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„Nicht nur ich bin der Meinung, dass die Dinge seltsam sind“, sagte Derek Thompson kürzlich zu mir. Es sei eine Tatsache, erklärte er, dass sich die US-Wirtschaft derzeit sehr seltsam verhalte.
Aber zuerst, hier sind drei neue Geschichten von Der Atlantik.
Ein flatternder Schlauch
Wir haben letzte Woche erfahren, dass die Arbeitslosigkeit in den USA so niedrig ist wie nie zuvor in den letzten 50 Jahren, und ein heute veröffentlichter Bericht zeigt, dass sich die Inflation im Juli verlangsamt hat. Das sind gute Dinge – und doch hat sich die Wirtschaftsleistung auch 2022 verlangsamt, so dass Ökonomen fragen, ob sich das Land in einer Rezession befindet.
Ich habe mich mit Derek Thompson, einem festangestellten Autor und Autor des Work in Progress-Newsletters, über diese enorme Diskrepanz zwischen Beschäftigungswachstum und Wirtschaftswachstum unterhalten und gefragt, warum es so schwer ist zu verstehen, was gerade mit der Wirtschaft passiert. „Wenn das Wirtschaftswachstum wirklich zurückgeht, ist das einer der seltsamsten Abschwünge in der amerikanischen Geschichte“, sagte er mir.
Isabel Fattal: Wie sollte ein normaler Laie über diesen Moment in der US-Wirtschaft denken?
Derek Thompson: Wenn Sie an die Wirtschaft denken, sollten Sie an drei Kategorien denken: Statistiken, Labels und Gefühle. Statistiken wie die Inflationsrate oder die Arbeitslosenquote stammen aus staatlichen Erhebungen, und Sie sollten ihnen vertrauen, da sie sehr gut beschreiben, was mit der Wirtschaft im Allgemeinen passiert.
Gefühle kommen von Ihrer persönlichen Erfahrung in der Wirtschaft. Ist Ihr lokaler Arbeitsmarkt gut? Wie denken Sie darüber, ob Ihr Einkommen der Inflation standhält?
Die Labels stammen vom Business Cycle Dating Committee des National Bureau of Economic Research (NBER). Das Etikett „Sind wir in einer Rezession oder nicht?“ wird von acht Ökonomen ermittelt. Das hat überhaupt nichts mit Ihren Gefühlen für die lokale Wirtschaft zu tun.
Isabel: Sie haben kürzlich geschrieben: „Sind wir in einer Rezession?“ ist die falsche Frage. Wieso den?
Derek: Es gibt zwei Gründe, warum es so schwer ist zu sagen, ob wir uns gerade in einer Rezession befinden. Erstens wird die NBER erst in mehreren Monaten, mehreren Quartalen oder über einem Jahr ein Urteil fällen. Warum also jetzt diskutieren, was wir vielleicht ein Jahr lang nicht wissen?
Nummer zwei, die BIP-Schätzung, die wir gerade vom Bureau of Economic Analysis erhalten haben, ist genau das – eine Schätzung – und die Schätzung wird revidiert. Es besteht die Chance, dass die Wirtschaft in der ersten Hälfte des Jahres 2022 tatsächlich gewachsen ist. Was wir über das jüngste Wachstum wissen, ist leider nicht solide.
Isabel: Was ist eine Sache wir tun Wissen Sie jetzt sicher über die Wirtschaft?
Derek: Drei Dinge wissen wir mit Sicherheit. Erstens wissen wir, dass die Inflation historisch gesehen sehr hoch ist – eine der höchsten Raten der letzten 40 Jahre. Zweitens wissen wir, dass die Arbeitslosigkeit niedrig ist, so niedrig wie seit 50 Jahren nicht mehr. Der Arbeitsmarkt brummt.
Drittens wissen wir, dass sich das Wachstum verlangsamt. Wir wissen, dass die BIP-Wachstumsrate im Jahr 2021 sehr hoch war, und wir wissen, dass sie sich 2022 verlangsamt. Wir wissen nicht, ob es das ist, was manche Ökonomen als Rezession bezeichnen würden.
