Didi, die führende chinesische Ride-Hailing-Plattform, gab am Mittwoch ihr Wall Street-Debüt und krönte ein Jahr, in dem Ride-Hailing- und Reiseunternehmen Schwierigkeiten hatten, zeitweilige Pandemie-Sperren zu überwinden.
Didi begann an der New Yorker Börse zu 16,82 US-Dollar pro Aktie zu handeln, ein Anstieg von 20 Prozent gegenüber einem Angebotspreis von 14 US-Dollar pro Aktie. Aber das Interesse der Anleger kühlte im Laufe des Tages ab, und Didi schloss bei 14,20 US-Dollar, was den Wert des Unternehmens auf mehr als 69 Milliarden US-Dollar festlegte.
Das Unternehmen debütierte unter dem Ticker DIDI, da die Wall Street weiterhin schnell wachsende Technologieunternehmen umfasst, unabhängig von ihrer Fähigkeit, Gewinne zu erzielen. Vor allem Ride-Hailing-Unternehmen wie Uber und Lyft haben sich als verschwenderische Geldverlierer erwiesen, die jedes Jahr oft Milliarden an Bargeld verbrennen.
Didi ist keine Ausnahme. Im vergangenen Jahr verlor es 1,6 Milliarden US-Dollar, obwohl es im ersten Quartal dieses Jahres einen Gewinn von 30 Millionen US-Dollar verzeichnete. Der Umsatz ging im vergangenen Jahr wegen der Pandemie um 8 Prozent auf 21,63 Milliarden US-Dollar zurück, teilte das Unternehmen in einem behördlichen Antrag mit.
Trotz seiner Dominanz in China und anderen Ländern könnte Didi aufgrund der anhaltenden Spannungen zwischen den USA und China einer ungewöhnlichen Prüfung durch Investoren ausgesetzt sein. Die amerikanische Regierung hat einige chinesische Technologieunternehmen auf Listen gesetzt, die ihre Geschäftsmöglichkeiten mit den Vereinigten Staaten oder ihren Handelspartnern einschränken.
„Didi steht im Guten wie im Schlechten im Zentrum des Cold-Tech-Kriegs zwischen den USA und China“, sagte Daniel Ives, Managing Director of Equity Research bei Wedbush Securities. „Es ist ein erfolgreicher Börsengang, der vor den Toren steht“, sagte er, aber er muss den Anlegern, die sich über die Spannungen zwischen den Ländern Sorgen machen, noch viel beweisen.
Anleger könnten auch bei den Aufsichtsbehörden in Didis Heimatland vorsichtig sein. Chinas Kartellbehörden haben begonnen, die großen Internetunternehmen des Landes aggressiv zu hinterfragen. Im vergangenen Jahr begannen chinesische Regulierungsbehörden, gegen unlautere und wettbewerbswidrige Geschäftspraktiken in der Internetbranche vorzugehen.
„Chinas Aufsichtsbehörden haben sie bereits im Fadenkreuz“, sagte David Trainer, der Geschäftsführer von New Constructs, einem Investment-Research-Unternehmen.
Eine Taxiindustriegruppe schrieb im Dezember an die Kartellbehörde des Landes und forderte die Agentur auf, Didis Kauf des Uber-Geschäfts in China im Jahr 2016 noch einmal zu prüfen. Sie hatte den Verkauf bereits aus kartellrechtlichen Gründen untersucht, ohne dass Maßnahmen ergriffen wurden. In dem Brief wurde Didi vorgeworfen, unfaire Subventionen verwendet zu haben, um Fahrgäste zu halten und nicht lizenzierten Fahrern und Fahrzeugen Fahraufträge zu erteilen.
Im April war Didi eines von fast drei Dutzend chinesischen Internetunternehmen, die vor die Aufsichtsbehörden gezerrt und angewiesen wurden, ihre Einhaltung der Antimonopolregeln sicherzustellen und „die Interessen der Nation an die erste Stelle zu setzen“.
Didi veröffentlichte umgehend eine Erklärung, die die Kartellbehörde auf ihrer Website veröffentlichte, in der sie versprach, „die Entwicklung und den Wohlstand der sozialistischen Kultur und Wissenschaft zu fördern“ und sich strikt an das Gesetz zu halten. Der regulatorische Druck wirft Fragen auf, ob Didi groß genug werden darf, um dauerhaft profitabel zu sein, sagte Trainer.
