EXETER, Ontario – Der Bürgermeister der weitgehend ländlichen Gemeinde South Huron, Ontario, freute sich auf einen Beschäftigungsboom, als ein Marihuana-Produzent seinen steigenden Aktienwert nutzte, um ein riesiges Gewächshaus am Rande der größten Stadt der Gemeinde zu kaufen.
Der Kauf vor drei Jahren in Exeter versprach, seine weitläufige Gemeinde zu einem wichtigen Knotenpunkt für Kanadas nächste große Wachstumsbranche zu machen: Legal Pot und die damit verbundenen hochbezahlten Arbeitsplätze.
Doch bevor einer der rund 200 erwarteten Arbeitsplätze im Gewächshaus besetzt wurde – oder bevor dort überhaupt ein einziger Marihuanasamen ausgesät wurde – stellte sich heraus, dass Kanada bereits weit mehr Marihuana anbaut, als der Markt wollte.
Nachdem das Gewächshaus zwei Jahre lang untätig gesessen hatte, wurde es im vergangenen Jahr für etwa ein Drittel seines ursprünglichen Kaufpreises von 26 Millionen kanadischen Dollar oder 20,75 Millionen US-Dollar verkauft.
Exeters Erfahrung mit dem Gewächshaus – große Hoffnungen, gefolgt von Enttäuschung – spiegelt die umfassendere kanadische Geschichte mit der Geschäftsseite von Legal Pot wider.
Analysten sagen, ein Grund, warum die sonnigen Prognosen nicht zustande gekommen sind, ist das streng regulierte Vertriebssystem, das von Kanada eingeführt wurde und Werbung und Marketing weitgehend verbietet. Die Einstellung des Roll-Outs von Geschäften in einigen Provinzen – insbesondere in Ontario – ist ebenfalls ein Faktor. Umfragen haben außerdem ergeben, dass viele Kanadier einfach nicht daran interessiert sind, ein neues Laster einzuführen.
“Wir haben uns darauf gefreut”, sagte der Bürgermeister George Finch, der vor Exeters Rathaus aus dem 19. Jahrhundert stand. „Hört sich fast zu gut an, oder? Das ist schade. Es könnte also wieder zu Gemüse zurückkehren. “
Die Anleger dachten jedoch anders, und in der Zeit vor der Legalisierung wurde die Toronto Stock Exchange von einem „grünen Ansturm“ heimgesucht. Geld floss in Unternehmen, die nicht nur den kanadischen Markt bedienen wollten, sondern auch andere Möglichkeiten im Auge hatten, insbesondere den US-Markt, auf dem immer mehr Staaten die Legalisierung befürworteten.
Lange ruhende Gewächshäuser wurden renoviert und zu Rekordpreisen wie in Exeter verkauft, und im ganzen Land entstanden neue Indoor-Anbauanlagen. Zeitungen, die weniger Mitarbeiter eingestellt hatten, stellten Journalisten ein, um über neue Marihuana-Beats zu berichten. Wie Kunststoffe im Film „The Graduate“ schien Marihuana dazu bestimmt zu sein, Kanadas nächste große Sache zu werden.
Der Investitionswahn löste ein starkes Echo des Dot-Com-Aktienbooms Ende der neunziger Jahre aus. Und es endete mit dem gleichen Zusammenbruch.
Selbst mit einer leichten Erholung, die durch die zunehmende Legalisierung in den Vereinigten Staaten vorangetrieben wurde – New York hat Marihuana im letzten Monat legalisiert, und Wähler in vier Staaten haben die Legalisierung im November unterstützt -, ist ein Marihuana-Aktienindex immer noch um etwa 70 Prozent gegenüber seinem Höchststand im Jahr 2018 gesunken.
Zweieinhalb Jahre nach der Legalisierung melden die meisten Marihuana-Produzenten in Kanada immer noch erstaunliche Verluste.
Und ein großer neuer Konkurrent zeichnet sich ab: Der mexikanische Gesetzgeber hat im vergangenen Monat die Verwendung von Freizeittöpfen legalisiert. Das Geschäftsklima für Kanadas Erzeuger könnte also noch herausfordernder werden.
“Es wird wahrscheinlich eine Reihe von Shakeouts geben”, sagte Kyle B. Murray, der Vizedekan an der School of Business der Universität von Alberta in Edmonton. „Die Dinge waren viel zu viel. Es ist dem Dotcom-Boom sehr ähnlich und geht dann kaputt. “
Canopy Growth, der größte Produzent des Landes, verlor in den ersten neun Monaten seines laufenden Betriebsjahres 1,2 Milliarden kanadische Dollar oder rund 950 Millionen US-Dollar. Entlassungen haben die Branche erfasst. Große Produzenten haben sich zusammengeschlossen, um Stärke in der Größe zu finden. In vielen Gewächshäusern in mehreren Provinzen wurde das Licht dauerhaft ausgeschaltet.
Die großen Wetten auf Marihuana wurden laut Analysten unter der Annahme abgeschlossen, dass die Marihuana-Verkäufe in Kanada den starken Anstieg der Alkoholverkäufe in den USA nach dem Ende der Prohibition widerspiegeln würden.
“Alle dachten, dass sich die Branche in Kanada weiter und schneller entwickeln würde, und das ist nicht geschehen”, sagte Brendan Kennedy, der Geschäftsführer von Tilray, einem großen Erzeuger mit Sitz in Nanaimo, British Columbia, der im vergangenen Jahr 272 Millionen US-Dollar verloren hatte . “Eine der Herausforderungen im Wettbewerb mit dem illegalen Markt besteht darin, dass die Vorschriften so streng sind.”
