Typischerweise sind diese relativen Preisänderungen kein makroökonomisches Problem – etwas, das am besten von der Federal Reserve (durch Erhöhung der Zinssätze) oder dem Kongress (durch Erhöhung der Steuern) gelöst wird –, sondern ein Problem der Mikroökonomie dieser Branchen.
Die Kernherausforderung einer Wirtschaft, die aus einer Pandemie hervorgeht, besteht darin, dass zahlreiche Branchen gleichzeitig große Nachfrage- und Angebotsschocks erleben. Das bedeutet mehr große Schwankungen des relativen Preises als üblich.
Im vergangenen Jahr gingen die relativen Preisänderungen in beide Richtungen zurück (die Preise für Energie und reisebezogene Dienstleistungen sanken, während die Preise für Fleisch und andere Lebensmittel stiegen). Aber in diesem Frühjahr geht der überwältigende Schub in Richtung höherer Preise. Es gibt weniger Güter und Dienstleistungen mit sinkenden Preisen, um die steigenden Preise auszugleichen.
Dennoch haben viele der bisher anschaulichsten und wirtschaftlich bedeutendsten Beispiele für Preisinflation, wie etwa bei Gebrauchtwagen, eine einzigartige Branchendynamik im Spiel und repräsentieren daher relative Preisänderungen, nicht gesamtwirtschaftliche Preiserhöhungen. Es ist wichtig zu beobachten, ob sich das ändert – ob wir unangenehm hohe Preiserhöhungen mehr über das gesamte Waren- und Dienstleistungsangebot verstreut sehen.
Das wäre ein Zeichen dafür, dass wir uns in einer Zeit befanden, in der sich nicht nur eine Wirtschaft anpasste, sondern in einer Zeit, in der zu viel Geld zu wenig Zeug jagte.
Einmalige Preise vs. langfristige Trends
Nicht alle Preisänderungen haben die gleiche Bedeutung für die Inflation. Vieles hängt davon ab, was als nächstes passiert.
Wenn der Preis von etwas steigt, dann aber voraussichtlich wieder normal wird, wird dies in Zukunft die Inflation bremsen. Dies geschieht oft, wenn etwas fehlt, das durch einen ungewöhnlichen Schock verursacht wird, wie zum Beispiel Wetter, das eine Ernte ruiniert. In einem gegenteiligen Beispiel hat 2017 ein Preiskampf die Preise für Mobilfunkdienste gesenkt und die Inflation gesenkt. Aber als der Preiskampf vorbei war, endete der Abwärtssog.
Auf der anderen Seite hat ein Preis, der Jahr für Jahr mit außergewöhnlichen Raten steigen soll, erheblich größere Auswirkungen. Betrachten wir zum Beispiel das jahrzehntelange Phänomen, bei dem die Gesundheitspreise schneller anstiegen als die Preise für die meisten anderen Güter, was die Inflation nachhaltig antrieb.