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Globale Finanzchefs versammeln sich in den kommenden Tagen in Washington mit der Warnung vor einem möglichen Verlust der weltweiten Wirtschaftsleistung von 4 Billionen Dollar in ihren Ohren.
Das ist das deutsche Loch in den Wachstumsaussichten bis 2026, das die Chefin des Internationalen Währungsfonds, Kristalina Georgieva, letzte Woche als drohendes Risiko identifiziert hat.
Sie wird Gastgeberin sein, wenn Zentralbanker, Finanzminister und andere mit den Folgen einer galoppierenden Inflation, einer aggressiven geldpolitischen Straffung, steigender Verschuldung und dem größten Bodenkrieg in Europa seit dem Zweiten Weltkrieg konfrontiert werden.
Dass die Jahrestreffen von IWF und Weltbank zum ersten Mal seit dem Ausbruch von Covid-19 Anfang 2020 vollständig persönlich stattfinden und Fortschritte bei der Bewältigung der Pandemie zeigen, wird angesichts anderer Kopfschmerzen nur von begrenztem Trost sein.
Das gegenwärtige Zusammentreffen von Wirtschafts-, Klima- und Sicherheitskrisen macht es anders als alles, was die globalen politischen Entscheidungsträger seit 1945 gesehen haben. Doch bestimmte Elemente, wie das Chaos in den Schwellenländern, das durch die Zinserhöhungen der Federal Reserve Anfang der 1980er Jahre angerichtet wurde, stimmen mit der Gegenwart überein Dilemma.
„Die große Frage für die Treffen lautet: ‚Was werden wir in Bezug auf die institutionelle Reaktion darauf tun, über das normale Geschäft hinaus’“, sagte Masood Ahmed, Präsident des in Washington ansässigen Zentrums für globale Entwicklung, letzte Woche.
Hier ist ein kurzer Blick auf einige Probleme, mit denen sich die Beamten auseinandersetzen werden:
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World Economic Outlook: Das veröffentlicht der IWF am Dienstag. Georgieva sagte letzte Woche, dass die globale Wachstumsprognose für 2023 von 2,9 % gesenkt werde.
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Ukraine: Das Land, in das Wladimir Putins Truppen im Februar einmarschiert sind, wird im Fokus bleiben, von den Auswirkungen einer erschöpften Getreideernte bis hin zu Russlands Gasdruck auf Europa. Der IWF-Vorstand genehmigte am Freitag ein Darlehen in Höhe von 1,3 Milliarden US-Dollar für die Ukraine, die erste Kreditvergabe an die Nation seit Anfang März.
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Lebensmittelpreise: Der IWF-Vorstand genehmigte letzten Monat ein neues „Lebensmittelschockfenster“ für Notfinanzierungen, um Nationen zu helfen, die von steigenden Agrarkosten betroffen sind.
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Großbritannien: Das Land bleibt anfällig, nachdem Marktturbulenzen eine teilweise Kehrtwende bei einem Steuersenkungspaket der neuen Regierung von Premierministerin Liz Truss erzwungen haben, das vom IWF geplant wurde.
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Die Fed: Straffung in den USA schadet anderen Volkswirtschaften. Berechnungen des IWF zeigen, dass 60 % der Länder mit niedrigem Einkommen und ein Viertel der Schwellenländer in oder nahe einer Schuldenkrise sind.
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Klima: Die Krise wird immer schlimmer, wie kürzlich Katastrophen von Überschwemmungen in Pakistan bis hin zu einem Hurrikan zeigten, der Puerto Rico und Florida heimsuchte.
An anderer Stelle in dieser Woche werden eine schnellere Kerninflation in den USA, Nachrichten zur Finanzstabilität in Großbritannien, eine Zinserhöhung in Südkorea und der Nobelpreis für Wirtschaftswissenschaften zu den Höhepunkten gehören.
Was Bloomberg Economics sagt:
„Wenn sich in der kommenden Woche ausländische Finanzminister und Zentralbanker in Washington zu den Treffen von Weltbank und IWF versammeln, werden viele behaupten, der Rest der Welt könne sich keine weiteren Zinserhöhungen der Fed leisten.“
– Anna Wong, Andrew Husby und Eliza Winger. Für eine vollständige Analyse klicken Sie hier
Klicken Sie hier, um zu sehen, was letzte Woche passiert ist, und unten ist unser Überblick darüber, was anderswo in der Weltwirtschaft auf uns zukommt.
