„Geht es Ihnen heute besser als vor vier Jahren?“ Diese Frage, die Ronald Reagan erstmals 1980 in einer Präsidentschaftswahlkampfdebatte mit Jimmy Carter stellte, ist zur fundamentalen politischen Frage der Wirtschaft geworden. Und die meisten Amerikaner würden heute offenbar mit Nein antworten. In einer neuen Umfrage von Bankrate, die am Mittwoch veröffentlicht wurde, gaben nur 21 Prozent der Befragten an, dass sich ihre finanzielle Situation seit Joe Bidens Wahl zum Präsidenten im Jahr 2020 verbessert habe, während 50 Prozent sagten, sie habe sich verschlechtert. Das spiegelte die Ergebnisse einer ABC News/Washington Post Umfrage vom September, bei der 44 Prozent der Befragten angaben, dass es ihnen seit Bidens Wahl finanziell schlechter gehe. Und in einem New York TimesIn einer letzte Woche veröffentlichten Umfrage des Siena College gaben 53 Prozent der registrierten Wähler an, dass Bidens Politik ihnen persönlich geschadet habe.
Wie bereits mehrfach erwähnt (auch von mir), ist diese düstere Stimmung auffällig, wenn man sie mit der tatsächlichen Leistung der US-Wirtschaft vergleicht, die im letzten Quartal mit einer Jahresrate von 4,9 Prozent wuchs und deren Arbeitslosenquote unter 4 lag Prozent seit mehr als 18 Monaten. Aber die schlechte Stimmung ist vielleicht noch auffälliger, wenn man sie mit dem Bild vergleicht, das die kürzlich veröffentlichte Umfrage der Federal Reserve zu den Verbraucherfinanzen bietet.
Die Umfrage bietet eine detaillierte Analyse der Finanzlage amerikanischer Haushalte und wurde im Auftrag der Fed vom National Opinion Research Center der University of Chicago durchgeführt. Es erscheint alle drei Jahre und ist der sprichwörtliche Goldstandard der Haushaltsforschung. Die neueste Umfrage untersuchte das Nettovermögen der Amerikaner von Mitte bis Ende 2022 und das Einkommen der Amerikaner im Jahr 2021 und verglich sie mit entsprechenden Daten von drei Jahren zuvor. Es stellte sich heraus, dass trotz der schwerwiegenden Störungen der Wirtschaft durch die Pandemie und der Erholung davon die Einkommen und das Vermögen der Amerikaner im gesamten Spektrum im Umfragezeitraum stiegen.
Der Anstieg des durchschnittlichen Nettovermögens der Haushalte war die bemerkenswerteste Verbesserung: Es stieg von 2019 bis 2022 um 37 Prozent auf 192.000 US-Dollar. (Alle Zahlen sind inflationsbereinigt.) Amerikaner aller Einkommensklassen verzeichneten erhebliche Zuwächse, wobei die größten Zuwächse von Menschen in der mittleren und oberen Mittelschicht verzeichnet wurden, was darauf hindeutet, dass es in dieser Zeit zu einer leichten Verringerung der Vermögensungleichheit kam. Insbesondere schwarze und lateinamerikanische Haushalte verzeichneten einen schnelleren Anstieg ihres durchschnittlichen Nettovermögens als weiße Haushalte – obwohl die rassische Wohlstandslücke so groß ist, dass sie sich durch diese Änderung nur geringfügig verringerte.
Ein wesentlicher Treiber für diesen Anstieg war der steigende Wert der Häuser der Menschen – und ein höherer Prozentsatz der Amerikaner besaß im Jahr 2022 ein Eigenheim als im Jahr 2019. Aber auch auf andere Weise verbesserte sich die finanzielle Lage der Haushalte. Der Geldbetrag, den der Durchschnittshaushalt auf Bankkonten und Altersvorsorgekonten hatte, stieg deutlich an. Der Anteil der Amerikaner, die Aktien direkt besitzen (also nicht auf Rentenkonten), stieg um mehr als ein Drittel, von etwa 15 auf 21 Prozent. Der Anteil der Amerikaner mit Rentenkonten stieg von 50,5 auf 54,3 Prozent, eine bemerkenswerte Verbesserung. Und ein Fünftel der Amerikaner gab an, ein Unternehmen zu besitzen, der höchste Anteil seit Beginn der Umfrage in ihrer aktuellen Form (1989).
Auch die Amerikaner haben während der Pandemie ihre Schuldenlast reduziert. Das mittlere Kreditkartenguthaben sank um 14 Prozent und der Anteil der Menschen mit Autokrediten ging zurück. Noch bedeutsamer ist, dass die durchschnittlichen Schulden-zu-Vermögens-, Schulden-zu-Einkommens- und Schulden-Zahlungs-zu-Einkommens-Verhältnisse der Amerikaner alle gesunken sind, was bedeutet, dass die US-Haushalte im Jahr 2022 im Durchschnitt eine geringere Schuldenlast hatten als zuvor drei Jahre zuvor.
Die Zuwächse beim Realeinkommen (in diesem Fall gemessen von 2018 bis 2021) waren gering – das mittlere Haushaltseinkommen stieg um 3 Prozent, wobei jede Einkommensgruppe Zuwächse verzeichnete. Aber das war besser, als man hätte erwarten können, wenn man bedenkt, dass dieser Zeitraum eine pandemiebedingte Rezession und nur ein einziges Jahr der Erholung umfasste.
