Die Lebenshaltungskosten sind in aller Munde, was nicht verwunderlich ist, da fast alles mehr kostet als noch vor einem Jahr. Die Inflation liegt bei fast 11 Prozent, während die Lebensmittelpreise 13 Prozent höher sind als im letzten Winter.
Einfach Essen auf den Tisch zu stellen, ist wesentlich teurer als es war, so sehr, dass viele Experten befürchteten, dass Weihnachten ein Albtraum für den Lebensmitteleinzelhandel werden würde. Die Zahlen erzählen eine ganz andere Geschichte.
Supermarkt-Giganten Tesco und Sainsburys Letzte Woche kündigte einen robusten Handel über die festliche Jahreszeit an, als die Käufer in ihre Brieftaschen griffen, um mit Truthahn- und Mince Pies, luxuriösen Puds und Top-Leckereien wie belgischen Schokoladen-Weihnachtsstämmen und mit Glühwein glasiertem Schinken zu feiern.
Der flächenbereinigte Umsatz von Tesco lag in den sieben Wochen bis zum 7. Januar um fast 8 Prozent höher, und die Gruppe bleibt mit einem Marktanteil von mehr als 27 Prozent der größte Lebensmittelhändler im Ländervergleich. Chief Executive Ken Murphy gibt zu, dass die Zeiten hart sind und wahrscheinlich so bleiben werden, aber er glaubt, dass Tesco in der Umfrageposition bleiben wird, und er hält an früheren Gewinnprognosen fest.
Sainsbury’s erzielte in der Weihnachtszeit ein Gesamtumsatzwachstum von 7,1 Prozent, übernahm Marktanteile von Konkurrenten und macht nun fast 16 Prozent des Lebensmittelmarktes aus. CEO Simon Roberts drückt sein Vertrauen in sein Geschäft aus und sagt, dass die Gewinne für das Jahr bis März am oberen Ende der Erwartungen liegen werden.
Schnelle Abwicklung: Sainsbury’s profitiert vom Kauf von Argos, da Käufer von den Lieferzeiten von vier Stunden angezogen werden
Wie sollen bestehende Aktionäre und potenzielle Investoren all diese Informationen interpretieren? Niemand kann leugnen, dass die Verbraucher gequetscht werden, aber die Supermärkte scheinen relativ widerstandsfähig zu sein, und zumindest über Weihnachten haben sich die Käufer glücklich mit Premium-Sortimenten eingedeckt.
Doch die Prognosen der Makler erwecken kein Vertrauen. Die Gewinne von Tesco werden voraussichtlich bis Februar um 8 Prozent auf knapp über 2 Milliarden Pfund fallen und in den folgenden 12 Monaten weiter sinken. Für dieses Jahr wurde eine Dividende von 11 Pence festgesetzt, die nächstes Jahr und das übernächste beibehalten wird.
Bei Sainsbury’s wird für das laufende Jahr ein Gewinnrückgang von 6,5 Prozent auf 685 Millionen Pfund prognostiziert, der 2024 auf 645 Millionen Pfund sinkt. Für dieses Jahr wird eine Dividende von 13,4 Pence erwartet, die nächstes Jahr auf 11,5 Pence sinkt und 2025 unter 12 Pence bleibt.
Diese Zahlen deuten darauf hin, dass die Analysten von City davon ausgehen, dass die britischen Verbraucher mindestens in den nächsten zwei Jahren den Gürtel enger schnallen, mit der Bewältigung kämpfen und die Kosten senken, wo sie können.
Hoffen wir, dass diese düsteren Prognosen falsch sind. Letzten Freitag deuteten besser als erwartete Wirtschaftszahlen darauf hin, dass Großbritannien widerstandsfähiger sein könnte als die Befürchtungen von Jeremias. Im ganzen Land gibt es auch Optimismus. Geschäftsinhaber geben zu, dass die Bedingungen alles andere als einfach sind, aber viele machen immer noch Fortschritte und hoffen auf eine wirtschaftliche Erholung im Laufe des Jahres.
Tesco und Sainsbury’s sollten in einer noch stärkeren Position als kleinere Unternehmen sein und ihre Größe nutzen, um den wirtschaftlichen Sturm zu überstehen. Und obwohl die Discountketten Aldi und Lidl ihr Bestes tun, um Marktanteile zu gewinnen, machen beide weniger als 8 Prozent der nationalen Lebensmittelausgaben aus und sind weitaus weniger profitabel als ihre britischen Konkurrenten.
Tesco und Sainsbury’s haben sich in den letzten Jahren ebenfalls verbessert. Tesco ist entschlossen zu beweisen, dass es seinen Kunden einen Mehrwert bieten kann, und nutzt das Clubcard-Treueprogramm, um Käufern mehr von dem zu bieten, was sie wollen.
Sainsbury’s ist bestrebt, seinen Wert zu beweisen und gleichzeitig ein etwas wohlhabenderes Image als sein größerer Konkurrent zu bewahren. Die Gruppe profitiert auch von ihrem Eigentum an Argos, das die Waren in letzter Zeit geliefert hat.
Sind diese Aktien also einen Kauf wert? Im Jahr 2007 wurde Tesco bei 4,78 £ gehandelt. Heute liegt die Aktie bei 2,46 £, nachdem sie allein im vergangenen Jahr um etwa 15 Prozent gefallen ist.
Die Aktien von Sainsbury haben ein ähnliches Schicksal erlitten. Vor der Finanzkrise waren es mehr als 5,50 £. Heute liegen sie bei 2,41 £, gegenüber 2,90 £ vor einem Jahr.
