„Es gibt kein magisches Renditeniveau, das, wenn es erreicht wird, automatisch genügend Käufer anzieht, um eine nachhaltige Anleiherallye auszulösen.“
Das war Ajay Rajadhyaksha, Leiter der Makroforschung bei Barclays, der seine Kunden am Mittwoch warnte, dass nur ein Ausverkauf der Aktien den Anleiheverlust stoppen könne. Hinzu kommt Pimco-Mitbegründer Bill Gross, der anmerkt, dass „verängstigte“ Privatanleger begonnen haben, ihre massiven Bestände an börsengehandelten Rentenfonds abzustoßen.
Lesen Sie auch: Gross sagt, Anleger sollten Aktien und Anleihen meiden und stattdessen diesen Vermögenswert kaufen
Die Summe all dessen ist die Geduld, damit dies geschieht, selbst wenn Sie es bekommen der Anruf:
H/T an Kevin Muir vom Macro Tourist-Newsletter für die Entdeckung des oben Gesagten, was uns zu unserem bringt Anruf des Tagesaus seinem Mittwochsinterview mit Harris „Kuppy“ Kupperman, Gründer des Hedgefonds Praetorian Capital, der keinen Boden für Anleihen sieht und stattdessen Investitionen in die „Realwirtschaft“ bevorzugt.
Kupperman, der eine Vorliebe für den Handel mit Wahnsinnigen hat, schaffte es letztes Jahr beim Tech-Ausverkauf, scheiterte aber an den russischen Geschäften. Sein Praetorian Capital Fund erzielte immer noch eine Rendite von 11 %, außerdem verzeichnete er in den Jahren 2020 und 2021 dreistellige Zuwächse und ist im Jahr 2023 bislang um 16 % gestiegen.
Was den Anleihenmarkt anbelangt, sagt er, er sei „überhaupt nicht in Panik“.
Er sagte, der Tiefpunkt könne nicht erreicht werden, solange 10-jährige Staatsanleihen im Vergleich zu Anleihen mit kürzerer Laufzeit immer noch umgekehrt seien, und sagte, es gebe keinen Grund, warum die Rendite nicht auf 6 % steigen könne, einen Durchschnittswert der letzten 50 Jahre. und dann wahrscheinlich darüber hinausschießen.
„Es würde mich nicht wundern, wenn es wieder im Teenageralter käme“, was seiner Meinung nach im Laufe der Zeit passieren würde, „es sei denn, unsere Regierung verfügt über eine gewisse finanzielle Vernunft“, sagte Kuppy.
„Überlegen Sie, wie lächerlich es ist, dass wir tatsächlich ein nominales BIP von 8 % und ein Defizit von 8 % im Boom haben, wahrscheinlich wie Teenager in der nächsten Rezession … Die Lohnsteuer stieg im dritten Quartal im Jahresvergleich um 9 %, also ist die Wirtschaft wirklich so.“ stark. Wie ist also die 10 [year Treasury yield] bei 4 % und Veränderung? Das macht keinen Sinn. Es sollte einen Griff von 6 % haben.“
Aber eine Rendite von 6 % stellt für die Wall-Street-Leute ein Problem dar, da sie aufgrund der Hebelwirkung, die sie nutzen – Geld leihen, um anderswo zu handeln – „insolvent“ wird. „Und da gibt es diese Leute von der Wall Street, die weinen und weinen und weinen, aber meine Freunde in der Realwirtschaft, ich meine, es war nicht besser für sie. Es ist wirklich eine Ein-Prozent-Depression, das ist alles“, sagte er.
Kupperman glaubt, dass hohe Renditen irgendwann Probleme bereiten, weil viele Unternehmen sich selbst finanzieren müssen. „Sie haben in den Jahren 2021 und 2022 Anleihen mit fünfjähriger Laufzeit herausgegeben, und Sie wissen, dass sie noch drei oder vier Jahre Laufzeit haben und sie auf den Geldmärkten wieder einsetzen und tatsächlich einen positiven Carry erzielen.“ Das ist auf lange Sicht nicht nachhaltig.“ (Positiver Carry bezieht sich darauf, dass die Vorteile des Haltens eines Vermögenswerts seine Kosten übersteigen.)
Kupperman sagt, er würde die Banken aufmerksam auf Anzeichen von Problemen achten und weist darauf hin, dass Goldman Sachs
GS
„befindet sich im freien Fall“ – die Aktie ist seit September gefallen.
„Es gibt viele Sektoren in der Wirtschaft, denen es gut gehen wird, und es gibt viele Sektoren, die schrecklich sein werden, und ich denke, dass es nicht so sehr zu einem Börsencrash kommen wird, sondern eher zu einer gigantischen Sektorrotation.“ ,” er sagte.
