Als Blythe Masters, ein ehemaliger Spitzenmanager von JPMorgan Chase und einer der prominentesten Finanziers an der Wall Street, 2015 zum CEO des Blockchain-Unternehmens Digital Asset Holdings ernannt wurde, sahen viele darin ein Zeichen dafür, dass die Technologie – zum Aufbau sicherer Transaktionsnetzwerke – würde die Finanzdienstleistungen auf den Kopf stellen.
Masters sagte damals gegenüber Bloomberg News: „Sie sollten diese Technologie genauso ernst nehmen, wie Sie die Entwicklung des Internets in den frühen 1990er Jahren hätten nehmen sollen.“
Acht Jahre später haben Blockchain-Start-ups wie Digital Assets über den Bereich der Kryptowährungen hinaus, in dem die Technologie ihren Anfang nahm, noch keinen nennenswerten Vorstoß in die Finanzwelt geschafft. Masters verließ Digital Assets drei Jahre nach ihrem Beitritt. Im Mai kehrte sie im Rahmen des unglücklichen Versuchs, die Schweizer Bank Credit Suisse zu retten, an die Wall Street zurück.
Krypto-Crash
Nach den spektakulären Krypto-Explosionen im letzten Jahr scheint die Frage, wie ernst die Finanzdienstleistungsbranche Blockchain nehmen sollte, noch offener zu sein als vor acht Jahren. Ende letzten Jahres wurden im Zuge des Zusammenbruchs der Kryptowährungsbörse FTX mehrere hochkarätige Blockchain-Projekte, darunter eines der australischen Börse, auf Eis gelegt.
„Ein Großteil der Energie wurde auf die Krypto-Seite gesteckt“, sagt Robert Ruark, der die US-Fintech-Abteilung der Big-Four-Wirtschaftsprüfungsgesellschaft KPMG leitet. „Als der Absturz passierte, gingen all diese Investitionen zurück.“
[ Standard Chartered crypto subsidiary expects to grow Irish operation ]
Finanzexperten sagen jedoch, dass das Versprechen der Blockchain-Technologie und das Potenzial, die Wall Street und darüber hinaus zu verändern, bestehen bleiben. Ein wichtiger Grund dafür hängt damit zusammen, was eine Blockchain ist.
Wird die gemeinsame Ausrichtung der Euro 2028 für den irischen Fußball von echtem Nutzen sein?
Blockchains, oft als verteilte Ledger bezeichnet, sind im Wesentlichen hochentwickelte, aber offene Tabellenkalkulationen. Stellen Sie sich ein Google-Blatt vor, auf dem der Herausgeber jedem auf der Welt Zugriff gewährt hat. Und es gibt nicht nur eine Blockchain – jeder digitale Vermögenswert, jede Währung oder jeder Token hat seine eigene Blockchain.
Der einzige Haken – und das ist die Innovation innerhalb der Blockchain-Technologie und woher das „Krypto“ in der Kryptowährung kommt – ist, dass der Code, der die Tabellenkalkulation zum Funktionieren bringt, verschlüsselt ist. Während sich also jeder eine Blockchain-Tabelle ansehen kann, müssen Sie zum Bearbeiten (normalerweise zum Eingeben einer Transaktion) den genauen Code (manchmal auch Schlüssel genannt) haben und eine Änderung eingeben, die im Kontext sinnvoll ist des Rests der Tabelle.
Obwohl also jeder Blockchains sehen kann, ist es nahezu unmöglich, sie zu hacken. Nicht, dass Sie nichts von Blockchain- oder Krypto-Hacks gehört hätten – es gibt viele davon. Bei den meisten Hacks geht es jedoch darum, sich Zugang zu Schlüsselcodes zu verschaffen, die außerhalb der Blockchain gespeichert sind.