US-Wirtschaft
In den USA ist der Verbraucherpreisindex das Highlight der kommenden Woche. Der Bericht des Arbeitsministeriums vom Donnerstag wird den Fed-Beamten eine Momentaufnahme darüber bieten, wie sich der Inflationsdruck nach einer Reihe enormer Zinserhöhungen entwickelt.
Ökonomen schätzen, dass der CPI im September gegenüber dem Vorjahr um 8,1 % gestiegen ist, was eine Verlangsamung gegenüber dem jährlichen Anstieg von 8,3 % im Vormonat darstellt, als sich die Energiepreise beruhigten. Abgesehen von Treibstoff und Nahrungsmitteln beschleunigt sich der sogenannte Kern-CPI jedoch immer noch – er wird voraussichtlich um 6,5 % jährlich zulegen, gegenüber 6,3 % im August.
Eine Erhöhung des Kernmaßes in dieser Größenordnung würde dem größten Anstieg seit 1982 entsprechen, was die hartnäckige Inflation verdeutlicht und die Pumpe für eine vierte Zinserhöhung um 75 Basispunkte in Folge auf der Novembersitzung der Fed in Gang hält.
Investoren werden in der kommenden Woche von einer Reihe von US-Zentralbankern hören, darunter die stellvertretende Vorsitzende Lael Brainard und die regionalen Fed-Präsidenten Loretta Mester, Charles Evans und James Bullard. Das Protokoll der September-Sitzung der Fed wird am Mittwoch veröffentlicht.
Andere Daten umfassen Zahlen zu Preisen, die an US-Produzenten gezahlt werden. Die sogenannte Großhandelsinflation hat Anzeichen einer Abschwächung gezeigt, da die Rohstoffpreise angesichts der Besorgnis über eine globale Wirtschaftsabschwächung nachgeben.
Die Woche wird durch Einzelhandelsverkaufsdaten mit einer Kappe bedeckt. Ökonomen prognostizieren einen bescheidenen monatlichen Anstieg im September, unterstützt durch eine Zunahme der Käufe von Kraftfahrzeugen. Ohne Autos wird der Wert der Einzelhandelsumsätze für einen zweiten Monat sinken. Da die Zahlen nicht inflationsbereinigt sind, deuten die Daten darauf hin, dass sich die Warennachfrage im dritten Quartal verlangsamt hat.
Asien
Der Gouverneur der Bank of Korea, Rhee Chang-yong, könnte zu einer kleinen Kehrtwende im Umfang der Zinserhöhungen greifen. Während er im August zum üblichen Viertelpunktschritt zurückkehrte, sehen viele Ökonomen, dass er sich am Mittwoch für eine doppelt so große Bewegung entscheidet, da die rasche Straffung der Fed Druck auf den Won ausübt.
Es wird davon ausgegangen, dass die Monetary Authority of Singapore den Leitzins zum fünften Mal in Folge straffen wird, während die State Bank of Pakistan den Leitzins voraussichtlich ein Drittel lang konstant halten wird.
Die stellvertretende Gouverneurin Luci Ellis könnte die neuesten Überlegungen der Reserve Bank of Australia zur Politik nach ihrem Schwenk zu kleineren Zinserhöhungen beleuchten.
Der Gouverneur der Bank of Japan, Haruhiko Kuroda, und Finanzminister Shunichi Suzuki werden zu den IWF-Sitzungen in Washington sein, wobei die Bewegungen des Yen immer noch genau beobachtet werden.
Unterdessen wird China nach den einwöchigen Feiertagen zum Nationalfeiertag von einer Erholung der Covid-19-Fälle getroffen, gerade als sich die obersten Führer des Landes in Peking zu einem Treffen mit Präsident Xi Jinping versammeln.
Europa, Naher Osten, Afrika
Die Woche beginnt mit der Verkündung des Wirtschaftsnobelpreises am Montag. Der Preis wurde 1968 von der schwedischen Riksbank ins Leben gerufen und fügte den bestehenden Preisen für Physik, Chemie, Medizin, Frieden und Literatur eine sechste Kategorie hinzu. Drei in den USA ansässige Akademiker gewannen 2021 für ihre Arbeit mit Experimenten, die sich auf reale Situationen stützen, um die empirische Forschung zu revolutionieren.