Herr Kennedy gehört zu den wenigen führenden Unternehmen in der kanadischen Marihuana-Industrie, die noch bestehen. Als die Verluste zunahmen und die Aktien fielen, wurde den meisten Pionieren die Tür gezeigt. Wenn in diesem Jahr eine geplante Fusion zwischen Tilray und Aphria mit Sitz in Ontario stattfindet und das wahrscheinlich größte Cannabisunternehmen der Welt entsteht, bleibt Kennedy weiterhin Direktor, obwohl er nicht mehr an der Spitze steht.
In Ontario war zunächst geplant, den Verkauf über eine Filiale des staatlichen Spirituosengeschäftssystems abzuwickeln, wie dies in Quebec der Fall ist. Als 2018 eine neue konservative Regierung an die Macht kam, stornierte sie schnell diese Pläne, die nur Online-Verkäufe über eine Provinz-Website ermöglichten.
Seitdem haben sich die Pläne der Provinz noch zweimal geändert, was zu einer ungleichmäßigen Einführung von Geschäften in Privatbesitz geführt hat. Auch nach einer kürzlichen Erhöhung der Lizenzen hat Ontario immer noch nur 575 Geschäfte genehmigt. Zum Vergleich: In Alberta, wo etwa ein Drittel der Bevölkerung Ontarios lebt, gibt es 583 Geschäfte.
Während die anfänglichen Hoffnungen auf Marihuana-Reichtum zu optimistisch waren, sagte Professor Murray, er sei zuversichtlich, dass ein tragfähiges Geschäft entstehen werde, wobei die steigende Anzahl von Geschäften in Ontario ein Zeichen dafür sei. Dass die Preise näher an die Parität mit den Straßenpreisen gesunken sind, dürfte auch den legalen Verkäufen helfen.
“Nichts davon bedeutet, dass es ein schlechter Markt ist”, sagte Professor Murray über den schlechten Start. „Anfangs waren zu viel Geld und zu viele Unternehmen beteiligt. Irgendwann wird es einige Unternehmen geben, die über einen langen Zeitraum sehr erfolgreich sind. Und wenn wir Glück haben, werden sie weltweit führend. “
Ein vergleichbarer Lichtblick war British Columbia, früher das Herz der illegalen Marihuana-Industrie Kanadas. Dort stieg der Umsatz in Rechtsgeschäften von Juni bis Oktober 2020 um 24 Prozent.
Und in Quebec hat der staatliche Cannabis-Ladenbetreiber Société Québécoise du Cannabis im ersten Geschäftsjahr fast 5 Millionen kanadische Dollar verloren, ist aber seitdem profitabel geworden.
Zu Hause weitgehend enttäuscht, haben einige der größeren Erzeuger in Kanada ausländische Märkte, insbesondere für medizinisches Marihuana, als ihre nächste große Hoffnung bezeichnet. Viele Analysten sind jedoch skeptisch.
Der jüngste Schritt Mexikos zur Schaffung des weltweit größten legalen Marktes könnte den größten Teil des Marihuana-Anbaus in Kanada zum Scheitern verurteilen, sagte Brent McKnight, Professor an der DeGroote School of Business der McMaster University in Hamilton, Ontario. Handelsabkommen werden es Kanada wahrscheinlich unmöglich machen, Importe aus Mexiko zu stoppen, während Mexikos deutlich niedrigere Arbeitskosten und das wärmere Klima ihm möglicherweise einen Wettbewerbsvorteil verschaffen.
“Das würde sicherlich einen gewissen Preisdruck auf die lokalen Erzeuger ausüben”, sagte er.
Und da Kanadas Industrie gezwungen ist, sich zu konsolidieren, um zu überleben, machen sich einige Sorgen darüber, wer verlieren wird, wenn große, börsennotierte Unternehmen den Raum dominieren.
Lange vor der Legalisierung waren viele der ersten Geschäfte, die sich den kanadischen Marihuana-Gesetzen widersetzten, gemeinnützige „Mitgefühlsclubs“, die an Menschen verkauften, die Cannabis für medizinische Zwecke verwendeten.
Die Betonung des derzeitigen Systems auf große Unternehmenszüchter und Gewinne hat viele Menschen aus Minderheitengemeinschaften aus dem Geschäft verdrängt, sagte Dr. Daniel Werb, Epidemiologe und drogenpolitischer Analyst am St. Michael’s Hospital in Toronto. Dr. Werb ist Teil einer Forschungsgruppe, deren vorläufige Ergebnisse gezeigt haben, dass “ein deutlicher Mangel an Vielfalt” in der Führung der neuen legalen Lieferanten besteht, sagte er.
Auch Verkäufer in indigenen Gemeinschaften sind in der Schwebe geblieben, im Allgemeinen nicht Polizeirazzien ausgesetzt, sondern auch außerhalb des Rechtssystems, obwohl Ontario in einigen dieser Gemeinschaften mit der Lizenzierung von Geschäften begonnen hat.
„Ich mache mir immer mehr Sorgen über einerseits die mangelnde ethnisch-rassische Vielfalt und andererseits über die mangelnde Vorstellungskraft darüber, dass dies keine rein gewinnorientierte Branche sein musste. Sagte Dr. Werb. “Es scheint, als hätte es eine verpasste Gelegenheit gegeben, kreativ zu denken.”