Der Präsident des Europäischen Rates, Charles Michel, sagte am Mittwoch (17. April), dass Europas Antwort auf das milliardenschwere grüne Subventionsprogramm der USA darin bestehen sollte, seinen Binnenmarkt für Finanzkapital zu vertiefen.
Auf einer Pressekonferenz in Brüssel zusammen mit dem ehemaligen italienischen Premierminister Enrico Letta – der am Donnerstagmorgen seinen mit Spannung erwarteten Binnenmarktbericht den EU-Staats- und Regierungschefs vorstellen wird – sagte Michel, dass eine weitere Integration der Kapitalmarktunion (CMU) würde „Billionen Euro“ an potenziellen Investitionen freisetzen und damit mit dem US-amerikanischen Inflation Reduction Act (IRA) in Höhe von 369 Milliarden US-Dollar konkurrieren oder ihn sogar übertreffen.
„Ich für meinen Teil bin absolut davon überzeugt, dass die Kapitalmarktunion die beste europäische IRA ist, die wir entwickeln können, da es sich um Billionen Euro an Ressourcen handelt, die mobilisiert werden können – was aber nicht der Fall ist.“ [mobilised] heute – um anzuregen, zu unterstützen, Innovationen zu entwickeln, zu investieren“, antwortete Michel auf eine Frage von Euractiv.
Michel betonte, dass die Konsolidierung der europäischen Energie- und Telekommunikationsmärkte und die Verringerung des Verwaltungsaufwands der Unternehmen ebenfalls „der Schlüssel“ zur Festigung Europas sein werden Industrieller NiedergangBeide Punkte spiegeln die Empfehlungen von Lettas Bericht wider.
Allerdings legte der Ratspräsident viel mehr Wert darauf, dem privaten Sektor mehr „Vertrauen“ zu schenken.
„Kurz gesagt, ich fürchte, was wir verlieren, wenn wir den Unternehmen nicht vertrauen“, sagte Michel. „Ich denke, dass wir unseren Regulierungsansatz auf den Grundsätzen des Vertrauens und der Zuversicht basieren sollten und nicht auf dem Gegenteil.“
„Manchmal habe ich den Eindruck, dass der Ausgangspunkt das Prinzip des Misstrauens, der mangelnden Zuversicht ist, und das zeigt Wirkung“, fügte er hinzu.
Im Gegensatz zu Michel betonte Letta die Notwendigkeit einer stärkeren EU-weiten öffentlichen Finanzierung und einer „europäischen Industriepolitik“, um die industrielle Malaise der Union anzugehen.
„Die europäische Industriepolitik ist nicht die Summe von 27 nationalen Industriepolitiken“, antwortete Letta auf eine weitere Frage von Euractiv.
„Die Verknüpfung mit Finanzen, Energie und Telekommunikation ist im Hinblick auf eine europäische Industriepolitik sehr stark“, sagte Letta.
Private Marktströme sind „ein entscheidender Game Changer“: Lettas detaillierter Fahrplan
„Und im Vergleich mit der IRA sage ich, dass die Verbindung mit der Spar- und Finanzmarktebene für mich einer der wichtigsten Game Changer ist, die wir auf den Tisch legen können“, fügte er hinzu.
Zur Integration der Finanzmärkte enthält Lettas Bericht mehrere detaillierte Vorschläge zur Stärkung der Wettbewerbsfähigkeit und der Investitionsströme.
Dazu gehört die Einführung eines „EU-weiten Systems“, um den europäischen Bürgern Anreize für mehr Investitionen zu geben — Er argumentierte, da der Block „über unglaubliche 33 Billionen Euro an privaten Ersparnissen verfügt, die derzeit hauptsächlich auf Girokonten liegen“.
In den Bereichen Private Debt, Private Equity und Vermögenswerte von KMU und nicht börsennotierten Unternehmen würde dies laut Letta durch die Kombination der bestehenden ELTIF-Gesetzgebung unterstützt — Dadurch können nicht-professionelle Anleger in alternative Investmentfonds investieren — mit koordinierten nationalen Steueranreizen.
Um die Beteiligung an den Kapitalmärkten zu erweitern, schlägt der ehemalige italienische Premierminister „ein dreistufiges System“ vor [European] Rahmenwerk“, das neben institutionellen und privaten Anlegern eine neue Klasse „qualifizierter Anleger“ anerkennt.
Ein weiterer Weg zur Steigerung der Zuflüsse wäre die Straffung der Rahmenbedingungen für die Genehmigung sogenannter „interner Modelle“ der Versicherer. — die berechnen, wie viel Kapital sie zur Absicherung ihrer Anlagerisiken beiseite legen. Er sagt, dass dies durch die Einrichtung eines speziellen Teams erreicht werden könnte, das die nationalen Behörden mit der Versicherungsaufsichtsbehörde der EU verbindet.
Ebenso könnten die Eigenkapitalanforderungen der Banken überarbeitet und „einfacher“ gestaltet werden, sagte er.
Der europäische Verbriefungsmarkt könnte auch mobilisiert werden, um mehr Investitionen in Vermögenswerte der Realwirtschaft und der grünen Wirtschaft zu lenken, indem der entsprechende Regulierungsrahmen „reformiert“ und grüne Verbriefungsprodukte eingeführt werden.
Um den Rahmen für Investitionen in den grünen Wandel weiter zu verbessern, empfiehlt Letta außerdem ein EU-weites System der „Europäischen Grünen Garantie (EGG)“, das seiner Ansicht nach den Banken dabei helfen könnte, Kredite an die nachhaltige Wirtschaft von „Neutralis“ zu vergeben[ing] das sogenannte ‚grüne Übergangsrisiko‘.“
Der Italiener, der derzeit Vorsitzender des Jacques-Delors-Instituts ist, sagte auch, dass von der EU ausgegebene Anleihen „fest in den Mittelpunkt der Finanzarchitektur der EU gestellt“ werden sollten.
Erst letzten Monat, so Letta, „gab es auf dem Markt zum ersten Mal europäische supranationale Anleihen im Wert von mehr als einer Billion Euro.“ — Herausgegeben von der Europäischen Kommission, der Europäischen Investitionsbank und dem Europäischen Stabilitätsmechanismus.
Diese Triple-A-Vermögenswerte sind „vollständig abgesichert“. […] von europäischen Staaten“ werden trotz ihrer guten Vergleichbarkeit separat gehandelt — „was sich angesichts des relativen Liquiditätsmangels aufgrund der immer noch begrenzten und fragmentierten Emission negativ auf ihre Preisgestaltung auswirkt.“ Diese Anleihen, sagte er, sollten durch einen Ansatz „einer einzigen Emission für alle EU-Institutionen“ gestrafft werden.
Letta fordert außerdem eine Konsolidierung der Clearing- und Settlement-Märkte und den Aufbau einer einheitlichen Infrastruktur nach dem Vorbild der US-amerikanischen „Depository Trust and Clearing Corporation (DTCC)“, die sich im gemeinsamen Besitz befindet und einem Versorgungsunternehmen ähnelt.
„Nach den Erfahrungen in den USA zu urteilen, wo der Wettbewerb an den Börsen stark ist, scheint es keinen offensichtlichen Bedarf an Wettbewerb auf den Clearing- und Settlement-Märkten zu geben, solange es einen fairen und offenen Zugang für alle Akteure, eine ordnungsgemäße Governance und ausreichende Anreize dafür gibt.“ Innovation.”
[Additional reporting by Anna Brunetti]
[Editing by Anna Brunetti/Rajnish Singh]