Die Suche nach smarter Kleidung und Investment-Research können Hand in Hand gehen, das habe ich zumindest gelernt, und in letzter Zeit habe ich im F&F-Modesortiment von Tesco eine ganze Reihe von Juwelen entdeckt.
Diese Funde fielen mit „Kauf“-Empfehlungen für Tesco-Aktien von den Investmentbanken Goldman Sachs, UBS und anderen großen Namen zusammen, was mich zu der Annahme veranlasste, dass diese 19,35 Milliarden Pfund schwere Supermarktkette einen Platz in meinem Portfolio verdient.
Wie Marks & Spencer ist auch Tesco wieder im Aufwind, ein traditioneller Anbieter, der sich an diejenigen richtet, die online einkaufen, aber auch an diejenigen, die die Bequemlichkeit und das gesellige Erlebnis des Einkaufs in einem Ladengeschäft schätzen.
Um diese Entwicklung zu beschleunigen, kann Tesco auf seine Stärken in den Bereichen Daten und Technologie zurückgreifen und nicht nur sein Treuekartensystem Clubcard, sondern auch seinen Analysezweig Dunnhumby optimal nutzen.
Dank dieser Operationen argumentiert Chris Beckett, Leiter der Aktienanalyse bei Quilter Cheviot, dass „das Unternehmen bereit ist, mit sich ändernden Wettbewerbs- und Marktdynamiken umzugehen“.
Vor diesem Hintergrund hat der US-Riese Morgan Stanley Tesco in einem Urteil, das letzte Woche vor Tescos 600-Millionen-Pfund-Verkauf seines Bankgeschäfts an Barclays gefällt wurde, als die beste europäische Einzelhandelsaktie eingestuft.
Dieser Deal wurde von Clive Black von Shore Capital als „hervorragendes Ergebnis“ bezeichnet. Er stuft Tesco ebenfalls als „Kauf“ ein.
Diese positiven Einschätzungen könnten bei den langfristigen Investoren von Tesco eine zynische Reaktion hervorrufen.
Die Tesco-Aktien sind in den letzten 12 Monaten um 14 Prozent auf 275 Pence gestiegen, da die Lebensmittelpreisinflation nachgelassen hat.
Dennoch sind sie immer noch 32 Prozent niedriger als zu Beginn des Jahres 2014, als Tesco in einen Buchhaltungsskandal verwickelt wurde, der aufgedeckt wurde, dass die Gewinne überbewertet worden waren.
Die Affäre war so schwerwiegend, dass sie eine existenzielle Bedrohung für das 105 Jahre alte Unternehmen darstellte, das vom Serious Fraud Office und der Financial Conduct Authority untersucht wurde.
Allerdings erzwang die Krise eine Neuausrichtung des Unternehmens. Der Schuldenberg wurde reduziert und Tochtergesellschaften, wie zum Beispiel die Coffeeshops Harris & Hoole, verkauft.
Preiskampf: Tesco profitiert von seiner Aldi-Preisanpassungsaktion
Die Bereitschaft von Tesco, diesen Transformationsprozess aufrechtzuerhalten, ist einer der Gründe, warum ich die Aktien kaufen werde.
„Tesco ist jetzt in der besten Position seit über einem Jahrzehnt“, so David Smith vom Henderson High Income Trust, der an dem Supermarkt beteiligt ist. „Es verfügt über eine robuste Handelsdynamik – und sollte in der Lage sein, ein ordentliches Gewinnwachstum zu erzielen.“
Die Vereinbarung zum Verkauf der Bank dürfte die Rückkehr von Tesco zu seinem Kerngeschäft beschleunigen.
Tesco hat einen Anteil von 27,2 Prozent am britischen Lebensmittelmarkt, fast doppelt so viel wie Sainsbury’s. Darüber hinaus verfügt das Unternehmen über Filialen in der Tschechischen Republik, Ungarn und der Slowakei und ist Eigentümer des Lebensmittelgroßhändlers Booker.
Doch die Größe ist nicht der einzige Vorteil von Tesco. Eine ständige Herausforderung stellen die deutschen Discounter Aldi und Lidl dar. Doch zwei weitere große Rivalen sind in Unordnung. Asda hat mit erheblichen Schulden zu kämpfen, und die Verschuldung stellt bei Morrisons eine große Herausforderung dar.
Unterdessen profitiert Tesco von seiner Preisanpassungskampagne bei Aldi, die stillschweigend anerkennt, dass der Discounter zum Preissetzer der Branche geworden ist.
Ein weiterer Ansporn für den Fortschritt sind die Rabatte für Tescos 20 Millionen Clubcard-Inhaber, obwohl diese zweistufige Preisvereinbarung derzeit von der Wettbewerbs- und Marktaufsichtsbehörde (CMA) geprüft wird.
Doch Tesco legt nicht nur Wert darauf, günstig zu sein. Das Finest-Sortiment trägt dem Trend des „überlegten Konsums“ Rechnung, bei dem Käufer größtenteils vorsichtig ausgeben, sich aber auch etwas gönnen.
In den 19 Wochen bis zum 6. Januar gab es einen Anstieg der Verkäufe von Finest-Produkten um 17 Prozent, einer der Faktoren, die es Tesco ermöglichten, mit einem Umsatzplus von 6,4 Prozent das beste Weihnachtsfest aller Zeiten zu feiern.
Bei der Bekanntgabe dieser Zahlen sagte Chef Ken Murphy, dass der Gesamtjahresgewinn bei etwa 2,75 Milliarden Pfund liegen werde, gegenüber 2,6 bis 2,7 Milliarden Pfund. Dies sollte zu einer, wie er es nannte, „starken Generierung von freiem Einzelhandels-Cashflow von rund 2 Milliarden Pfund“ führen.
Der freie Cashflow ist das Geld, das nach der Finanzierung der Aufrechterhaltung des Kapitalvermögens und der Zahlung von Ausgaben übrig bleibt und sicherstellen soll, dass Tescos Dividendenrendite von 4,1 Prozent erhalten bleibt.
Für mich ist diese Rendite einer der stärksten Gründe, etwas Geld in Tesco-Aktien zu investieren. Die Wettbewerbsfähigkeit des Lebensmittelsektors ist so groß, dass eine Expansion schwierig ist.
Die Dividenden – und die Aktienrückkäufe – haben Tesco zu einer beliebten Aktie bei britischen Equity-Income-Trusts wie City of London, Diverse Income, Edinburgh, Merchants und Witan gemacht.
Im November 2022 habe ich in M&S investiert, weil mir die Kleidung und das Make-over gefallen haben. Die Ergebnisse waren erfreulich. Ich hoffe, dass Tesco bei mir ebenso beliebt wird.
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