In einer Rede vor dem Wirtschaftsausschuss des EU-Parlaments am Montag (5. Juni) erkannte die Präsidentin der Europäischen Zentralbank (EZB), Christine Lagarde, die Rolle erhöhter Unternehmensgewinne bei der Verschlechterung der Inflation an und forderte bessere Daten zu Unternehmensgewinnen und eine genauere Prüfung Wettbewerbsbehörden.
Die Inflation begann im Jahr 2021 zu steigen und beschleunigte sich im Jahr 2022, als die COVID- und Energiekrise zu einer Reihe von Versorgungsengpässen führte. Dies führte für viele Branchen zu höheren Kosten.
Doch wie Lagarde im Rahmen des vierteljährlich stattfindenden Währungsdialogs zwischen EZB und Parlament vor dem Parlamentsausschuss einräumte, führten diese höheren Kosten im Jahr 2022 nicht zu geringeren Margen in einigen Sektoren.
„Diese Sektoren haben die Vorteile genutzt, um die Kosten völlig durchzusetzen, ohne die Margen zu drücken, und in einigen von ihnen konnten sie die Preise über den reinen Kostenschub hinaus in die Höhe treiben“, sagte sie.
Ihr zufolge könnte dieses Verhalten eine marktgesteuerte Reaktion auf ein Missverhältnis von Angebot und Nachfrage oder ein abgestimmtes Verhalten sein.
Das Phänomen wurde durch „die Situation, dass alle in der gleichen Lage sind, wir werden alle die Preise erhöhen“, verstärkt“, sagte Lagarde.
Seit Monaten rufen überwiegend linke Politiker das aus, was sie „Gierflation“ nennen.
Der EZB-Präsident räumte ein, dass der Beitrag des Gewinns zur Inflation „ein wenig verloren gegangen sei“, und beklagte den Mangel an Daten.
„Wir haben nicht so viele oder so gute Daten über Gewinne wie über Löhne“, sagte sie und fügte hinzu: „Wenn ich die Wahl hätte, würde ich unsere Daten über Gewinne sowohl auf aggregierter als auch auf globaler Basis verbessern.“ granulare Basis.“
Allerdings liegen der EZB bereits einige Zahlen vor, die helfen, die Problematik zu verstehen.
Ein Beispiel dafür sind die Zahlen der EZB zur jährlichen Wachstumsrate des Bruttobetriebsüberschusses nichtfinanzieller Kapitalgesellschaften im Euroraum, die in der folgenden Grafik dargestellt sind.
Der Bruttobetriebsüberschuss misst den Umsatz der Unternehmen im Euroraum abzüglich der Kosten für Vorleistungsgüter und -dienstleistungen sowie der an die Arbeitnehmer gezahlten Vergütungen.
Nach einer volatilen Entwicklung in den Pandemiejahren 2020 und 2021 liegen die Wachstumsraten auch im Jahr 2022 auf einem sehr hohen Niveau, deutlich über den Vorpandemiejahren 2018 und 2019.
Darüber hinaus zeigen Daten des europäischen Statistikamtes Eurostat, dass relativ mehr Gewinne in die Vergütung von Kapital statt in Arbeit fließen.
Dies zeigt der Gewinnanteil der nichtfinanziellen Kapitalgesellschaften, der in der folgenden Grafik dargestellt ist und im letzten Quartal 2022 auf 42 % gestiegen ist. Dieser Anteil war nur im ersten Quartal 2008, dem ersten Quartal, so hoch für die Eurostat diese Zahlen hat.
Da die EZB auf die Geldpolitik beschränkt ist, verfügt sie nicht über einfach anwendbare Instrumente, um das Problem der hohen Inflation durch höhere Unternehmensmargen anzugehen.
Christine Lagarde forderte jedoch die Wettbewerbsbehörden auf, die Situation genau zu prüfen.
„Ich denke, dass es wichtig ist, dass die Wettbewerbsbehörden diese Verhaltensweisen tatsächlich untersuchen können, und ich würde das auf jeden Fall als absolut notwendig erachten“, sagte sie und fügte damit vorsichtig ihre Stimme jenen Ökonomen hinzu, die schon seit langem vor den schädlichen Auswirkungen einer hohen Marktkonzentration warnen auf Verbraucherpreise.
In Bezug auf die Inflation im Allgemeinen beharrte der EZB-Präsident darauf, dass „der Preisdruck weiterhin stark bleibt“, obwohl die jüngsten Eurostat-Zahlen einen Rückgang der jährlichen Inflation im Mai auf 6,1 % zeigten, was immer noch deutlich über dem mittelfristigen Ziel der EZB von 2 % liegt.
[Edited by Alice Taylor]