Ende 1989 erreichte der japanische Nikkei 225-Index inmitten großer Euphorie ein Rekordhoch von 38.915,87.
Doch es folgten 34 Jahre Krisen, Naturkatastrophen, Deflation – und ein Rückgang des Index um fast 80 Prozent.
Doch letzte Woche erreichte der Nikkei unter großer Freude endlich wieder sein Niveau von 1989 und sprang auf 39.239.
Diese Erholung wurde durch den weltweiten Boom der Halbleiteraktien, aber auch durch eine Reihe anderer, grundlegenderer Faktoren vorangetrieben.
Dazu gehört die Prognose des Maklers Nomura, dass es zu einem weiteren Zusammenbruch der amerikanisch-chinesischen Beziehungen kommen würde, wenn Amerika im November Donald Trump zu seinem Präsidenten wählt. Profiteure wären Unternehmen, die mehr nach Amerika als nach China verkaufen, wie der Autobauer Subaru und der Nudelspezialist Toyo Suisan. Seine Ramen-Nudeln sind bei Amerikanern mit kleinem Budget, die auf der Suche nach etwas Leckerem sind, beliebt.
Majestätisch: Unter großer Freude erreichte der Nikkei schließlich wieder sein Niveau von 1989 und sprang auf 39.239
Bietet der japanische Markt etwas ähnlich Attraktives für diejenigen, die nach Diversifizierung suchen? Immerhin, so eine Prognose, könnte der Nikkei auf 42.000 steigen. Diese Vorhersage hat bei denjenigen, die mehr als drei Jahrzehnte auf eine Erholung des Index gewartet haben, für Stirnrunzeln gesorgt. Aber Joe Bauernfreund, Manager des AVI Japan Opportunity Trust, sagt, es gebe Gründe zu der Annahme, „dass es dieses Mal anders ist“.
Er sagt: „Der Markt wird nicht von unhaltbar hohen Bewertungen angetrieben.“ Es ist ertrags- und unternehmensreformorientiert. Ich denke, wir befinden uns im Anfangsstadium der Wiederbelebung – und es gibt noch weiteres Aufwärtspotenzial. „In übersehenen Small-Cap-Aktien steckt eine riesige Chance.“
Bei diesen Schlüsselreformen handelt es sich um die „Abenomics“-Konjunkturinitiativen, die vom verstorbenen Premierminister Shinzo Abe eingeführt wurden, und die neuen Vorschriften der Tokioter Börse, die die sklerotische Unternehmenskultur heilen sollen.
Nach den Regeln, die von Goldman Sachs als „bahnbrechend“ beschrieben wurden, müssen Unternehmen überschüssiges Bargeld zum Nutzen ihrer Aktionäre verwenden. Dadurch soll sichergestellt werden, dass es weniger Unternehmen gibt, deren Börsenbewertung unter dem Buchwert ihres Vermögens liegt
Diese Governance-Änderungen – die laut Analysten von Goldman Sachs ein Jahr des „Umbruchs“ für den japanischen Markt bedeuten könnten – gingen mit einem Wandel in der Einstellung einher.
Premierminister Fumio Kishida wirbt für einen „neuen Kapitalismus“, in dessen Rahmen es weniger Abneigung gegen Übernahmen gibt und die Arbeitnehmer regelmäßigere Gehaltserhöhungen als verdient ansehen. Im Juni letzten Jahres, als der Nikkei seinen Aufstieg machte, überwand ich meine Vorbehalte und investierte in zwei japanische Fonds: AVI Japan Opportunity und Vanguard Japan ETF (börsengehandelter Fonds).
Ein Teil meiner Inspiration dazu kam von der Entscheidung von Berkshire Hathaway-Chef Warren Buffett, Geld in Itochu, Marubeni Mitsubishi, Mitsui und Sumitomo zu investieren.
Aber selbst Buffetts Glaube an das Potenzial Japans ist im Vergleich zum Optimismus von Giganten wie BlackRock, dem größten Fondsmanager der Welt, fast gedämpft.
Der Vertrauenszuwachs war so groß, dass internationale Anleger im Januar 10,5 Milliarden Pfund in japanische Aktien investierten.
Auch die bekanntermaßen sparsamen Bürger des Landes bevorzugen trotz Negativzinsen Bargeld gegenüber Aktien. Diese Politik könnte im Rahmen des japanischen Normalisierungsprozesses in diesem Monat endgültig enden. Aber Kishida hofft, diese zurückhaltenden Anleger mit dem neuen Nisa (Nippon Individual Savings Account), einem System, das auf dem britischen Isa basiert, zum Aktienmarkt zu locken.
Wenn Sie der Meinung sind, dass Japan einen Platz in Ihrer Isa verdient, lohnt es sich, ein paar Hausaufgaben über die Feinheiten seiner Aktienmärkte zu machen. Beispielsweise könnte der Nikkei der am meisten verfolgte Index sein. Aber seine Zusammensetzung basiert auf dem Aktienkurs und nicht auf der Unternehmensgröße.
Aufgrund dieser bizarren Konstellation macht der Autogigant Toyota, das größte Unternehmen des Landes, 1,1 Prozent des Index aus. Größter Anteilseigner ist der weitaus kleinere Konzern Fast Retailing, Eigentümer der Uniqlo-Kette.
Diese und andere Komplexitäten führen dazu, dass ich mein Geld nicht direkt in Aktien investieren werde, sondern in Fonds, insbesondere solche, die sich auf die Digitalisierung konzentrieren, wie Japan Jupiter Income, einer der Top-Picks von Bestinvest. Zu den weiteren Best-Buy-Fonds zählen Baillie Gifford Shin Nippon, der sich auf kleinere Unternehmen konzentriert, und Man GLG Japan Core Alpha für Abenteuerlustige.
1989 war Sony, 1946 in Tokio gegründet, weltweit führend in Sachen Innovation.
In diesem Jahrhundert wurde es von Apple abgelöst, das 1976 gegründet wurde.
Ich gehe eine Wette darauf ein, dass Japan die verlorene Zeit aufholen wird.
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