(Bloomberg) – Der Meme-Aktien-Pop dieser Woche ist laut der neuesten Bloomberg Markets Live Pulse-Umfrage ein Zeichen dafür, dass die US-Aktienmärkte überschäumen und möglicherweise ihren Höhepunkt erreichen.
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GameStop Corp. und AMC Entertainment Holdings Inc., zwei Lieblinge der Meme-Aktienmanie des Jahres 2021, erlebten einen Höhenflug – und dann einen Absturz – ihrer Aktienkurse, nachdem Keith Gill, die Einzelhandelsikone, die unter dem Spitznamen „Roaring Kitty“ bekannt ist, sagte veröffentlichte einen kryptischen Beitrag auf der Social-Media-Plattform
Während die wilde Kursbewegung Erinnerungen an den Meme-Aktien-Rausch von vor ein paar Jahren wachrief, waren viele der 230 Befragten der MLIV Pulse-Umfrage skeptisch, dass dies ein ermutigendes Zeichen für den gesamten Aktienmarkt sei. Da die Indizes S&P 500 und Nasdaq 100 diese Woche neue Allzeithochs erreichen, betrachten mehr als 40 % der Befragten den Handel mit GameStop und AMC als Zeichen übermäßiger Euphorie und als möglichen Grund zum Verkauf. GameStop verlor im frühen Freitagshandel etwa 25 %.
„Wir hätten einen solchen Anstieg der Meme-Aktien nicht erlebt, wenn die Aktien nicht bereits etwas überschwänglich wären“, sagte Steve Sosnick, Chefstratege bei Interactive Brokers LLC, am Telefon.
Die MLIV Pulse-Umfrage ergab, dass 43 % der Teilnehmer den Anstieg der Meme-Aktien als konträre Warnung für die Zukunft des Marktes betrachten. Etwa ein Viertel sieht darin ein positives Zeichen für die Aktienkurse. Unterdessen sagen 66 % der Befragten, dass es keine wirkliche Bedrohung für den gesamten Aktienmarkt darstellt.
Der jüngste Anstieg der Meme-Aktien ist im Grunde ein Ausrutscher im Vergleich zum Boom im Jahr 2021. Damals lösten Einzelhändler massive Rallyes aus, indem sie sich zusammenschlossen, um die Aktienkurse der Unternehmen in die Höhe zu treiben, auf die die Wall Street wettete. Diese Aktion entstand aus Lockdown-Langeweile, gebührenfreien Brokern und Social-Media-Chatrooms, und es dauerte Wochen, bis Investoren und Wall-Street-Profis den Überblick bekamen. Eine Ähnlichkeit besteht darin, dass mehrere Umfrageteilnehmer gelangweilte Anleger als Grund für die jüngsten Schritte nannten.
Die Aktien erholen sich jetzt vor allem deshalb, weil die robuste US-Wirtschaft mit robusten Verbraucherausgaben und nachlassender Inflation das Wachstum ankurbelt und die Aussichten für Corporate America verbessert.
Die politischen Entscheidungsträger der Federal Reserve haben deutlich gemacht, dass sie planen, die Kreditkosten länger hochzuhalten, um die Preise einzudämmen. Und diese wirtschaftliche Stärke gibt den politischen Entscheidungsträgern wenig Anlass, Zinssenkungen zu beschleunigen.
„Wenn die Fed zu lange mit der Zinssenkung wartet, kann dies zu einer wirtschaftlichen Schwäche führen und die Aktien unter Druck setzen“, sagte Stephanie Lang, Chief Investment Officer bei Homrich Berg. „Obwohl Meme-Aktien schnell korrigiert haben, ist das ein gesundes Zeichen für die Märkte. Die Bewertungen sind hoch, aber sie können sehr lange so bleiben, während die Aktien weiter steigen.“
Während das Vertrauen der Anleger zunimmt, deutet ein Marktsektor darauf hin, dass es noch nicht überfordert ist. Laut Athanasios Psarofagis, ETF-Analyst bei Bloomberg Intelligence, zeigen gehebelte Long-Exchange-Traded-Fonds, die Derivate nutzen, um die täglichen Indexrenditen zu steigern, nicht annähernd den Enthusiasmus, den sie während der Meme-Aktien-Manie 2021 zeigten.
Ein weiterer großer Unterschied zwischen dieser jüngsten Bewegung bei Meme-Aktien und der Manie des Jahres 2021 besteht darin, dass sie dieses Mal von erfahrenen Händlern und nicht von Kleinanlegern vorangetrieben wurde. Laut Sosnick war GameStop über fünf Handelssitzungen bis Mittwoch bei Interactive Brokers die aktivste Aktie für Kundenaufträge, wobei AMC den 17. Platz belegte.
Und während GameStop ein Nettokaufinteresse verzeichnete, gab es auch ein Nettoverkaufsinteresse am Optionsmarkt, was auf Covered Call Writing oder andere risikokontrollierte Strategien von Anlegern hindeutet, die über bloße Spekulation hinausgehen, fügte Sosnick hinzu.
Aus diesem Grund leerverkauft Thomas Thornton, Gründer von Hedge Fund Telemetry, den SPDR S&P Retail ETF (XRT). GameStop ist die größte Gewichtung des Fonds, während der verschuldete Online-Autohändler Carvana Co. – ein weiterer Meme-Favorit – die zweitgrößte Gewichtung hat.
„Der Versuch, einige dieser Meme-Aktien leerzuverkaufen, ist zu gefährlich“, sagte Thornton. „Gott weiß, ob Roaring Kitty weiter twittern wird. Ich brauche diesen Stress in meinem Leben nicht.“
Die MLIV Pulse-Umfrage wird unter Bloomberg-Lesern am Terminal und online vom Bloomberg Markets Live-Team durchgeführt. Melden Sie sich hier an, um zukünftige Umfragen zu erhalten.
(Fügt Diagramm zur Auswirkung auf den S&P 500 hinzu, Link zu den vollständigen Ergebnissen)
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