Das Porträt von Mahatma Gandhi ist am Mittwoch, 12. September 2018, auf indischen Rupien-Banknoten in einem arrangierten Foto in Bangkok, Thailand, abgebildet.
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Die Fed wechselte im Dezember zu einer gemäßigteren Haltung, wobei die Märkte nun Zinssenkungen bis zum Sommer einpreisen. Das CME FedWatch-Tool deutete an, dass die erste Zinssenkung um 25 Basispunkte im Jahr 2024 bereits im Juni erfolgen könnte.
Die Januar-Sitzung der Fed endete damit, dass die Zentralbank ihren Leitzins in einer Spanne zwischen 5,25 % und 5,5 % beließ.
Experten sagten gegenüber CNBC, dass Währungen wie der chinesische Yuan, der koreanische Won und die indische Rupie von der Lockerung der Geldpolitik der Fed profitieren würden.
China hat eine Reihe enttäuschender Schlagzeilen überstanden, die das Vertrauen der Anleger geschwächt haben. Aber die Hoffnung, dass die Behörden nicht zulassen würden, dass die Währung des handelsabhängigen Landes unter ein bestimmtes Niveau abschwächt, hat den Yuan-Pessimismus in Grenzen gehalten.
Laut Arun Bharath, Chief Investment Officer bei Bel Air Investment Advisors, hat China in der Vergangenheit versucht, den Yuan gegenüber dem Dollar zu stabilisieren und wird dies voraussichtlich auch weiterhin tun.
„Während der Wechselkurs gegenüber dem USD/CNY-Wechselkurs auf einen Wert von 7 gesunken ist, was eine schwächere Wirtschaftslage in China widerspiegelt, ist eine weitere Abschwächung unwahrscheinlich, da die politischen Entscheidungsträger beginnen, aggressiver bei fiskalischen Anreizen, Kreditwachstum und der Stützung der Immobilienwerte vorzugehen.“ ” sagte Bharath.
Er wies darauf hin, dass der Wechselkurs der chinesischen Währung wahrscheinlich in „einem engen Band um den aktuellen Wechselkurs von 7,10“ schwanken werde.
Im Gegensatz zu anderen wichtigen Währungen wie dem japanischen Yen oder dem US-Dollar, deren Wechselkurse frei schwanken, behält China eine strenge Kontrolle über den Onshore-Yuan. Die Währung ist mit einem sogenannten täglichen Midpoint-Fix an den Greenback gekoppelt, der auf dem vorherigen Schlusskurs des Yuan und den Notierungen von Interbankenhändlern basiert.
Im vergangenen Jahr erreichte der Onshore-Yuan gegenüber dem Dollar mit 7,2981 den tiefsten Stand seit 16 Jahren.
Wenn die Fed bis zum Sommer damit beginnt, die Zinsen zu senken, würde dies wahrscheinlich die Renditeunterschiede zwischen den beiden größten Volkswirtschaften der Welt verringern und den Druck auf den chinesischen Yuan etwas verringern. Renditedifferenzen sind eine Möglichkeit, Anleihen anhand der Unterschiede zwischen ihrer Rendite zu vergleichen.
Die People’s Bank of China ist ein Hauptakteur bei der Verwaltung der Währung, was laut Simon Harvey, Leiter der Devisenanalyse bei Monex, durch tägliche Fixierungen, Liquiditätsmaßnahmen, Regulierungskanäle und die Anweisung an Staatsbanken zum Eingreifen erreicht werden kann .
Diese letzte Methode ist die undurchsichtigste, da der Gesamtwert der Dollars in Chinas Devisenreserven unbekannt ist.
Die indische Rupie könnte in diesem Jahr von Carry Trades profitieren, einer Strategie, bei der Händler sich Währungen mit niedriger Rendite wie dem US-Dollar leihen, um Vermögenswerte mit hoher Rendite wie Anleihen zu kaufen.
„Viele Carry Trades gegenüber anderen Währungen wie dem Yen oder dem Euro, aber sobald die Zinssätze in den USA fallen, werden wir erleben, wie sich die Zinsdifferenz vergrößert, um Carry Trades zu ermöglichen. Das ist also auch positiv für die indische Währung.“ sagte Anindya Banerjee, Vizepräsidentin für Währungs- und Derivateforschung bei Kotak Securities.
Auch die Rupie könnte an Wert gewinnen, da man hofft, dass die Reserve Bank of India die Geldpolitik langsamer lockern könnte als andere Zentralbanken.
Banerjee merkte an, dass die Zinssenkungsgeschwindigkeit der RBI „weitaus langsamer“ als die der Fed sein und „immer deutlich hinter der Fed zurückbleiben wird, weil Indien nicht das gleiche Inflationsproblem hatte wie Europa oder Amerika.“
„Der Grund ist einfach: Die Finanzpolitik läuft auf Hochtouren, die Wirtschaft läuft sehr gut und sie wollen zum jetzigen Zeitpunkt keine Überhitzung“, sagte Banerjee.
Die Rupie ist in den letzten drei Monaten gegenüber dem Dollar auf bis zu 82,82 gestiegen. Die Währung fiel im Jahr 2023 um 0,6 %, was gegenüber dem Dollar eine viel geringere Abschwächung darstellt als im Vorjahr, als der Rückgang 11 % betrug.
Südkoreas Won steht seit drei Jahren unter Druck, aber verbesserte Wirtschaftsaussichten und eine lockerere Politik der Fed werden dazu beitragen, diesen Druck im Jahr 2024 zu lindern.
„Da es sich um eine niedrig verzinsliche und stark zyklische Währung handelt, glauben wir, dass der koreanische Won einer der Hauptnutznießer des Lockerungszyklus der Fed in der zweiten Jahreshälfte sein wird, da niedrigere US-Zinsen nicht nur den Druck auf KRW über den Zinskanal verringern werden.“ „Es wird aber auch zu einer Verbesserung der globalen Wachstumsaussichten führen“, sagte Harvey von Monex.
Aber Harvey sagte, die Gewinne des Won würden auch vom Ausmaß der Kürzungen der Fed abhängen. Er prognostizierte, dass die Währung zwischen 5 % und 10 % zulegen könnte, wenn der Lockerungszyklus tief ist, und nur 3 %, wenn sich der Zyklus als flach erweist.
Auch Südkoreas Wirtschaftsaussichten dürften sich in diesem Jahr verbessern. Der Internationale Währungsfonds prognostizierte für die Jahre 2024 und 2025 ein Wachstum von 2,3 % und lag damit über dem Vorjahreswachstum von 1,4 %.