Europas Private-Equity-Industrie ist bereit, den Aufschwung zu finanzieren und zu Klimaneutralität und digitaler Führungsrolle beizutragen.
Eric de Montgolfier ist der CEO von Invest Europe.
Wie hat Ihre Branche diese Gesundheits- und Wirtschaftskrise gemeistert?
Mit Schnelligkeit, Stärke und Verantwortung: Das Ergebnis war ein kurzer, heftiger Schock im ersten Halbjahr 2020, als wir zum Schutz der Portfoliounternehmen und ihrer Mitarbeiter vorgingen, bevor sich die Deal-Aktivitäten im zweiten Halbjahr 2020 wieder erholen hat noch nie so viel Kapital in Europas Unternehmen investiert wie im Jahr 2020: insgesamt 88 Milliarden Euro Eigenkapital in über 8.000 europäische Unternehmen investiert.
Wie erklären Sie sich diese Zahlen?
Wir haben aus der globalen Finanzkrise von 2007-2008 eine Reihe schmerzhafter und wertvoller Lehren gezogen und unsere Widerstandsfähigkeit, Rentabilität und Attraktivität als Anlagemöglichkeit für institutionelle Anleger und als zuverlässige Finanzierungsmöglichkeit für Unternehmen jeder Größe und Art gestärkt.
Diese Fähigkeit, der Pandemie standzuhalten, ist auch auf die inhärenten Vorteile des langfristigen Private-Equity-Modells zurückzuführen: die Fähigkeit, Unternehmen und ihre Mitarbeiter durch die Bereitstellung von Folgebeteiligungen zu schützen. Dies entsprach im vergangenen Jahr 26 Milliarden Euro. Für mehr als die Hälfte der europäischen Unternehmen, in die die Branche im Laufe des Jahres investiert hat, beinhaltete die Investition im Jahr 2020 eine Folgemaßnahme.
Ist damit Private Equity ideal aufgestellt, um den Aufschwung zu unterstützen?
Es gibt nichts Ideales daran, bergauf zu kämpfen, um von der Krise zur Erholung zu gelangen! Die Langfristigkeit unserer Anlageklasse macht sie jedoch nicht nur widerstandsfähiger gegenüber massiven Schocks wie der Pandemie – sie ermöglicht unseren Mitgliedern auch, in schwierigen Zeiten schneller und einfacher zu investieren.
Unsere Branche wird ihr Innovationsengagement beibehalten und möglicherweise ausbauen – immerhin wurden im vergangenen Jahr 26,5 Milliarden Euro über Venture- und Wachstumsfonds an wachstumsstarke, unternehmerisch denkende Unternehmen gebunden.
Viele unserer Mitglieder werden sich auch für Unternehmen engagieren, die während der Krise in Schwierigkeiten geraten sind. Für diese Unternehmen, die jetzt oft mit hohen Schulden zu kämpfen haben, bedeutet die Private-Equity-Unterstützung nicht nur die dringend benötigte langfristige Eigenkapitalunterstützung. Darüber hinaus wird die aktive Beteiligung erfahrener Private-Equity-Experten sichergestellt, die sich dafür einsetzen, ein Unternehmen wieder auf den Erfolgspfad zu bringen. Der Europäische Ausschuss für Systemrisiken hat völlig Recht, wenn er in seinem jüngsten Bericht über Insolvenzen sagte, dass Private Equity hier eine Rolle zu spielen hat. Der Schlüssel hier ist die Lebensfähigkeit.
Die Erholung ist eine der Herausforderungen für Europa, aber nicht die einzige. Was tut die Private-Equity-Branche, um zur sogenannten Twin Transition beizutragen?
Als Kontinent können wir nur wachsen, wenn wir dies digital und nachhaltig tun. Es gibt keinen alternativen Weg nach vorne. Wir glauben, dass Innovation den grünen und digitalen Wandel vorantreiben wird – und es liegt in der DNA unserer Branche, Projekte mit Transformationspotenzial zu finanzieren.
