Prost: Die Oxford University hat eine 4-Milliarden-Pfund-Partnerschaft mit Legal & General
Die Oxford University ist fast tausend Jahre alt und geht auf das Jahr 1096 zurück. Wenn das Life and Mind Building im nächsten Jahr auf dem Campus eröffnet wird, wird es das größte Bauprojekt sein, das jemals von der Universität und ihrer größten Lehr- und Forschungseinrichtung durchgeführt wurde.
Das Gebäude, das die wissenschaftlichen Fähigkeiten von Oxford beschleunigen soll, wird von Legal & General im Rahmen einer 4-Milliarden-Pfund-Partnerschaft mit der Universität finanziert, die neue Wohnungen für Mitarbeiter und Studenten sowie modernisierte Einrichtungen in der ganzen Stadt umfasst.
Legal & General galt lange Zeit als ziemlich langweilig, ein britisches Versicherungsunternehmen, das im Laufe der Zeit mit der Gesamtwirtschaft zu- und abnimmt. Die Wahrheit ist eher nuancierter. Ja, L&G ist einer der größten Pensionsfondsmanager im Vereinigten Königreich, aber die Hälfte der Vermögenswerte in dieser Pensionsabteilung sind international. Die Gruppe hat ein wachsendes Geschäft in Amerika und einen Zweig, der sich „alternativen“ Vermögenswerten widmet, darunter das Oxford-Joint-Venture sowie Altersdörfer, saubere Energie, Rechenzentren, Stadterneuerung und bezahlbarer Wohnraum.
Die Aktien des Unternehmens kosten 2,55 £ und sollten steigen, da es von den Veränderungen auf dem Rentenmarkt profitiert und der Vorstandsvorsitzende Nigel Wilson einen robusten Fünfjahres-Wachstumsplan vorantreibt. Die Aktionäre profitieren auch von großzügigen Dividendenzahlungen, die für das abgelaufene Jahr mit 19,4 Pence prognostiziert werden, was der Aktie eine Rendite von mehr als 7,5 Prozent beschert.
Es wird erwartet, dass L&G für 2022 Betriebsgewinne von rund 2,8 Milliarden Pfund Sterling erzielen wird, von denen fast 70 Prozent aus dem Rentengeschäft stammen werden. Innerhalb dessen wird die Gruppe wahrscheinlich etwa 600 Millionen Pfund aus der Verwaltung von Renten, Lebensversicherungen und anderen Sparprodukten für Einzelpersonen hier und in Amerika generieren. Der Rest – mehr als 1,2 Mrd. £ – wird aus der Verwaltung von betrieblichen Altersversorgungssystemen stammen.
Allein in Großbritannien gibt es fast 2,5 Billionen Pfund sogenannter leistungsorientierter Pensionsverpflichtungen, bei denen Unternehmen versprochen haben, ihren Mitarbeitern während ihres Ruhestands feste jährliche Renten zu zahlen. Nur sehr wenige dieser Systeme stehen noch immer neuen Mitgliedern offen, aber Tausende wurden in den vergangenen Jahrzehnten eingerichtet, und die Versprechen, die den Mitarbeitern gegeben wurden, müssen eingehalten werden.
In Amerika ist das Bild ähnlich, und zahlreiche Unternehmen sind hier und da zu dem Schluss gekommen, dass die Verwaltung großer Pensionspläne komplex und zeitaufwändig ist und am besten von Experten wie L&G gehandhabt wird. Im Laufe der Jahre hat sich die Gruppe in diesem Bereich einen Namen gemacht und Hunderte von Systemen mit kombinierten Pensionsverbindlichkeiten von fast 80 Milliarden Pfund übernommen.
Jetzt erwarten Makler eine deutliche Veränderung ihrer Aktivitäten, da immer mehr Unternehmen ihre leistungsorientierten Pläne an L&G übergeben.
