Die US-Wirtschaft schrumpfte das zweite Quartal in Folge und garantierte einen robusten Nachrichtenzyklus von Menschen, die das Wort riefen Rezession hin und her aneinander. Präsident Joe Biden hat der Öffentlichkeit versichert, dass sich die US-Wirtschaft nicht wirklich in einer Rezession befindet, während konservative Medien den heutigen Bericht sicherlich nutzen werden, um zuversichtlich zu behaupten, dass dies der Fall ist.
Befinden wir uns also in einer Rezession oder nicht? Das ist die falsche Frage. Aber bevor ich erkläre, warum, lassen Sie mich versuchen, darauf zu antworten.
Eine beliebte Definition einer Rezession sind in der Tat zwei aufeinanderfolgende Quartale mit negativem Wachstum. Und wir könnten diesen Meilenstein heute erreicht haben. Aber nicht unbedingt. Vierteljährliche Wachstumsschätzungen werden mehrmals revidiert, und sie werden häufig drastisch revidiert. Das Sammeln einer Reihe von Zahlen über die Wirtschaft in Echtzeit – die Autokäufe, die Investitionen in Einfamilienhäuser, die Möbelimporte und die iPhone-Exporte – ist eine zermürbende und komplexe Arbeit für das Bureau of Economic Analysis. Unter Berücksichtigung der Fehlermargen liegt die Wahrscheinlichkeit, dass die Wirtschaft in den ersten sechs Monaten dieses Jahres gewachsen ist, immer noch bei etwa 50 Prozent.
Diese „populäre Definition“ ist jedenfalls nicht offiziell. Rezessionen sind eine Einschätzung des Business Cycle Dating Committee des National Bureau of Economic Research, das aus acht Ökonomen besteht. Das Bureau definiert eine Rezession als „einen signifikanten Rückgang der Wirtschaftstätigkeit, der sich über die gesamte Wirtschaft erstreckt und länger als ein paar Monate dauert“. Auf seiner „Frequently Asked Questions“-Seite geht der NBER direkt auf die Definitionsverwirrung ein: „Die meisten der von unseren Verfahren identifizierten Rezessionen bestehen aus zwei oder mehr aufeinanderfolgenden Quartalen mit rückläufigem realem BIP, aber nicht aus allen. Im Jahr 2001 zum Beispiel umfasste die Rezession nicht zwei aufeinanderfolgende Quartale mit einem Rückgang des realen BIP.“
Die US-Wirtschaft wird von den Entscheidungen mehrerer hundert Millionen Menschen geprägt, und genau acht von ihnen bestimmen die Definition einer Rezession. Das ist ein guter Grund, die Frage „Sind wir in einer Rezession?“ zu vermeiden. ganz debattieren.
Ein weiterer Grund ist, dass eine Rezession für das Leben von niemandem besonders wichtig ist. Nächste Woche können Sie nach draußen gehen und einen Kaffee für ein paar Dollar kaufen. Sie nehmen an diesem Austausch in einem Land teil, in dem die Inflation eindeutig sehr hoch und der Arbeitsmarkt eindeutig sehr stark ist. Was macht es eigentlich für Sie aus, wenn Hunderte von Kilometern entfernt acht Orakel das Wort gemurmelt haben Rezession? Phänomenologisch ändert es nichts an deinem Leben – nicht am Preis des Kaffees, nicht am Gehalt des Baristas und nicht am Einkommen in deiner Tasche.
Diese Wirtschaft ist für viele Menschen ziemlich mies. Die Inflation ist auf einem 40-Jahres-Hoch. Hunderte Millionen Amerikaner sehen zu, wie ihre Löhne inflationsbereinigt sinken. Die Gaspreise sind gesunken, aber Energie ist immer noch teuer. Und weil die Pandemie Nachfrage und Angebot in seltsame Richtungen gelenkt hat, sind überall Engpässe und Snafus aufgetaucht – bei Mikrochips, Möbeln, Babynahrung und Flugreisen.
„Ist das eine Rezession?“ fühlt sich an wie die Frage des Tages. Aber ich sage Ihnen, es ist die falsche Frage. Es repräsentiert eher eine Sorge um die Terminologie als um die Realität. Die Realität dieser Wirtschaft ist, dass eine hohe Inflation dazu führt, dass sich die Menschen ärmer fühlen, und steigende Zinsen einige Investitionen abschrecken, und das alles im Kontext einer unglaublich niedrigen Arbeitslosigkeit. Irgendwann werden acht Leute, die Sie wahrscheinlich nie treffen werden, bestimmen, ob das ihrer Definition einer Rezession entspricht. Aber in der Zwischenzeit zählen die Zahlen, nicht die Nomenklatur.