immer noch Interesse wecken.“
Laut der Analyse der LSEG-Daten vom Freitag liegen die zehn größten US-Börsengänge der letzten vier Jahre durchschnittlich 47 % unter dem Schlusskurs ihres ersten Handelstages.
Anleger, die auf dem Höhepunkt eines Intraday-Preisanstiegs kauften, der bei hochkarätigen Börsennotierungen häufig vorkommt, hätten mit einem durchschnittlichen Verlust von 53 % sogar noch schlechter abgeschnitten.
Arm hat sich im technischen Hardware-Ökosystem als unverzichtbar positioniert, da seine Chipdesigns fast jedes Smartphone auf der Welt antreiben, von Apples iPhones bis hin zu Samsungs (005930.KS) Android-basierten Geräten.
Fast ein Viertel des Umsatzes von Arm stammt jedoch von einem Unternehmen, das das Unternehmen nicht kontrolliert, das jedoch dennoch auf den Zugang zum riesigen chinesischen Smartphone-Markt angewiesen ist.
„Trotz einiger Bedenken hinsichtlich der zahlreichen Risiken, denen das Unternehmen in China ausgesetzt ist, konnte der Enthusiasmus nicht gestoppt werden, da der Börsengang mehrfach überzeichnet war“, sagte Susannah Streeter, Leiterin für Geld und Märkte bei Hargreaves Lansdown.
Arm hat potenziellen Investoren mitgeteilt, dass der Cloud-Computing-Markt, an dem das Unternehmen nur einen Anteil von 10 % hat und daher mehr Raum für Expansion hat, bis 2025 mit einer jährlichen Rate von 17 % wachsen könnte, hauptsächlich aufgrund von Fortschritten in der künstlichen Intelligenz.
Barclays (BARC.L), Goldman Sachs (GS.N), JPMorgan Chase (JPM.N) und Mizuho Financial Group (8411.T) sind die führenden Underwriter.
NASDAQ-ERGEBNISSE
Das mit Spannung erwartete Debüt von Arm gibt auch dem Nasdaq (NDAQ.O), der die Notierung gewonnen hat, einen potenziellen Schub für zukünftiges Umsatzwachstum.
Große Deals wie Arm verschaffen der Nasdaq kurzfristige Bekanntheit und sind eine langfristige Wette, um die wiederkehrenden Einnahmen zu steigern, die die Börse aus den jährlichen Notierungsgebühren einnimmt, sagten Analysten.
„Jedes Mal, wenn es (Nasdaq) ein neues börsennotiertes Unternehmen bekommt, ist es in der Lage, den Umsatz nicht nur durch die Notierung zu steigern, sondern auch durch die anderen Dienstleistungen, die es diesen börsennotierten Unternehmen an ihrer Börse verkauft“, sagte Andrew Bond, Geschäftsführer und Senior Fintech Analyst bei Rosenblatt Securities.
Einer Reuters-Berechnung zufolge wird der Börsengang dazu führen, dass die Nasdaq in diesem Jahr auch bei den Kapitalbeschaffungen vor dem Rivalen NYSE liegt.
Nach dem Aktienangebot von Arm gab es laut Dealogic-Daten 67 traditionelle US-Börsengänge an der Nasdaq, die einen Gesamtwert von 8,6 Milliarden US-Dollar einbrachten, während an der NYSE acht Börsengänge stattfanden, die 6,4 Milliarden US-Dollar einbrachten.
Die beiden großen Börsen konkurrieren um große Börsengänge. Sie haben jedoch unterschiedliche Notierungsstandards, was bedeutet, dass einige der Börsengänge der Nasdaq möglicherweise nicht für die Notierung an der NYSE qualifiziert sind.
Laut einer mit der Angelegenheit vertrauten Quelle warten an der Nasdaq mittlerweile fast 157 Unternehmen darauf, an die Börse zu gehen, was einem Anstieg von 40 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.
Berichterstattung von Manya Saini und Niket Nishant in Bengaluru und Laura Mathews in New York; Zusätzliche Berichterstattung von Medha Singh; Bearbeitung durch Arun Koyyur
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