Staatsanleihen fallen nach Fabrikdaten, während die Fed im Fokus steht: Markets Wrap

(Bloomberg) – Anleihen starteten nach soliden US-Fabrikdaten schwächelnd in die Woche. Händler warteten auf die nächsten Arbeitsmarktzahlen und eine Vielzahl von Rednern der Federal Reserve suchten nach Hinweisen zum Zinspfad.

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Staatsanleihen fielen entlang der Kurve, nachdem Daten zeigten, dass das verarbeitende Gewerbe zum ersten Mal seit September 2022 unerwartet expandierte – während die Inputkosten stiegen. Die Aktien verzeichneten leichte Bewegungen, nachdem der S&P 500 den fünften Monat in Folge Gewinne verbuchte. Später in dieser Woche wird ein Bericht voraussichtlich zeigen, dass die Beschäftigungszuwächse im März anhielten, während sich das Lohnwachstum abschwächte. Jerome Powell, der am Mittwoch sprechen wird, sagte am Freitag, dass die Fed keine Eile habe, die Zinsen zu senken.

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„Wenn Ihnen nicht gefallen hat, was Powell am Freitag gesagt hat, haben Sie die Möglichkeit, ihn zur besten Sendezeit zu sehen, mit einer Rede direkt über die Aussichten der US-Wirtschaft“, sagte Andrew Brenner von NatAlliance Securities. Und angesichts der Flut von Fed-Rednern in dieser Woche „rechnen Sie damit, dass die Redner je nach dem, was gesagt wird, nach links und rechts gelenkt werden.“

Die Benchmark-10-Jahres-Rendite stieg um acht Basispunkte auf 4,28 %. Der S&P 500 pendelte in der Nähe von 5.260, nachdem er in diesem Jahr seinen 22. Rekord aufgestellt hatte. Der technologielastige Nasdaq 100 schnitt besser ab, wobei Alphabet Inc. und Nvidia Corp. die größten Zuwächse bei den Mega-Caps verzeichneten. AT&T Inc. fiel, nachdem bekannt wurde, dass Daten von 73 Millionen Konten im Dark Web durchgesickert seien. Gold stieg auf ein Rekordhoch.

„Wir waren der Ansicht, dass die Kommentare des Fed-Vorsitzenden Powell vom vergangenen Freitag im Einklang mit dem ‚Hot Run‘-Szenario stehen, das die Aktien weiter in die Höhe treiben wird“, sagte Chris Senyek von Wolfe Research. „Dennoch dürfte der Handel nach einem unglaublich starken Anstieg und wenig Angst in den Aktienkursen deutlich unruhiger werden.“

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Die Rallye im S&P 500 hat die Bewertungen auf breiter Front erhöht, wobei eine gleichgewichtete Version der Benchmark – bei der Unternehmen wie Nvidia Corp. das gleiche Gewicht haben wie Dollar Tree Inc. – das 17-fache der Gewinne übersteigt. Obwohl dies im 92. Perzentil der Beobachtungen seit 1985 liegt, stellte Goldman Sachs Group Inc. fest, dass früheren Perioden ähnlicher Überbewertung der Benchmark in der Regel weitere Zuwächse vorausgingen.

„Eine Überbewertung allein war in der Vergangenheit kein Grund zur unmittelbaren Besorgnis“, sagte ein Team unter der Leitung von Ryan Hammond seinen Kunden letzte Woche in einer Mitteilung. „Überbewertungsperioden halten oft fast ein Jahr an und sind in der Regel harmlos, wenn das anschließende Wirtschaftswachstumsumfeld gesund ist.“

Anleger, die gerade Gewinne aus einem der stärksten ersten Quartale des S&P 500 seit Jahrzehnten verbucht haben, bereiten sich auf das vor, was als nächstes kommt – sei es, dass die Aktien steigen oder wieder auf den Boden fallen.

Da sich der Aktienmarkt zu Beginn des zweiten Quartals auf einem Allzeithoch befindet, liegen die Hinweise darauf, was Händler denken, auf dem Optionsmarkt. Die Nachfrage nach Put-Optionen, die sich bei geringfügigen Korrekturen auszahlen, ist so niedrig wie seit Jahren nicht mehr. Unterdessen greifen Händler in aller Stille auf Tail-Risk-Absicherungen zurück: Instrumente, die bei einem leichten Abschwung wenig bewirken, aber Schutz bieten, wenn die Aktien stark schwanken.