Der Manager wiederum beurteilt die Realwirtschaft optimistischer und ist schon seit einiger Zeit ein Fan von Uran. Im Mittelpunkt seiner Uran-Wetten steht seine Ansicht, dass sich die Welt letztendlich für Atomkraft als besten Kompromiss für die Grundlaststromerzeugung entscheiden wird.
Der Welt wird es nicht ausgehen, weil es reichlich vorhanden ist, aber „es scheint eine Lücke zu geben, in der die Defizite für ein paar Jahre einfach die Fähigkeit zur Produktionssteigerung überfordern werden.“ „Ich denke, dass es einen gewaltigen Anstieg des Uranpreises geben wird … das wird alle verblüffen“, sagte er kürzlich in einem Blogbeitrag, nachdem er an einer Branchenkonferenz teilgenommen hatte, auf der er sagte, dass sich offenbar niemand um eine große Knappheit kümmert.
Die Märkte
Aktien-Futures
ES00
NQ00
sind rückläufig, während die Anleiherenditen unruhig sind. Ölpreise
CL.1
BRN00
sind nach der Talfahrt am Mittwoch um weitere 1 % gesunken. Der Dollar DXY ist gesunken und die europäischen Märkte XX:SXXP sind etwas wackelig.
Für weitere Marktaktualisierungen und umsetzbare Handelsideen für Aktien, Optionen und Kryptowährungen abonnieren Sie MarketDiem von Investor’s Business Daily.
Das Summen
Rivian
RIVN
ist um 8 % gesunken, nachdem der Hersteller von Elektrofahrzeugen angekündigt hatte, „grüne“ vorrangige Wandelanleihen im Wert von 1,5 Milliarden US-Dollar anzubieten, da die vorläufigen Verkaufsschätzungen gerade den Prognosen entsprachen.
Clorox-Aktien
CLX
ist um 4 % gesunken, nachdem der Bleichmittelhersteller seinen Ausblick nach Störungen durch Cyberangriffe gesenkt hat.
BlackBerry-Aktie
BB
ist um fast 3 % gestiegen, nachdem der Technologiekonzern angekündigt hatte, dass er sein Internet-of-Things-Geschäft ausgliedern und an die Börse bringen wird.
Amazonas
AMZN
und Microsoft
MSFT
stehen im Vereinigten Königreich vor einer Wettbewerbsuntersuchung wegen Cloud-Diensten.
Die wöchentlichen Arbeitslosenanträge werden um 8:30 Uhr fällig, zusammen mit dem Handelsdefizit für August. Die Präsidentin der Cleveland Fed, Loretta Mester, wird um 9 Uhr sprechen, die Präsidentin der San Francisco Fed, Mary Daly, wird um 12 Uhr sprechen, dann die Fed. Gouverneur Michael Barr um 12:15 Uhr
Das Beste aus dem Internet
Meinem 8-jährigen Sohn wurden Goldbarren im Wert von 35.000 US-Dollar geschenkt. Behalten wir sie – oder verkaufen und investieren wir das Geld?
Amerikas Fabrikboom bringt milliardenschwere Projekte in kleine Städte.
Dieser 4-Billionen-Dollar-Markt steckt fest.
Die Grafik
Hier ist ein Diagramm von Jack Farley, Videojournalist bei Blockworks, der kürzlich dieses Diagramm bereitgestellt hat, das das Ausmaß des Ausverkaufs bei ultralangen Staatsanleihen zeigt.
Die Ticker
Dies waren die am häufigsten gesuchten Ticker auf MarketWatch (Stand: 6 Uhr morgens):
Zufällige Lesungen
Tokio fordert Halloween-Feiernde dringend auf, sich vom Ort eines tragischen Unfalls im vergangenen Jahr fernzuhalten.
806 Jr., ein 70 Pfund schweres Bärenjunges, will der Chonk-Champion werden.
Victoria Beckham sagt, sie sei ein „Arbeiterklasse“-Mädchen. David Beckham ist sich nicht so sicher.
Need to Know beginnt früh und wird bis zur Eröffnungsglocke aktualisiert. Melden Sie sich jedoch hier an, um es einmalig in Ihr E-Mail-Postfach zu erhalten. Die E-Mail-Version wird gegen 7:30 Uhr Eastern Time verschickt.
Hören Sie sich den Podcast „Best New Ideas in Money“ mit dem MarketWatch-Finanzkolumnisten James Rogers und der Ökonomin Stephanie Kelton an.