Dem Zusammenbruch der türkischen Währung, der sich zu einer tieferen Wirtschaftskrise ausweitet, steht wenig im Wege, nachdem Präsident Recep Tayyip Erdoğan selbst innerhalb seiner Regierung Appelle, die Politik umzukehren, ignoriert hat, so hochrangige Beamte und Analysten.
Zwei Personen, die mit internen Diskussionen vertraut sind, sagten, einige Regierungsbeamte seien mit Erdoğans Zinssenkungsstrategie unwohl und teilten ihm dies mit. Aber sie haben ihn nicht überzeugt, und andere haben es aufgegeben, sagten sie.
Dies könnte die Bühne für einen sich verschärfenden Showdown zwischen verunsicherten Investoren und lokalen Sparern auf der einen Seite und Erdoğan auf der anderen Seite bereiten – der mehrere Minister und Spitzenbürokraten entlassen hat, die ihn zuvor in einigen politischen Entscheidungen herausfordern und überzeugen konnten.
“Einige Leute, die dem Präsidenten die Meinung vermitteln wollten, dass eine andere Politik verfolgt werden sollte, waren damit nicht erfolgreich”, sagte ein hochrangiger Funktionär der regierenden AK-Partei und bat um Anonymität.
“Es gibt eine sehr strikte Haltung der Präsidentschaft, dass die bisherige Praxis fortgeführt wird, die Zinsen niedrig gehalten werden und die Inflation damit sinkt.”
Das Präsidialamt reagierte nicht sofort auf eine Bitte um Stellungnahme.
Zweimal in der letzten Woche hat Erdoğan öffentlich versprochen, seinen Kampf gegen die hohen Zinsen zu durchschauen, Treibstoff für einen Notverkauf türkischer Vermögenswerte zu kippen und die Lira in dieser Zeit um bis zu 23% zu senken.
Obwohl die Währung am Mittwoch (24. November) einige Verluste wettgemacht hat, sagen besorgte Türken, dass der Zusammenbruch ihre Familienbudgets und Zukunftspläne auf den Kopf gestellt hat.
Ökonomen sagen, wenn Erdoğan den Kurs nicht umkehrt und die Zentralbank für Zinserhöhungen freisetzt, sieht sich die Türkei mit einer rasanten Inflation und möglichen Unternehmens- oder Bankenausfällen konfrontiert.
Doch anders als während der Währungskrise 2018 – als die Zentralbank die Zinsen – wenn auch spät – anhob, um die Blutung einzudämmen, besteht diesmal wenig Aussicht auf ein schnelles Eingreifen.
„Die allgemeine Ansicht der Präsidentschaft ist, dass, wenn diese Politik noch einige Monate andauert, sich der Prozess umkehren und der Wechselkurs sinken wird … es scheint also so zu bleiben, als würde er bestehen bleiben“, sagte die zweite Quelle, die mit internen Gesprächen vertraut ist.
„Die Ansichten einiger Beamter …, die diese Politik nicht für richtig halten, scheinen nicht berücksichtigt zu werden.“
Goldman Sachs-Analyst Murat Unur sagte, das Risiko einer Dollarisierung bleibe angesichts der Eile, Hartwährungen zu kaufen, die bereits mehr als die Hälfte der Einlagen der Türken ausmachen, „sehr hoch“.
„Der derzeitige makroökonomische Policy-Mix ist nicht nachhaltig, aber die Behörden haben deutlich gezeigt, dass sie niedrige Zinsen bevorzugen und bereit sind, diese umzusetzen, auch wenn dies zu einem erheblichen Druck auf die Lira führt“, sagte er in einer Mitteilung.
Erdoğan unbewegt
Erdoğan vertritt seit langem die unorthodoxe Ansicht, dass hohe Zinsen Inflation verursachen, und hat versprochen, den Zweifler vor den Wahlen im Jahr 2023 in einem, wie er es nennt, „wirtschaftlichen Unabhängigkeitskrieg“ das Gegenteil zu beweisen.
Um seine Theorie zu testen, hat Erdoğan die Führung der Zentralbank überarbeitet und sie dazu gedrängt, den Leitzins seit September um 400 Basispunkte auf 15% zu senken, obwohl die Inflation nahe 20% liegt – und viel höher für Grundgüter wie Lebensmittel.
Einige von denen, die Erdoğan in der Vergangenheit beraten haben, haben kürzlich die geldpolitische Lockerung kritisiert, von der der Präsident sagt, dass sie Exporte, Investitionen und Arbeitsplätze ankurbeln wird.
Ökonomen sagen, dass die Inflation bis zu 30 % durchbrechen könnte, wenn nicht Schritte unternommen werden, um die Währungsabwertung umzukehren, die die Importpreise erhöht.
Aber es gibt keinen offensichtlichen Stromunterbrecher, insbesondere nachdem Erdoğan im März einen gleichgesinnten Gouverneur, Sahap Kavcioglu, bei der Bank installiert und letzten Monat die letzten verbliebenen orthodoxen Politiker entlassen hat.
Finanz- und Finanzminister Lutfi Elvan, der ebenfalls als gemäßigt gilt, hat sich aus dem Rampenlicht herausgehalten und es gab Spekulationen, dass auch er abgesetzt werden könnte, obwohl sich der Palast nicht dazu geäußert hat.
Die Zentralbank ließ die Tür für eine weitere Zinssenkung im nächsten Monat offen – eine Bewegung, die Erdoğan wahrscheinlich immer noch unterstützt.
Selva Demiralp, Direktorin des Wirtschaftsforschungsforums der Universität Koc und TUSIAD, sagte, eine fortgesetzte Lockerung werde nur die Vorteile einer höheren Nachfrage zunichte machen.
„Selbst kurzfristige Vorteile von Zinssenkungen entfallen, wenn die Zentralbank auf Zinssenkungen besteht und die Inflation außer Acht lässt“, sagte der ehemalige US-Notenbank-Ökonom.
Die ohnehin unglaubwürdige Zentralbank sagte am Dienstag, sie werde nur in Zeiten „übermäßiger Volatilität“ eingreifen – da die Lira an ihrem zweitschlechtesten Tag aller Zeiten um 15 % einbrach.
Analysten sagen, dass die Behörden ihre Bemühungen verdoppeln könnten, sich Devisenswaplinien von Verbündeten zu sichern, was bei notwendigen Interventionen helfen könnte, da die offiziellen Reserven dünn bleiben.
Kavcioglu traf sich am Mittwoch in Ankara mit Beamten der Vereinigten Arabischen Emirate zu Vorgesprächen über eine mögliche Swap-Linie, teilten zwei Quellen Reuters mit.
Die Aufsichtsbehörden könnten lokalen Unternehmen und Einzelpersonen, die Dollar, Euro und Gold kaufen, auch einige Beschränkungen auferlegen, um die weitere Abwertung der Lira zu verlangsamen, sagten Analysten.