Der Ausschuss für Finanzpolitik der Bank of England wird am Mittwoch im Mittelpunkt stehen, ein sicheres Zeichen dafür, dass das Vereinigte Königreich mit erheblichen Problemen konfrontiert ist.
Das Gremium, das im vergangenen Monat für Notfallmaßnahmen zur Verhinderung einer Anleihemarktspirale zuständig war, wird ein Protokoll seiner letzten Sitzung veröffentlichen. Das könnte Aufschluss darüber geben, ob Beamte die Gefahr erneuter Turbulenzen sehen, von denen die Pensionsfonds bereits nach dem britischen Mini-Budget geplagt wurden. Es kann auch die Auswirkungen eines starken Anstiegs der Hypothekenzinsen angehen.
BOE-Gouverneur Andrew Bailey ist einer von mehreren Beamten, die in der kommenden Woche sprechen werden, von denen viele bei oder in der Nähe der IWF-Sitzungen erscheinen werden.
In ähnlicher Weise werden mehrere andere Beamte aus ganz Europa in Washington oder in der Nähe sprechen. Die Präsidentin der Europäischen Zentralbank, Christine Lagarde, und Thomas Jordan, ihr Amtskollege bei der Schweizerischen Nationalbank, werden beide eine Rede halten.
In Bezug auf europäische Daten wird Großbritannien die wichtigsten Neuigkeiten bieten. Beschäftigungs- und Wachstumsberichte könnten ein umfassenderes Bild davon zeichnen, wie es der britischen Wirtschaft angesichts steigender Raten und hoher Inflation ergeht.
Die Industrieproduktion der Eurozone dürfte sich am Mittwoch im August teilweise erholt haben, nach einem viel größeren Rückgang im Vormonat.
Die Inflationsdaten werden im Rest der Region an Bedeutung gewinnen. In Ungarn könnte das Tempo des Preiswachstums am Dienstag fast 20 % erreichen, während Schwedens wichtigste Maßnahme am Donnerstag voraussichtlich 9 % überschreiten wird. Israel und Ägypten werden ebenfalls Inflationsberichte veröffentlichen.
Weiter im Süden wird erwartet, dass Ghanas Maß für das Preiswachstum den dritten Monat in Folge mehr als das Dreifache der Obergrenze des 10%-Ziels der Zentralbank betragen wird.
Lateinamerika
Die Woche beginnt mit der genau beobachteten wöchentlichen Focus-Umfrage der brasilianischen Zentralbank zu den Markterwartungen. Analysten haben ihre Inflationsprognosen für 2022 für 14 Wochen in Folge auf 5,74 % gesenkt, während die BIP-Prognose für 2022 in dieser Zeit auf 2,7 % angehoben wurde.
Diese zunehmend optimistische Einschätzung der brasilianischen Verbraucherpreise wird wahrscheinlich durch die am Dienstag veröffentlichten Daten bestätigt: Analysten erwarten, dass die Preissteigerungen im September den dritten Monat in Folge nachlassen, sodass das Tempo im Jahresvergleich knapp über 7 % liegt – volle fünf Prozentpunkte darunter Aprils 12,13 %-Spitze.
Da die Inflation in Chile fast ein Drei-Jahrzehnt-Hoch erreicht hat, ist die Zentralbank so gut wie sicher, dass sie einen Rekordstraffungszyklus fortsetzen wird, wodurch der Leitzins wahrscheinlich um 50 Basispunkte auf ein Allzeithoch von 11,25 % steigen wird. Die Bank trifft sich das nächste Mal im Dezember.
Am Donnerstag veröffentlicht die mexikanische Banxico das Protokoll ihrer Sitzung vom 29. September, bei der die politischen Entscheidungsträger den Leitzins auf einen Rekordwert von 9,25 % angehoben haben. Viele Analysten sehen weitere 125 bis 175 Basispunkte an Straffung, bevor die Beamten feststellen, dass ihre Arbeit erledigt ist.
Zum Abschluss der Woche wird Argentinien voraussichtlich am Freitag eine Jahresinflation im September melden, die nicht weit von den 83,45% entfernt ist, die die Türkei gemeldet hat, die höchste in der Gruppe der 20. Von der argentinischen Zentralbank befragte Analysten sehen eine Jahresendrate von 100,3 %.
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