Ungeachtet der düsteren Prognosen, mit denen wir täglich bombardiert werden, hat der heutige Verbraucher in den letzten Jahren einige ungewöhnliche Zeiten erlebt, ohne dass ihm ein historisches Leitfaden als Leitfaden dienen könnte. Nachdem Schließungen und Krankheitsausbrüche die globalen Lieferketten unterbrochen haben, was zur höchsten Inflation seit 40 Jahren und in der Folge zu aggressiven Zinserhöhungen durch die globalen Zentralbanken geführt hat, ist der Arbeitsmarkt stark und die Verbraucher sind immer noch ausgabefreudig.
Nach Jahrzehnten schwachen Lohnwachstums verzeichneten Arbeitnehmer die größten Lohnzuwächse seit einer Generation, insbesondere diejenigen am unteren Ende der Lohnskala. Kombiniert man dies mit der rekordtiefen Arbeitslosigkeit, geraten wir in unbekannte Gewässer vor der Rezession. Es scheint, dass die Verbraucher die höheren Zinsen dulden und ihre Ausgaben nicht drosseln. Sowohl in der Wohnungs- als auch in der Automobilindustrie konnte das Angebot nicht mit der Nachfrage Schritt halten.
Verbraucher blicken gelassen in die Zukunft. Die durch die jüngsten Lohnsteigerungen gestärkte Arbeitsplatzsicherheit hat es ihnen ermöglicht, die Schlagzeilen zu ignorieren, vermutlich weil ihre Ausgabebereitschaft nicht nur auf dem heutigen Wirtschaftsumfeld, sondern auch auf ihren persönlichen Einkommenserwartungen und ihren Zukunftsaussichten basiert.
Wenn man eine ausgabewillige Verbraucherbasis mit einer durch Unterbrechungen der Lieferkette entstandenen aufgestauten Nachfrage kombiniert, kann man durchaus hoffen, dass die Vorhersageindikatoren gestört werden. Die formell vorhersehbaren Auswirkungen einer invertierten Zinsstrukturkurve, die zu einer Rezession führt – die letztendlich den Autoabsatz erstickt – könnten nun in Frage gestellt werden.
Bei der Analyse, wie sich die aufgestaute Nachfrage auf den Gesamtumsatz auswirkt, ist es interessant, die Korrelation zwischen dem Gesamtumsatz und den insgesamt gefahrenen Meilen zu erkennen. Während der US-Absatz von über 17 Millionen Einheiten im Jahr 2019 auf etwa 13,6 Millionen Einheiten im Jahr 2022 zurückging, stiegen die gefahrenen Meilen in diesem Zeitraum. Nach Angaben des Verkehrsministeriums stiegen im Jahr 2021 die gefahrenen Meilen im Vergleich zum Vorjahr um über 11 Prozent und im Jahr 2022 um über 5 Prozent.
Mit Blick auf die Zukunft teile ich nicht die negative Stimmung der Mainstream-Erzählung über die Automobilindustrie im Jahr 2023. Ja, wir erleben eine ausgedehnte inverse Zinsstrukturkurve. Ja, diese Umkehrung sagt normalerweise eine Rezession voraus, und ja, Rezessionen haben einen Rückgang der Autoverkäufe bedeutet. Vielleicht, dieses Mal nicht. Wenn Ökonomen in einigen Jahren versuchen, die Zyklen der Automobilindustrie zu erklären und ihre düsteren Prognosen zu veröffentlichen, wird 2023 der Ausreißer sein. Der Grund liegt wiederum in der Widerstandsfähigkeit und Anpassungsfähigkeit des US-Autohändlers.