Jeder Anleger möchte wissen, aus welcher Richtung der regulatorische Wind weht.
Da die Aufsichtsbehörden ihren Griff auf digitale Assets verstärken, könnten sich tatsächlich neue Möglichkeiten ergeben. Einige Fonds suchen nach Krypto-Startups in der Frühphase, denen neue Vorschriften in die Hände spielen könnten.
Viele alternative Fonds bauen Strategien um ihre Fähigkeit auf, „Stimmungseinblicke zu analysieren, die ihre Handelsentscheidungen informieren“, über Nachrichtenquellen und soziale Medien hinweg, sagte James Nicholls, Geschäftsführer der Compliance-Beratung Braithwate.
Einige Fonds erweitern das jetzt, „optimiert, um sich auf regulatorische Entwicklungen zu konzentrieren“, sagte er.
Eine der Firmen, die Geld verdienen wollen, ist EJF Capital mit Sitz in Virginia, ein Vermögensverwalter, der etwa 5,5 Milliarden US-Dollar an Private Equity, Immobilien und Hedgefonds verwaltet. EJF sagt, es sei „auf die Antizipation regulatorischer Veränderungen und die Positionierung seiner Investitionen spezialisiert, um von den Chancen zu profitieren, die diese Veränderungen schaffen“.
Der aktuelle Fokus des Unternehmens liegt auf der Regulierung von Blockchain, hauptsächlich in den USA, aber auch anderswo, während „das regulatorische Pendel, das von stark reguliert zu dereguliert und zurück schwingt, antizipiert und um es herum positioniert wird“.
Beispiele für jüngste EJF-Investitionen sind Prelim, ein Startup in San Francisco, das vom ehemaligen Goldman Sachs-Banker Heang Chan mitbegründet wurde. Prelim ermöglicht es Banken, eine einzige Softwareplattform zu verwenden, um Kunden online einzubinden und zu betreuen.
Es fiel EJF auf, weil die Aufsichtsbehörden im Laufe der Pandemie signalisierten, dass sie sich damit wohler fühlten, dass Banken APIs nutzen, um ihre technologischen Fähigkeiten zu verbessern. API ist die Abkürzung für Application Programming Interface – Software, die es Computerprogrammen ermöglicht, miteinander zu kommunizieren.
„Das Finanzsystem befindet sich in der Anfangsphase einer technologischen Revolution“, sagte Jonathan Bresler, Geschäftsführer von EJF Capital, in der Ankündigung der Prelim-Investition vom 21. März.
Eine weitere EJF-Wette ist die Blockchain-Firma Aptos. Aptos wurde von ehemaligen Meta-Mitarbeitern gegründet und kündigte gerade eine erste Finanzierungsrunde in Höhe von 200 Millionen US-Dollar an, die mit Unterstützung von Risikokapitalfonds wie Tiger Global, FTX Ventures und Coinbase Ventures den Unicorn-Status erreicht.
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EJF investierte in Aptos aufgrund der Erwartung, dass eine verstärkte Prüfung von Token und Stablecoins den Blockchains zugute kommen wird, wobei der größte Fokus auf regulatorischen Prozessen liegt. Dazu gehören KYC oder Know-Your-Customer-Richtlinien und Geldwäscheprüfungen.
EJF behauptet nicht, über einzigartige Tools oder Dateneinblicke zu verfügen – nur ein sehr genaues Auge auf die britischen und EU-Parlamente und die US-Exekutive, um regulatorische Änderungen zu verfolgen und politische Entscheidungsträger durch enge Verbindungen zu Capitol Hill und Westminster anzuzapfen.
„Regulierungsänderungen sind im Großen und Ganzen langsam, daher sind unerwartete Verschiebungen selten“, sagte ein EJF-Sprecher.
Dutzende von Hedgefonds, insbesondere Elliott, beschäftigen seit langem ehemalige Anwälte und Aufsichtsbehörden, um die regulatorische Landschaft für ihre Investitionen zu bewerten.
Auch namhafte Fonds, die Krypto unterstützen, sind nichts Neues; Brevan Howard war besonders optimistisch in Bezug auf Krypto-Wetten und fungierte jahrelang de facto als VC für Blockchain- und Krypto-Startups.
Aber die Bewertung sich schnell ändernder Regeln zur Etablierung von Frühphaseninvestitionen in digitale Assets könnte ein Trend sein, der zunehmen wird.
EJF investiert aufgrund regulatorischer Änderungen auch in traditionellere Märkte und sagt auf seiner Website, dass die pandemiebedingte Fiskal- und Geldpolitik ein „hervorragendes Umfeld für regulatorisch getriebene Anlageideen in drei Hauptkategorien schafft: strukturierte Produkte, einschließlich Immobilien und Vermögenswerte -besicherte Wertpapiere; Unternehmenskredite von Emittenten des Finanzsektors und öffentliche Aktien von Finanzdienstleistungsunternehmen.“
Einige Fonds haben „sehr klare Strategien, die funktionieren, wenn man auf der Grundlage nachrichtenbasierter Ereignisse handelt. Sie sind in der Lage, eine Neuigkeit, die gesamte Botschaft, zu beurteilen und ihr Portfolio darum herum aufzubauen“, sagte ein Compliance-Berater.
Es kann jedoch eine Weile dauern, bis sich eine dieser Strategien auszahlt. Startups scheitern nicht nur ständig, Vorschriften sind auch selten in Stein gemeißelt.
„Es ist schwer abzuschätzen, wie sehr der Lobbying-Prozess die endgültigen Regeln beeinflusst haben wird, daher bin ich mir nicht sicher, ob ich auf diese Weise große Wetten eingehen möchte“, sagt Nicholls.
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