Das Bild, das die Umfrage zeichnet, ist also, dass amerikanische Haushalte die Pandemie nicht nur in überraschend guter Verfassung überstanden haben, sondern letztendlich auch in einer besseren finanziellen Verfassung aus der Pandemie hervorgegangen sind als zuvor. Und das wiederum deutet auf die Auswirkungen hin Die Reaktion der US-Politik auf die Krise: Konjunkturzahlungen, erhöhte Arbeitslosenunterstützung, die Steuergutschrift für Kinderbetreuung und das Moratorium für Studienkreditzahlungen steigerten das Einkommen und die Bilanzen der Haushalte und halfen den Menschen, Schulden abzubezahlen und ihre Ersparnisse zu erhöhen. Im Zuge dieser Maßnahmen verringerte sich die Ungleichheit leicht.
Die aggressive Reaktion der US-Regierung auf die Pandemie, einschließlich der Konjunkturprogramme von Biden, trug auch dazu bei, dass der Arbeitsmarkt alle pandemiebedingten Verluste wieder aufholen konnte – und zusätzlich Millionen von Arbeitsplätzen schuf. Der daraus resultierende angespannte Arbeitsmarkt war ein großer Segen für Geringverdiener. Da die Einkommensdaten der Fed-Umfrage im Jahr 2021 enden, unterschätzen sie tatsächlich die Einkommenszuwächse der unteren Hälfte der Erwerbsbevölkerung und die dadurch verursachte sinkende Einkommensungleichheit.
Beispielsweise stiegen die Stundenlöhne für Produktionsarbeiter und nicht leitende Arbeiter (die etwa 80 Prozent der amerikanischen Arbeitskräfte ausmachen) im dritten Quartal 2023 im Jahresvergleich um 4,4 Prozent und übertrafen damit die Inflation. Und das war nicht ungewöhnlich: Arindrajit Dube, Wirtschaftswissenschaftler an der University of Massachusetts in Amherst, hat die Zahlen ausgewertet und stellten fest, dass die Reallöhne für denselben Arbeitnehmersektor nicht nur höher sind als im Jahr 2019, sondern jetzt ungefähr dort liegen, wo sie gewesen wären, wenn wir den Aufwärtstrend vor der Pandemie fortgesetzt hätten.
Der Grund dafür ist einfach: Die niedrige Arbeitslosigkeit hat zu höheren Löhnen geführt. Wie ein aktuelles Arbeitspapier von Dube, David Autor und Annie McGrew zeigt, haben die angespannten Arbeitsmärkte der letzten Jahre dazu geführt, dass Niedriglohnarbeiter mehr Verhandlungsmacht haben als in der Vergangenheit, was zu einer Verringerung des Lohngefälles zwischen höher verdienenden Arbeitnehmern geführt hat. bezahlte und schlecht bezahlte Arbeitnehmer. Natürlich ist diese Kluft immer noch immens, aber die drei Wissenschaftler fanden heraus, dass die Lohnsteigerungen für Geringverdiener etwa ein Viertel des Anstiegs der Ungleichheit seit den 1980er Jahren zurückgedrängt haben.
Was sollten wir also aus den Daten des Survey of Consumer Finances und aus der Arbeit von Dube, Autor und McGrew mitnehmen? Nicht, dass alles in Ordnung wäre, aber die öffentliche Ordnung und das makroökonomische Management sind sehr wichtig. Erhöhte Arbeitslosenunterstützung, die Steuergutschrift für Kinderbetreuung, die Konjunkturzahlungen – diese Dinge haben das Leben der Amerikaner erheblich verbessert und dazu beigetragen, dass die Wirtschaft einen kräftigen Aufschwung erlebte. Wenn die politische Reaktion weniger aggressiv gewesen wäre, wäre die US-Wirtschaft jetzt in einer schlechteren Verfassung. Das sieht man, wenn man sich Europa anschaut, wo die Volkswirtschaften viel langsamer wachsen und die Arbeitslosigkeit höher ist, während die Inflation nicht niedriger ist.
Ausschlaggebend für diese Geschichte ist die Tatsache, dass es insbesondere Geringverdienern schlechter gehen würde, da sie zu den Hauptnutznießern der niedrigen Arbeitslosigkeit gehören, die durch den robusten Aufschwung entstanden ist. Es ist eine nützliche Erinnerung daran, dass stagnierende Löhne keine zwangsläufige Folge des amerikanischen Kapitalismus sind: Wenn die Arbeitsmärkte angespannt sind und die Arbeitgeber untereinander um Arbeitnehmer konkurrieren müssen, erhalten die Arbeitnehmer mehr Lohn.
Selbst unter Berücksichtigung der hohen Inflation, die wir im Jahr 2022 erlebt haben, könnte heute niemand wirklich auf die US-Wirtschaft blicken und sagen, dass die politischen Entscheidungen der letzten drei Jahre uns ärmer gemacht haben. Doch genau das empfinden viele Amerikaner natürlich auch.
Obwohl dieser Pessimismus kein gutes Zeichen für Bidens Wiederwahlaussichten ist, ist das eigentliche Problem damit noch weitreichender: Wenn die Wähler denken, dass die Politik, die ihnen geholfen hat, ihnen tatsächlich geschadet hat, ist es viel unwahrscheinlicher, dass Politiker eine ähnliche Politik in den USA annehmen werden Zukunft. Die USA haben in ihrem makroökonomischen Ansatz in den letzten drei Jahren viel richtig gemacht. Schade, dass die Wähler glauben, es sei so viel falsch gelaufen.