Sowohl Didi als auch Uber haben Lateinamerika zu einem Schwerpunkt ihrer globalen Expansion gemacht. Aber die Region verzeichnet weiterhin steigende Coronavirus-Fallzahlen, was möglicherweise den Wachstumsplänen einen Strich durch die Rechnung macht.
„Wie werden sie an Orten wie Afrika, dem Nahen Osten oder Südamerika abschneiden? Rufst du einen Didi oder einen Uber an?“ sagte Drew Bernstein, Co-Vorsitzender von Marcum BP, einer auf Asien fokussierten Wirtschaftsprüfungs- und Beratungsfirma.
Didi Dache wurde 2012 in Peking gegründet und fusionierte 2015 mit dem chinesischen Rivalen Kuaidi Dache zu Didi Chuxing. In China hat Didis Aufstieg den von anderen Technologie-Kraftwerken wie ByteDance, der Muttergesellschaft von TikTok, und dem Lebensmittellieferanten Meituan widergespiegelt.
Obwohl Uber versuchte, auf dem chinesischen Markt zu konkurrieren, verkaufte es schließlich seine chinesischen Aktivitäten an Didi im Austausch gegen eine Beteiligung am Unternehmen. Jetzt, da Didi an der Börse ist, beläuft sich der Anteil von Uber auf etwa 8 Milliarden US-Dollar.
Zwei separate Vorfälle im Jahr 2018, bei denen Didi-Fahrer weibliche Passagiere vergewaltigten und töteten, spornten das Unternehmen an, seinen Service zu ändern, beeinträchtigten jedoch nicht die Attraktivität für die Benutzer. Obwohl zahlreiche große und kleine Unternehmen in das Fahrgeschäft in China eingestiegen sind, ist Didi weiterhin führend.
Obwohl Didi in China dominant ist und in 16 anderen Ländern tätig ist, darunter Australien, Brasilien, Mexiko und Russland, ist seine Bewertung deutlich geringer als die 94 Milliarden US-Dollar von Uber. Aber im Gegensatz zu Uber bei seinem Handelsdebüt vor zwei Jahren konnte Didi am ersten Handelstag über seinem IPO-Preis bleiben. Didi stellt Lyft in den Schatten, das zweitgrößte Ride-Hailing-Unternehmen der Vereinigten Staaten mit einem Wert von fast 20 Milliarden US-Dollar.
Didi sagte, dass das Unternehmen in der Lage sei, weiter zu wachsen, während es sein Geschäft auf neue internationale Märkte ausdehnt. „Wir streben danach, ein wirklich globales Technologieunternehmen zu werden“, schrieben die Gründer von Didi, Cheng Wei und Jean Liu, in einem Brief, der dem Zulassungsantrag beigefügt war.
Didi wurde 2017 mit 56 Milliarden US-Dollar bewertet, und zu seinen Investoren gehören SoftBank of Japan; Mubadala, ein staatlicher Fonds von Abu Dhabi; Alibaba und Tencent, Chinas zwei Haupt-Internet-Goliaths; und Apple, das 2016 1 Milliarde US-Dollar investierte, um seine Unterstützung für den chinesischen Markt zu demonstrieren.
Eine Reihe chinesischer Unternehmen haben in den letzten Monaten Aktien an amerikanischen Börsen verkauft, darunter solche aus Branchen wie Elektrofahrzeugen, die in Handelsspannungen zwischen Washington und Peking gefangen waren. Der chinesische Elektroautohersteller Nio hat bei einem Angebot im Dezember an der New Yorker Börse 2,6 Milliarden US-Dollar aufgebracht.
Bevor Präsident Donald J. Trump dieses Jahr sein Amt niederlegte, verbot er Amerikanern, in Unternehmen zu investieren, die Verbindungen zum chinesischen Militär haben. Aber seine Regierung machte keine Fortschritte bei den Bemühungen, den Zugang zu den amerikanischen Kapitalmärkten für ein breiteres Spektrum chinesischer Unternehmen einzuschränken.