Der Markt ist komplex. Hochqualifizierte Versicherungsmathematiker müssen ausrechnen, wie lange Menschen voraussichtlich leben werden und wie viel Geld Unternehmen jetzt investieren müssen, um später Renten auszahlen zu können. Anleihen gelten als die sichersten Anlagen für diese Systeme, aber wenn die Zinssätze niedrig sind, sind die Renditen minimal. Das bedeutet, dass Unternehmen entweder mehr Barmittel zur Finanzierung ihrer Pläne einsetzen müssen oder in ein Defizit geraten.
Zahlreiche Unternehmen sind in den letzten Jahren den Weg des Defizits gegangen, da die Zinssätze auf Rekordtiefs lagen. Jetzt wendet sich das Blatt, treibt die Anleiherenditen in die Höhe und hilft den Systemen, stärker zu werden.
Dies bietet L&G eine große Chance. Viele Unternehmen sind verzweifelt daran interessiert, ihre Rentensysteme an große Betreiber zu übergeben, aber Verkäufe wurden zurückgehalten, weil die Gruppe keine Systeme mit großen Defiziten übernehmen wird. Jetzt, da sich die Situation ändert, wird eine Beschleunigung der Aktivität prognostiziert, wobei Experten vorhersagen, dass der Verkauf von leistungsorientierten Systemen in den nächsten vier Jahren um mehr als 30 Prozent steigen wird. L&G ist ideal positioniert, um davon zu profitieren, und ähnliche Trends werden in den USA vorhergesagt.
Unternehmen sind auch zunehmend daran interessiert, ihre Rentenverbindlichkeiten nach dem Debakel mit definierten Leistungen im vergangenen Herbst zu entlasten, als die Systeme nach dem unglücklichen Mini-Budget von Liz Truss und Kwasi Kwarteng zusammenbrachen.
Makler erwarten, dass diese Wende auf dem Rentenmarkt die Ergebnisse von L&G steigern wird, wobei die Gewinne bis 2026 von 2,8 Mrd. £ auf 3,8 Mrd. £ steigen werden. Die Dividenden sollten synchron steigen, wobei für das laufende Jahr 20,3 Pence vorgesehen sind. Anstieg auf 23,6p in vier Jahren.
Aber bei L&G geht es nicht nur um Renten. Das Unternehmen hat ein florierendes Geschäft, das Geld für große Institutionen und einzelne Sparer verwaltet.
Wilson ist zu Recht stolz auf die Investitionen seiner Gruppe in eine breite Palette von Vermögenswerten, die darauf abzielen, den Klimawandel zu bekämpfen, das Angebot an bezahlbarem Wohnraum zu erhöhen, Innenstädte zu verbessern und Fortschritte in Wissenschaft und Gesundheitswesen zu fördern.
Zu den Initiativen gehören Investitionen in die Erneuerung von Sheffield; Unterstützung bei der Finanzierung eines Wissenschafts- und Technologiezentrums in Newcastle; Bereitstellung eines Netto-Null-Ruhestandsdorfs in Bedfordshire und Bau von Häusern zu vernünftigen Preisen im ganzen Land.
Midas Urteil: Legal & General geht auf das Jahr 1836 zurück, als Sergeant John Adams, ein Richter, ein Unternehmen gründete, um Anwälten Lebensversicherungen anzubieten. Ein Jahr später beschlossen er und seine Mitbegründer, der Öffentlichkeit Sicherheit anzubieten, und Legal & General war geboren. Das Unternehmen bewahrt bis heute Spuren dieser Vergangenheit, aber mit einem Börsenwert von mehr als 15 Milliarden Pfund ist es über die kühnsten Träume seiner Gründer hinausgewachsen. Es wird noch viel mehr Wachstum geben und die Aktie sollte mit 2,55 £ langfristige Belohnungen liefern, ergänzt durch großzügige Dividenden.
Gehandelt am: Hauptmarkt Ticker: LGEN Kontakt: group.legalandgeneral.com oder 0370 707 1399
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