Isabel: Wie Sie geschrieben haben, befinden wir uns in einer Alles-ist-seltsam-Wirtschaft, weil verschiedene Faktoren sich widersprüchlich verhalten; Beispielsweise wachsen die Arbeitsplätze, aber die Wirtschaft schrumpft. Wie sollen die Menschen mit diesen gemischten Botschaften umgehen? Worauf sollten wir besonders achten?
Derek: Die Zukunft der Wirtschaft vorherzusagen ist so schwierig, dass es nützlich ist, nach einer einzigen Metrik zu suchen. Die einzige Metrik, die ich beobachten würde, ist die Inflation, denn wenn die Inflation beginnt zu sinken, was meiner Meinung nach in den nächsten Monaten passieren wird [it declined to 8.5 percent in July], die Federal Reserve muss die Zinssätze nicht weiter hochschrauben. Wenn die Zinsen nicht weiter steigen, wird die Wirtschaft wahrscheinlich wieder wachsen. Also fließt alles aus der Inflation, und wenn ich daran interessiert wäre, die Richtung der Wirtschaft herauszufinden, wäre ich besessen davon, Energiepreise, Immobilienpreise und Einzelhandelsausgaben zu beobachten.
Isabel: Wie denken die Amerikaner gerade über die Wirtschaft? Es besteht die Möglichkeit, dass die Gefühle der Menschen tatsächlich beeinflussen können, wohin die Wirtschaft von hier aus geht, richtig?
Derek: Es ist ein wirklich wichtiger Punkt. Gefühle sind nicht eingebildet. Gefühle treiben die Wirtschaft bis zu einem gewissen Grad an. Wer optimistisch in die Zukunft blickt, gibt mehr Geld aus.
Aber wenn man Verbraucher fragt, wie sie über die Wirtschaft denken, teilen sie sich zunehmend nach Ideologien. Republikaner sagen, sie seien traurig über die Wirtschaft, wenn ein Demokrat im Weißen Haus sitzt. Und die Demokraten sagen, sie seien traurig über die Wirtschaft, wenn ein Republikaner im Weißen Haus sitzt. Es ist also nicht mehr so sinnvoll wie früher, die Leute nach ihrer Verbraucherstimmung zu fragen, denn die Verbraucherstimmung ist zunehmend nur noch eine politische Stimmung.
In meinem Podcast Einfaches Englisch, machte der Ökonom Austan Goolsbee den großen Punkt, dass es 1992 bei den gesamten Präsidentschaftswahlen um eine wirtschaftliche Abschwächung ging, die technisch bereits beendet war. Statistisch gesehen war die Rezession vorbei, aber in Stimmungen und Gefühlen vertiefte sich die Rezession, und dieses Wahlergebnis – die Niederlage des amtierenden Präsidenten – hing von Gefühlen einer Rezession ab, die eigentlich nicht existierte. Das zeigt, dass Gefühle, selbst wenn sie von Statistiken getrennt sind, immer noch reale Ergebnisse haben.
Isabel: Ist dies ein beispielloser Moment für die Wirtschaft?
Derek: Wir hatten noch nie eine Wirtschaft wie diese, Punkt. Das ist ein Klischee, aber ich habe es die Sparsamkeit des gequetschten Schlauchs genannt. Wenn Sie das Wasser in Ihrem Hinterhofschlauch aufdrehen und den Schlauch für eine Weile drücken, wird sich das Wasser ansammeln, und wenn Sie dann den Schlauch loslassen, fängt es an, wild zu spritzen, und der Schlauch wird überall herumflattern auf gewalttätige und seltsame Weise. Das ist in der Wirtschaft passiert. Wir haben den Schlauch abgestellt und gesagt, niemand wird fliegen, niemand wird in Restaurants gehen, die Leute werden nicht ins Kino gehen. Wir haben die Wirtschaft wegen der Pandemie absichtlich heruntergefahren.
Aber dann überstieg die Nachfrage, nämlich das Wasser, die Kapazität des Angebots, um es problemlos zu erfüllen. Deshalb sehen wir, wie der Wirtschaftsschlauch überall hinfliegt. Das ist der Grund, warum die Dinge mit Babynahrung, mit Benzinpreisen, mit Fluggesellschaften seltsam sind. Das ist der Schlauch, der herumflattert. Der Schlauch wackelt immer noch.
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