Beide Aktien wurden von zunehmendem Wettbewerb, schwierigen wirtschaftlichen Umständen und veränderten Einkaufsgewohnheiten getroffen, die sie gezwungen haben, sich lange und gründlich mit den Geschäften, die sie besitzen, und der Art des Geschäfts, das sie in Zukunft betreiben wollen, auseinanderzusetzen.
Es gibt noch viel zu tun, aber ein Großteil der harten Transplantation ist abgeschlossen. Auch auf dem aktuellen Niveau bieten beide Aktien ordentliche Erträge, wobei Tesco eine Rendite von 4,4 Prozent und Sainsbury’s eine Rendite von 5,5 Prozent liefert.
Midas Urteil: Morgen ist der Blaue Montag, der angeblich der deprimierendste Tag des Jahres ist, mit fälligen Kreditkarten- und Steuerrechnungen, beißenden Wetterbedingungen und dem warmen Weihnachtsglanz eine ferne Erinnerung. Wie dem auch sei, jeder muss essen – und mehr als 40 Prozent des Landes kaufen ihre Lebensmittel bei Tesco und Sainsbury’s.
Zugegeben, die Aktie hat sich in den letzten Jahren schlecht entwickelt. Aber die Unternehmen haben hart daran gearbeitet, sich für eine bessere Zukunft zu positionieren.
Mit Tesco bei 2,46 £ und Sainsbury’s bei 2,41 £ sollten beide Aktien attraktive langfristige Erträge generieren, während die Dividenden für zusätzliche Würze sorgen.
Gehandelt am: Hauptmarkt Ticker: TSCO & SBRY Kontakt: tescoplc.com oder 0371 384 2977 und sainsburys.co.uk oder 0333 207 6557
…und M&S könnte sich auszahlen
Erinnerst du dich als Marks & Spencer konnte nichts falsch machen? Als die Gewinne von Jahr zu Jahr fast mühelos zu steigen schienen und das Geschäft ein Synonym für Erfolg war.
Diese Zeiten scheinen weit weg zu sein. Die Aktien haben sich in den letzten drei Jahrzehnten gedreht, und mit 1,46 £ sind sie jetzt weniger wert als Anfang der 1990er Jahre.
Das Unternehmen versucht seit Jahren, seinen Glanz wiederzuerlangen, angestachelt von Millionen von Käufern, insbesondere solchen in einem bestimmten Alter, die sich an M&S an seine glorreichen Tage erinnern. Aber es gab aufeinanderfolgende Pannen – zu geringe Investitionen in Online-Shopping, müde aussehende Geschäfte und heruntergekommene Kleidung, die den modernen Verbraucher nicht ansprach.
Die Gruppe hat viele Einzelhandelsguru eingestellt, um zu versuchen, das Geschäft in die Moderne zu führen. Letzte Woche deutete CEO Stuart Machin mutig an, dass diese Bemühungen Früchte tragen.
Der flächenbereinigte Umsatz stieg in den drei Monaten bis zum 31. Dezember um 7,2 Prozent, wobei die Umsätze mit Bekleidung und Heimtextilien um fast 9 Prozent zunahmen und der Marktanteil auf über 10 Prozent wuchs – ein Siebenjahreshoch.
Die beliebte Lebensmittelsparte erzielte ein Wachstum von 6,3 Prozent, gewann aber auch Marktanteile hinzu, wobei die Käufer besonders von den bemerkenswerten Schnäppchen und dem Luxussortiment Collection begeistert waren. Machin, ein Karriere-Einzelhändler, der letzten Mai zum Chief Executive ernannt wurde, ist mit den Zahlen eindeutig zufrieden.
Angesichts der Tatsache, dass wirtschaftlicher Gegenwind und Kostendruck nicht ignoriert werden können, scheint er zuversichtlich, dass M&S Fortschritte erzielen kann, indem es sein Spiel an der Bekleidungsfront verbessert, Geschäfte aufwertet, seine Online-Aktivitäten verbessert und Kosten senkt.
Für leidgeprüfte Aktionäre kann die Erholung nicht schnell genug kommen. Die Aktie hat sich nicht nur jahrelang unterdurchschnittlich entwickelt, sondern der Konzern hat im Januar 2020 seine letzte Dividende gezahlt.
Es gibt Hinweise darauf, dass sich dies ändern könnte, wenn M&S im Mai die Jahreszahlen meldet.
Das Unternehmen hat die Verschuldung erheblich gesenkt, während Umsatz und Gewinn deutlich über früheren Tiefstständen liegen.
City-Analysten hoffen nun auf eine Dividende von rund 4,75 Pence in diesem Jahr, die bis 2024 auf 5,2 Pence steigen wird.
Midas Urteil: Die Aktien von Marks & Spencer haben durchweg enttäuscht, aber in den letzten Monaten hat sich die Stimmung geändert, wobei die Aktie seit Oktober von 93 Pence auf 1,46 £ gestiegen ist.
Wenn Machin weiterhin Fortschritte erzielt, sollte der Kurs von hier aus weiter zulegen, während die Aussicht auf Dividendenzahlungen die Aktie weiter ankurbeln könnte. Bestehende Aktionäre sollten am Unternehmen festhalten. Mutige Anleger könnten sich sogar dazu entschließen, beim aktuellen Niveau ihre Zehen ins Wasser zu tauchen.
Gehandelt am: Hauptmarkt Ticker: MKS Kontakt: corporate.marksandspencer.com oder 020 7935 4422
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