Gestern schossen die Märkte in die Höhe, nachdem die US-Notenbank signalisierte, dass ihr Zinserhöhungszyklus wahrscheinlich zu Ende sei – und obwohl die Bank of England zur Vorsicht gewarnt hatte.
Der Londoner FTSE 100-Index stieg im frühen Handel um mehr als 2 Prozent und erreichte den höchsten Stand seit fast drei Monaten, schloss später jedoch um 1,3 Prozent oder 100,54 Punkte mit einem Plus von 7648,98 ab, nachdem die Rallye nachließ, als Bankgouverneur Andrew Bailey zurückdrängte auf Zinssenkungshoffnungen.
Auch die US-Indizes lagen im frühen Handel vorne und bauten auf den Zuwächsen vom Vortag im Zuge der Fed-Kommentare auf, die laut Analysten einen lang erwarteten „Pivot“ darstellten.
Und das Pfund stieg gegenüber dem US-Dollar auf ein Viermonatshoch von knapp 1,28 US-Dollar, da die amerikanische Zentralbank wahrscheinlich früher als die Bank of England mit Zinssenkungen beginnen wird.
Es war eine unruhige Sitzung für britische Anleihen, wobei die Renditen zehnjähriger Staatsanleihen unter 3,7 Prozent auf den niedrigsten Stand seit Mai fielen, bevor sie wieder auf ihren früheren Stand zurückkehrten. Die Anleiherenditen sinken, wenn ihre Preise steigen.
Der FTSE 100 legte im frühen Handel um mehr als 2 % zu, schloss jedoch später mit einem Plus von 1,3 % ab, nachdem die Rallye nachließ, nachdem Bankgouverneur Andrew Bailey die Hoffnungen auf eine Zinssenkung zurückgedrängt hatte
Auslöser der Rallye war die Äußerung des Fed-Chefs Jerome Powell einen Tag zuvor, dass die Zinssätze in der größten Volkswirtschaft der Welt ihren Höchststand oder nahe daran erreichten und dass die Zinssetzer begonnen hätten, darüber zu diskutieren, wann sie mit der Senkung beginnen sollten.
Chris Turner, Global Head of Markets bei der ING Bank, sagte, die Fed habe „Benzin ins Feuer gegossen, um die Erwartungen für 2024 zu lockern“.
Die Intensität der Rallye wurde teilweise durch die Bank of England gemindert, ebenso durch die Vorsicht der Chefin der Europäischen Zentralbank (EZB), Christine Lagarde.
Bailey sagte: „Wir haben dieses Jahr einen langen Weg zurückgelegt.“ Aber es ist noch ein weiter Weg.’
Bei der EZB, wo die Zinsen ebenfalls unverändert blieben, sagte Lagarde: „Wir sollten auf keinen Fall nachlassen.“ „Wir haben überhaupt nicht über Zinssenkungen gesprochen.“
Danni Hewson, Leiterin der Finanzanalyse bei AJ Bell, sagte: „Die Bank of England hätte den Märkten vielleicht nicht das Weihnachtsgeschenk gemacht, das Jerome Powell gemacht hat, aber … nichts konnte den Märkten den Schwung nehmen.“ Die Rhetorik der Fed dürfte Druck auf die Bank of England ausüben, ebenfalls zu handeln.
Die Märkte haben gestern eine Wahrscheinlichkeit von 70 Prozent eingepreist, dass die Bank die Zinsen im Mai nächsten Jahres senken könnte, und eine Wahrscheinlichkeit von nahezu eins zu drei, dass dies bereits im März erfolgen könnte.
Martin Weale, ein ehemaliges Mitglied des geldpolitischen Ausschusses (MPC) der Bank, der die Zinsen festlegt, sagte gegenüber Bloomberg: „Es liegt noch ein langer Weg vor uns, aber wenn die Fed die Zinsen senkt, übt das eine Anziehungskraft aus, die die BoE lieber hätte.“ verzichten.’
Beamte der Threadneedle Street stimmten – wie die Fed – dafür, die Zinssätze unverändert zu lassen.
Aber die Sprache war viel zurückhaltender und warnte davor, dass der Inflationsdruck, wie etwa das Lohnwachstum, in Großbritannien stärker sei als in anderen fortgeschrittenen Volkswirtschaften.
Und während die Mehrheit der neun Mitglieder des MPC dafür stimmte, die Zinsen unverändert zu lassen, sprachen sich drei für eine Erhöhung aus, und Senkungen wurden nicht einmal diskutiert.
Die Bank hat die Zinssätze auf 5,25 Prozent angehoben, um die Inflation zu senken, die von 11,1 Prozent im vergangenen Herbst auf 4,6 Prozent gesunken ist.
Es wird jedoch ein Niveau von 2 Prozent angestrebt. Und die Inflationsrate in Großbritannien ist deutlich höher als in den USA, wo sie inzwischen auf 3,1 Prozent gesunken ist.
Die Bank sagte, dass die Zinsen „über einen längeren Zeitraum“ hoch bleiben müssten.