Unternehmens-Highlights:

• Micron Technology Inc. stieg, nachdem die Bank of America Corp. ihr Kursziel für den speicherfokussierten Chiphersteller von 120 US-Dollar auf 144 US-Dollar angehoben hatte.

• United Parcel Service Inc. gab bekannt, dass das Unternehmen vom United State Postal Service einen bedeutenden Luftfrachtauftrag erhalten hat und zum wichtigsten Luftfrachtanbieter des USPS werden wird.

• Ein Bundesgericht genehmigte das Angebot der 3M Co. in Höhe von mindestens 10 Milliarden US-Dollar zur Begleichung der PFAS-Ansprüche von rund 12.000 öffentlichen Wassersystemen in den USA.

• Advent International befindet sich in fortgeschrittenen Gesprächen über den Kauf des kanadischen Zahlungsabwicklers Nuvei Corp., sagten mit der Angelegenheit vertraute Personen, ein weiteres Zeichen dafür, dass das Vertrauen unter den Private-Equity-Dealmakern zurückkehrt.

Wichtige Ereignisse dieser Woche:

• S&P Global Manufacturing PMI für die Eurozone, Dienstag

• US-Fabrikaufträge, Light-Vehicle-Verkäufe, JOLTS-Stellenangebote, Dienstag

• John Williams, Loretta Mester, Mary Daly und Michelle Bowman von der Fed sprechen am Dienstag

• Der Präsident der St. Louis Fed, Alberto Musalem, tritt am Dienstag sein Amt an. Er ersetzt James Bullard.

• China Caixin Services PMI, Mittwoch

• VPI der Eurozone, Arbeitslosigkeit, Mittwoch

• PMI für japanische Dienstleistungen, Mittwoch

• US-ADP-Beschäftigung, ISM Services, Mittwoch

• Die Außenminister der NATO treffen sich bis Donnerstag in Brüssel, um am Mittwoch den 75. Jahrestag des Bündnisses zu begehen. Auch der NATO-Ukraine-Rat tagt

• Fed-Chef Jerome Powell spricht am Mittwoch

• Am Mittwoch sprechen auch Austan Goolsbee, Adriana Kugler und Michelle Bowman von der Fed

• Eurozone S&P Global Services PMI, PPI, Donnerstag

• Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung in den USA, Stellenabbau bei Challenger, Donnerstag

• Fed-Mitarbeiter Loretta Mester, Alberto Musalem, Thomas Barkin, Patrick Harker und Austan Goolsbee sprechen am Donnerstag

• Die Europäische Zentralbank veröffentlicht am Donnerstag Bericht über die Zinsentscheidung vom März

• Einzelhandelsumsätze in der Eurozone, Freitag

• US-Arbeitslosigkeit, Lohn- und Gehaltslisten außerhalb der Landwirtschaft, Freitag

• Michelle Bowman, Thomas Barkin und Lorie Logan von der Fed sprechen am Freitag

Einige der wichtigsten Bewegungen auf den Märkten:

Aktien

• Der S&P 500 stieg um 10:02 Uhr New Yorker Zeit um 0,1 %

• Der Nasdaq 100 stieg um 0,7 %

• Der Dow Jones Industrial Average fiel um 0,4 %

• Der MSCI World Index fiel um 0,1 %

Währungen

• Der Bloomberg Dollar Spot Index stieg um 0,2 %

• Der Euro fiel um 0,3 % auf 1,0756 $

• Das britische Pfund fiel um 0,3 % auf 1,2583 $

• Der japanische Yen fiel um 0,3 % auf 151,73 pro Dollar

Kryptowährungen

• Bitcoin fiel um 1,3 % auf 69.956,13 $

• Ether fiel um 2,1 % auf 3.558,12 $

Fesseln

• Die Rendite 10-jähriger Staatsanleihen stieg um 10 Basispunkte auf 4,30 %

• Die Rendite 10-jähriger deutscher Staatsanleihen hat sich mit 2,30 % kaum verändert

• Die Rendite 10-jähriger britischer Staatsanleihen hat sich mit 3,93 % kaum verändert

Rohstoffe

• Der Rohölpreis von West Texas Intermediate stieg um 0,1 % auf 83,28 USD pro Barrel

• Spotgold stieg um 0,4 % auf 2.238,30 $ pro Unze

Diese Geschichte wurde mit Unterstützung von Bloomberg Automation erstellt.

– Mit Unterstützung von Alexandra Semenova, Carly Wanna und Natalia Kniazhevich.

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