Von der Inflation bis zu den Zinssätzen: Gründe zur Freude inmitten der Düsternis: HAMISH MCRAE

Es ist die Jahreszeit zum Feiern, aber aus Gründen, die wir alle kennen, liegt nicht viel davon in der Luft. Aber sollte diese düstere Stimmung sowohl auf Wirtschaft und Finanzen als auch auf die Geopolitik zutreffen? Es ist einfach, den Fall so zu gestalten, wie es sein sollte.

Im Vereinigten Königreich und in Europa gab es bestenfalls ein sehr langsames Wachstum. Die Realeinkommen mögen steigen, allerdings nach einem starken Rückgang zu Beginn des Jahres.

Die britischen Aktienkurse blieben unverändert, wobei der FTSE 100-Index im Jahresvergleich nur um 2 Prozent zulegte, also unter Berücksichtigung der Inflation deutlich gesunken ist.

Der Anteil der Steuern am Bruttoinlandsprodukt (BIP) wird voraussichtlich den höchsten Stand seit 1949 erreichen, doch die Qualität der staatlichen Dienstleistungen ist bestenfalls uneinheitlich.

Es gab all diese Streiks, und zu allem Überfluss droht im nächsten Jahr eine Rezession. Es fühlt sich eher als Scrooge als als Weihnachtsmann an.

Aber ist das richtig? Weihnachten ist sicherlich auch eine Zeit, um unsere Segnungen zu zählen, und davon gibt es viele.

Wichtiger sind jedoch die zunehmenden Anzeichen dafür, dass sich die britische Wirtschaft an einem Wendepunkt befindet, und im Laufe des kommenden Jahres werden wir uns alle der positiven Aspekte bewusster und weniger von den anderen niedergeschlagen.

Zu den Segnungen gehört die niedrigste Arbeitslosigkeit seit den 1970er Jahren, also die niedrigste in fast jedem Arbeitsleben. Das mittlere Haushaltsvermögen liegt bei 302.500 £, es geht also nicht nur den Reichen gut, sondern auch den Menschen in der Mitte geht es gut.

Die Einkommensungleichheit ist seit Anfang der 1990er Jahre weitgehend stabil und Zahlen des Office for National Statistics (ONS) zeigen, dass sie etwas unter ihrem Höchststand im Jahr 2008 unter der letzten Labour-Regierung liegt – das ist nicht vielen Menschen bewusst.

Und natürlich sollten unsere Segnungen Elemente umfassen, die nicht in Geld ausgedrückt werden, einschließlich einer besseren Gesundheit als je zuvor. Nichts ist perfekt, aber wir brauchen einen Sinn für Proportionen. Schauen Sie jetzt nach vorne. Die große Veränderung, die wir im kommenden Jahr erleben werden, ist das Verschwinden der Inflation.

Verschwinden? Nun ja, nicht ganz, aber genauso wie die Bank of England das Tempo des Anstiegs stark unterschätzt hat, macht sie jetzt den gleichen Fehler in umgekehrter Reihenfolge.

Prognosen für den privaten Sektor, etwa von Pantheon Macroeconomics, gehen davon aus, dass wir bis zum Sommer wieder bei 2 Prozent sein werden. Das wird den Weg für Zinssenkungen freimachen.

Tatsächlich ist es das, was die Märkte bereits liefern. Ich rede lieber über die Bedeutung der Rendite zehnjähriger Staatsanleihen, aber sie ist wirklich wichtig, weil sie sich auf alle langfristigen Kreditkosten auswirkt.

Im Oktober lag sie bei deutlich über 4,5 Prozent. Letzte Woche sank sie auf 3,75 Prozent und am Freitag fiel sie unter 3,5 Prozent. Das ist großartig. Ich kann mich nicht erinnern, dass die Kosten für langfristige Kredite jemals so schnell gesunken sind wie in den letzten Wochen, und das wird sich im kommenden Jahr auf die gesamte Wirtschaft auswirken.

Wir werden das auf vielfältige Weise sehen. Die Immobilienpreise werden sich erholen. Sie können zwar etwas stärker sinken, aber bis zum Sommer dürften sie steigen und bis zum Jahresende wieder ihren Allzeithöchststand vom Herbst 2022 erreichen.

Das erhöht den Verbrauch, denn wenn wir umziehen, müssen wir immer Sachen kaufen, um sie am neuen Ort unterzubringen.

Dafür gibt es Spielraum. Die Ersparnisse der privaten Haushalte sind viel höher als in den meisten vergangenen 20 Jahren, was darauf hindeutet, dass die Menschen mit zunehmendem Selbstvertrauen mehr ausgeben können.

Und da der Konsum der privaten Haushalte mit über 60 Prozent den mit Abstand größten Anteil am BIP ausmacht, fließt dieser direkt in das Wirtschaftswachstum ein.

Senkungen: Die Zinssätze dürften nächstes Jahr gesenkt werden, was bessere Nachrichten für Kreditnehmer bedeutet

Wachstum? Nun, letzte Woche gab es diese düsteren BIP-Zahlen, aber da das ONS seine Zahlen ständig überarbeitet, denke ich wirklich, dass wir all diese Statistiken mit Vorsicht genießen und uns stattdessen echte Daten ansehen sollten.

Unternehmen stellen neue Mitarbeiter ein und verzeichnen einen Rekordwert bei der Beschäftigung, und sie würden dies nicht tun, wenn sie im nächsten Jahr mit einer Rezession rechnen würden.

Die Steuereinnahmen sind sehr hoch – eher zu hoch für diejenigen von uns, die ihre Einkommenssteuerrechnungen vor dem 31. Januar bezahlen – und das bedeutet, dass es der Wirtschaft wohl gut gehen muss.

Und im Übrigen deuten zukunftsgerichtete Daten wie der Einkaufsmanagerindex für Großbritannien auf ein bescheidenes Wachstum in den kommenden Monaten hin.

Es ist immer schwierig, die allgemeinen wirtschaftlichen und finanziellen Kräfte auf die reale Wirtschaft zu übertragen, aber intuitiv gehe ich davon aus, dass 2024 ein Jahr mit zwei Hälften sein wird.

Die erste Halbzeit wird eine sein, in der noch viel Unsicherheit herrscht.

Aber sobald die Bank of England ihre Zinsen lockert und senkt und unsere Kanzlerin beginnt, die Steuern zu senken, wird sich die zweite Jahreshälfte viel besser anfühlen. Puh.

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