Die US-Erdgasbestände normalisierten sich Ende letzten Jahres aufgrund eines außergewöhnlich milden Beginns der Heizsaison und hoher Preise, die die Kohleverstromung anstelle der Gasverbrennung förderten.
Die Lagerbestände wurden in den letzten beiden Monaten des Jahres deutlich langsamer als üblich abgebaut, das zwischen März und September aufgetretene Lagerdefizit beseitigt und die Spotpreise und Kalenderspreads gesenkt.
Die Arbeitsvorräte in unterirdischen Speichern sind zwischen dem 31. Oktober und dem 31. Dezember um rund 418 Milliarden Kubikfuß erschöpft, verglichen mit einem Fünfjahresdurchschnitt vor der Pandemie von 558 Milliarden Kubikfuß und dem geringsten Rückgang seit 2015.
Infolgedessen beendeten die Aktien das Jahr 30 Milliarden Kubikfuß (+0,9%) über dem Fünfjahresdurchschnitt vor der Pandemie und glichen Anfang September ein Defizit von 180 Milliarden Kubikfuß (-17%) aus.
Wie ein Großteil der nördlichen Hemisphäre erlebten die Lower 48 Staaten im November und Dezember einen sehr milden Start in die Heizsaison.
Die Landoberflächentemperaturen der nördlichen Hemisphäre lagen im November im Durchschnitt um 1,86 °C über der langjährigen saisonalen Norm und waren damit der wärmste November seit 2010.
Die ungewöhnliche Wärme in Nordamerika und Eurasien hielt an und wurde im Dezember noch deutlicher, was dazu beitrug, den Druck auf die Gas- und Kohleversorgung in den Vereinigten Staaten und auf der ganzen Welt zu verringern.
In den USA lag die kumulierte Zahl der bevölkerungsgewichteten Heizgradtage Ende Dezember 20 % unter dem langjährigen Durchschnitt.
Außergewöhnlich hohe Gaspreise hatten bereits vor Beginn des warmen Wetters im November zu einem deutlichen Wechsel von der Gas- auf die Kohleverstromung geführt.
Gasbefeuerte Generatoren wurden auf einem Erzeugungsmarkt, der selbst durch warmes Wetter und fehlenden Wärmebedarf geschwächt war, schnell nicht mehr wettbewerbsfähig.
Die Folge ist, dass sowohl die Spotpreise als auch die Kalender-Spreads eingebrochen sind, da Händler die Wahrscheinlichkeit von Engpässen vor dem Ende dieses Winters herabstufen.
Die Futures-Preise für Gas, das im Januar 2022 am Henry Hub in Louisiana geliefert wurde, liefen Ende letzten Jahres bei nur 4,00 USD pro Million britischer Wärmeeinheiten aus, gegenüber einem Höchststand von 6,50 USD Anfang Oktober.
Die Spanne zwischen den Preisen für die Lieferungen im März und April 2022, ein Proxy für die Wahrscheinlichkeit einer Gasknappheit vor Ende des Winters, brach von 1,80 US-Dollar Anfang Oktober auf eine Backwardation von nur 5 Cent ein.
Dank des warmen Wetters haben die Vereinigten Staaten genug Gas, um den Inlandsbedarf zu decken und Rekordmengen an LNG zu exportieren, um die Engpässe in Europa zu relativ moderaten Preisen zu lindern.
Real lagen die Preise Ende Dezember für alle Monate seit 1990 nur im 63. Perzentil, hoch, aber nicht außergewöhnlich, unter dem 84. Perzentil Ende September, trotz Rekordvolumen beim LNG-Export.
Nach der pandemiebedingten globalen Gasschwemme Mitte 2020, gefolgt von der Aussicht auf einen schweren weltweiten Mangel Mitte 2021, wurde die Gasverfügbarkeit durch einen bisher viel milderen Winter als normal in den meisten großen Verbrauchszentren gerettet.