Die Tatsache, dass Blockchains die Märkte transparenter machen, sei ein erheblicher Vorteil der Technologie, sagt David Treat, leitender Geschäftsführer des auf Technologie und Kapitalmärkte spezialisierten Beratungsunternehmens Accenture. „Jeder erhält genau zur gleichen Zeit genau die gleichen Informationen.“
Er sagt, dies entspreche der Richtung, in die sich die Finanzmärkte bewegen – nämlich hin zu „besserem Zugang zu Informationen auf überprüfbare Weise“.
Verordnung
Was hält also den Übergang zur Blockchain auf? Es geht größtenteils um Regulierung, sagt Treat. Die Regulierungsbehörden müssen sicherstellen, dass die Märkte fair sind, und müssen daher Änderungen genehmigen. Das verlangsamt die schnelle Migration der Märkte zu neuen Infrastrukturen – insbesondere bei Wertpapieren wie Anleihen oder Rohstoffen oder Aktien, in die einzelne Anleger bereits viel Geld investiert haben.
[ Tech executives unconvinced by Metaverse, blockchain and quantum computing ]
Eine weitere Hürde hat laut Branchenexperten mit der Liquidität zu tun. Die Märkte mit der höchsten Aktivität weisen in der Regel die besten Preise und niedrigsten Transaktionskosten auf, auch wenn Technologie und Marktstruktur anderswo besser sind. Das könnte der Grund dafür sein, dass Blockchains auf Kryptomärkten, die es vor der Technologie nicht gab, so erfolgreich sind, nicht aber beispielsweise auf dem Anleihenmarkt, wo Billionen von Dollar bereits über etablierte Netzwerke gehandelt werden.
Beobachter sagen, dass die unmittelbarsten Wachstumsbereiche bei der Verwendung von Blockchain in Funktionen liegen, die an den Handel und die Kassamärkte angrenzen, wie etwa die Handelsabwicklung und -verarbeitung. Die Hürde bestand hier darin, in der Blockchain aufgezeichnete Transaktionen mit den von einer Blockchain aufgezeichneten Transaktionen zu verknüpfen.
Wenn ich zurücktrete und mir die Blockchain-Projekte auf den traditionellen Finanzmärkten ansehe, denke ich, dass die Fortschritte ziemlich gut waren
— David Treat, Accenture
Aber mehrere Unternehmen, darunter die Web3-Dienstleistungsplattform Chainlink, haben Software entwickelt, die Blockchains mit externen Daten verbindet. Anfang des Jahres gab Swift, die globale Finanz-Messaging-Plattform im gemeinsamen Besitz der größten Banken der Welt, eine Partnerschaft mit Chainlink bekannt. Im August haben Swift und Chainlink erfolgreich ein System getestet, das Werte von einer Blockchain auf eine andere übertragen kann und es den offenen, aber isolierten Netzwerken ermöglicht, miteinander zu kommunizieren.
Ein weiteres Zeichen für die zunehmende Verbreitung von Blockchain im traditionellen Bankwesen ist die Ankündigung von Blockchain-Projekten sowohl von Citigroup als auch JPMorgan in den letzten Wochen.
Citi testet ein Blockchain-Projekt, das es seinen institutionellen und Firmenkunden ermöglichen wird, Bargeld in digitale Token umzuwandeln, was den Geldtransfer in Zeiten erleichtert, in denen traditionelle Finanzmärkte geschlossen sind. Derzeit können die Token von Citi nur intern übertragen werden, aber die Bank arbeitet mit Aufsichtsbehörden und anderen in der Finanzbranche zusammen, um eine Architektur zu schaffen, die den Transfer der Token zwischen Banken und anderen Institutionen ermöglicht.
Anfang Oktober gab JPMorgan bekannt, dass es mit der Abwicklung von Transaktionen zwischen Kunden über ein auf Blockchain-Technologie basierendes Abwicklungsnetzwerk beginnt.
„Wenn ich zurücktrete und mir die Blockchain-Projekte auf den traditionellen Finanzmärkten ansehe, denke ich, dass die Fortschritte ziemlich gut waren“, sagt Treat von Accenture. „Die Vision für vereinfachte Blockchain-fähige Netzwerke ist da – es braucht nur Zeit.“ – Copyright The Financial Times Limited 2023