Das Interesse unserer Mitglieder am Übergang war noch nie so groß. Als Verein tragen viele der Initiativen, die wir ergreifen, zu dieser Agenda bei. Lassen Sie mich nur zwei nennen. Der erste ist unser kürzlich veröffentlichter Leitfaden zum Klimawandel, der Mitgliedern eine einzigartige Ressource zur Umsetzung von Überlegungen zum Klimawandel bei ihren Anlageentscheidungen bieten soll. Die zweite ist unsere aktive Teilnahme an der Initiative Scale-Up Europe, die von der französischen Regierung im Vorfeld der Präsidentschaft im nächsten Jahr vorgestellt wird und darauf abzielt, das richtige Umfeld und Ökosystem für Start-ups zu schaffen, um Scale-ups zu werden, und für Scale-ups Europäische Einhörner zu werden.
Können öffentliche Finanzen eine Rolle bei der Unterstützung des Übergangs spielen?
Ja, natürlich – und seine Rolle kann noch größer sein.
Manager von Wagniskapital- und Wachstumsfonds profitieren heute von der dringend benötigten Unterstützung durch öffentliche Institutionen wie den Europäischen Investitionsfonds oder nationale Förderbanken. Dies ist besonders dort wichtig, wo noch Marktlücken bestehen – entweder in kleineren europäischen Märkten, in denen die Branche noch Entwicklungspotenzial hat, oder am Ende des Marktes, wo wir noch hinter den USA zurückfallen. Ein verstärkter Fokus auf Eigenkapital statt Fremdkapital und auf die Rentabilität der Unternehmen statt nur auf die Zahlungsfähigkeit würde jedoch nicht nur Wagniskapital- und Wachstumsfonds sowie die investierten Unternehmen, sondern die Wirtschaft insgesamt profitieren.
Welche Rolle können die politischen Entscheidungsträger der EU neben den öffentlichen Finanzen spielen, um sicherzustellen, dass privates Beteiligungskapital den Aufschwung unterstützt?
Die EU-Politiker sind sich bewusst, dass die Neuausrichtung der Wirtschaft auf die Entwicklung starker europäischer Aktienmärkte angewiesen ist – was nur unter dem entsprechenden Regulierungsrahmen möglich ist.
Kurzum: Setzen Sie bitte nicht die Regulierung an die Stelle der Schaffung der richtigen Rahmenbedingungen, damit unsere Branche ihren Teil zum Aufschwung beitragen kann. Zum Beispiel sollte die potenzielle AIFMD-Überprüfung ein Fall sein, in dem gute Dinge belassen werden … gut genug. Das bedeutet, die Erzählung in konkrete Handlungen zu übersetzen. Die Kapitalmarktunion 2.0 enthält bereits einige solide Initiativen, die potenziell die Beteiligung von institutionellen und privaten Anlegern in langfristige Aktienfonds fördern werden. Die Überprüfung des EU-Aufsichtsrahmens für Banken und Versicherungen muss sicherstellen, dass Eigenkapitalanforderungen keine Anreize für Investitionen in langfristiges Eigenkapital darstellen. Die MiFID-Regeln zur Anlegerkategorisierung müssen überarbeitet werden, damit erfahrene langfristige Anleger leichter als professionelle Kunden eingestuft werden können. Und es können weitere Initiativen wie die ELTIF-Überprüfung ergriffen werden, damit mehr Kleinanleger direkt oder indirekt in langfristige Fonds investieren.
Um sicherzustellen, dass Europas Private-Equity-Industrie weiterhin ihre Rolle bei der Unterstützung der Unternehmen und Menschen des Kontinents spielt, bedarf es eines ausgewogenen Verhältnisses einer angemessenen Gesetzgebung und der Schaffung eines zweckmäßigen Rahmens.
Hinweis: Private Equity umfasst in diesem Interview: Buyout, Generalist, Growth, Mezzanine und Venture Capital.