Von Melbourne über Manchester bis Miami kämpfen die Menschen mit der Last heftiger Preissteigerungen für die Dinge, die sie täglich kaufen.
Der stärkste Anstieg der Inflation, den viele fortgeschrittene Volkswirtschaften seit Jahrzehnten erlebt haben, unterstreicht die globalen Kräfte, die die Preise in die Höhe treiben, nämlich die Störungen, die durch die Coronavirus-Pandemie ausgelöst wurden.
Für politische Entscheidungsträger auf der ganzen Welt, die mit ähnlichen Problemen konfrontiert sind, steht viel auf dem Spiel. Um die Inflation unter Kontrolle zu bringen, haben die Zentralbanker die Zinssätze rasch angehoben und versuchten so, ihre Wirtschaft zu bremsen, in der Hoffnung, die Preise zu senken.
Gelingt es ihnen nicht, die Inflation unter Kontrolle zu bringen, könnte dies zu einer destabilisierenden Phase steigender Preise führen. Eine höhere und weniger vorhersehbare Inflation würde Familien und Unternehmen unter Druck setzen und es schwieriger machen, für die Zukunft zu planen.
Aber wenn die Wirtschaftspolitiker zu aggressiv reagieren – und das auf einmal –, könnte das das globale Wirtschaftswachstum schmerzhaft bremsen. Dies könnte das Risiko einer schweren Rezession erhöhen, die Unternehmen schließen und Menschen arbeitslos machen würde. Angesichts der potenziellen Kosten wollen die politischen Entscheidungsträger es nicht übertreiben und ihre Volkswirtschaften nicht mehr schädigen, als zur Senkung der Inflation nötig ist.
Viele Zentralbanken gehen diese Kompromisse ähnlich an: Sie konzentrieren sich auf die Bekämpfung der hartnäckig hohen Inflation. Beamte befürchten, dass sich die Inflation verfestigen könnte, wenn sie sie zu lange anhält, und dass es noch schwieriger wäre, sie auszumerzen.
Die Führer der großen Zentralbanken in Nordamerika, Europa und anderswo haben kürzlich erklärt, dass sie mit weiteren Zinserhöhungen rechnen, da die Inflation nachlässt, aber immer noch deutlich über ihren typischen Zielsätzen liegt – die oft bei etwa 2 Prozent liegen.
Beamte der US-Notenbank haben ihren Leitzins im März 2022 von nahezu Null auf knapp über 5 Prozent angehoben und gehen davon aus, dass er im Jahr 2023 noch zweimal auf knapp über 5,5 Prozent angehoben wird. Die politischen Entscheidungsträger der Europäischen Zentralbank, die die Politik für die 20 Länder festlegt, die den Euro verwenden, gehen ebenfalls davon aus, die Zinsen weiter anzuheben, die den höchsten Stand seit 2001 erreicht haben. Die Bank of England überraschte kürzlich die Anleger, indem sie die Zinsen stärker als erwartet anhob 13. Steigerung in Folge.
Die Inflation ist in den Vereinigten Staaten im Jahr 2021 deutlich gestiegen, ist jedoch schneller zurückgegangen als in vielen Teilen Europas. Das liegt zum Teil daran, dass Europa stärker den Auswirkungen der russischen Invasion in der Ukraine ausgesetzt ist, die die Lebensmittel- und Energiepreise stark in die Höhe getrieben hat.
Aber wenn man diese volatilen Preise herausrechnet, sieht die sogenannte Kerninflation in vielen Ländern hartnäckig aus. Dies unterstreicht das gemeinsame Problem der politischen Entscheidungsträger: Die schleppenden Preise für Dienstleistungen steigen viel schneller als vor der Pandemie.
Die Preise für arbeitsintensive Dienstleistungen wie medizinische Versorgung und Bildung richten sich tendenziell nach den Lohnsteigerungen und der Stärke der Gesamtwirtschaft. Kurz gesagt handelt es sich um die Art von Preiserhöhungen, gegen die die Zentralbanken etwas unternehmen können, indem sie die Zinsen erhöhen, um die Kreditaufnahme zu verlangsamen, die Ausgaben einzudämmen und letztendlich die Wirtschaft abzukühlen.
Bei einem kürzlichen Treffen von Zentralbankern sagte Jerome H. Powell, der Vorsitzende der Fed, dass wir bei der Inflation im Dienstleistungssektor, wie Hotels, Restaurants und Banken, „noch keine großen Fortschritte sehen“.
Diagrammquellen: FactSet (Leitzinsen); Organisation für wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung (Inflationsraten).
Die Karte umfasst OECD-Mitglieder und ausgewählte große Volkswirtschaften. Die Liniendiagramme zeigen die jüngsten geldpolitischen Zielzinsen der Zentralbanken sowie die jährlichen Veränderungen der Verbraucherpreisindizes, wie sie von der OECD im Mai zusammengestellt wurden. Für Australien betrifft die Änderung der Verbraucherpreise das erste Quartal des Jahres.
Eshe Nelson hat zur Berichterstattung beigetragen.