Der glückliche Investor, der Anfang der 1980er Jahre eine Wette auf Warren Buffett einging, konnte miterleben, wie dieser Anteil um sagenhafte 40.000 Prozent stieg.
An diesem Wochenende liegt der Fokus jedoch mehr auf dem, was vor uns liegt, als auf den Erträgen der Vergangenheit, nachdem Charlie Munger, Buffetts Co-Manager sechs Jahrzehnte lang, im Alter von 99 Jahren verstorben ist.
Buffett, 93 – weltweit als der Weise von Omaha gefeiert – sagte kürzlich: „Ich fühle mich gut, bin mir aber völlig im Klaren, dass ich in zusätzlichen Innings spiele.“
Seine Abenteuerlust ist ungebrochen, wie eine lukrative Wette auf Microsofts Übernahmeangebot für Activision Blizzard, das Videospielunternehmen, zeigt.
Dennoch bedeutet der Tod des Anwalts und Philanthropen Munger, dass noch mehr Fragen darüber aufkommen, wohin Buffetts 786 Milliarden US-Dollar schwerer Berkshire Hathaway-Fonds als nächstes gehen könnte.
Angesichts des enormen Einflusses Buffetts ist es eine Debatte, an der sich jeder Investor beteiligen sollte.
Apple ist die größte Einzelbeteiligung im Berkshire Hathaway-Giganten – heutzutage eher ein Konglomerat als ein Fonds. American Express, Bank of America und Coca-Cola machen einen weiteren bedeutenden Anteil aus. Alle verfügen über die starken Marken, die den wettbewerbsabweisenden „Graben“ bilden, den Buffett benötigt.
Derzeit verfügt der Fonds über einen Bargeldbestand von rekordverdächtigen 157 Milliarden US-Dollar, dank der 100 US-Dollar pro Tag, die die operativen Geschäfte erwirtschaften.
Aber es ist auch durch den Verkauf aller oder einiger Anteile an Amazon, General Motors, Johnson & Johnson, Mondelez, Procter & Gamble und UPS gestiegen. Da Buffett normalerweise an der Doktrin des „Für immer halten“ festhält, haben diese Veräußerungen die Vermutungen über die Strategie verstärkt, Spekulationen, die durch die jüngste Emission von auf Yen lautenden Anleihen von Berkshire Hathaway noch verstärkt wurden.
Könnte der Erlös angesichts des erfolgreichen Einsatzes des Fonds auf die dortigen Handelshäuser Itochu, Marubeni, Mitsubishi, Mitsui und Sumitomo in Japan ausgegeben werden?
Dan Brocklebank von Orbis Investment weist darauf hin, dass „günstige, gut kapitalisierte Banken in Japan und Korea florieren dürften, wenn die steigende globale Inflation die Zinsen weiter anhebt“. Er ist jedoch nach wie vor davon überzeugt, dass Buffett angesichts seiner bewährten Wertorientierung in keinem Bereich voreilig vorgehen wird.
David Beggs von Sanford DeLand, Manager des Buffetology-Fonds, der bei der Auswahl britischer Aktien Buffett-Prinzipien anwendet, sagt: „Buffett wird nichts kaufen, nur weil sich Bargeld ansammelt.“
Er sagt, Buffett wäre an Qualitätsunternehmen interessiert. Allerdings hält er die Bewertungen von US-Unternehmen angeblich für hoch und scheut sich auch vor der Konkurrenz durch Private-Equity-Fonds.
Diese Vorsicht bedeutet nicht, dass Buffett und sein künftiger Nachfolger Greg Abel stillstehen werden, und daher könnte es sich lohnen, mögliche Vorstöße von Berkshire Hathaway im Auge zu behalten.
Brocklebank hebt Verteidigungsunternehmen, Stromnetzinfrastrukturunternehmen und Energieunternehmen hervor. Es lohnt sich zu überlegen, ob in Großbritannien, das wohl einen Wert darstellt, Chancen liegen könnten.
James de Uphaugh, Manager des Edinburgh Investment Trust, vermutet, dass die britischen Märkte die Heimat der „wunderbaren Geschäfte zu fairen Preisen“ sein könnten, die Buffett bevorzugt. In diesem Jahr investierte Berkshire Hathaway Geld in Diageo. Die Aktien des Getränkegiganten sind aufgrund von Problemen in seiner Lateinamerika-Sparte um 24 Prozent gefallen. Aber wie andere Aktionäre – wie ich auch – ist Buffett zuversichtlich, dass es wieder aufwärts geht.
Rob Burgeman von RBC Brewin Dolphin meint, dass jeder, der den Buffett-Ansatz auf den britischen Märkten anwendet, sich nach Immobilien umsehen sollte, die von sinkenden Zinssätzen profitieren könnten. Er zitiert einen Kandidaten: „Primary Health Properties besitzt und mietet Einrichtungen der primären Gesundheitsversorgung – in der Regel speziell dafür errichtete Hausarztpraxen.“ „Die Aktien sind zwar in den letzten zwei Jahren um etwa 25 Prozent gefallen, bieten aber eine Bruttorendite von rund 6,69 Prozent – und Spielraum für Kapitalwachstum.“
Berkshire Hathaway A-Aktien kosten jeweils 547.594 US-Dollar. Sogar die B-Aktien, die eingeführt wurden, um weniger Schnäppchen zu machen, kosten 370 US-Dollar. Anleger, die nicht über solche Beträge verfügen, könnten versuchen, das Berkshire Hathaway-Portfolio nachzubilden, oder einen Blick auf den Temple Bar Investment Trust werfen, den manche als britische Antwort auf Berkshire Hathaway betrachten.
Ian Lance, der Manager des Trusts, sagt: „Wir scheinen beide Fans des Energiesektors zu sein.“ Chevron und Occidental Petroleum werden von Berkshire Hathaway gehalten. Unser Engagement erfolgt über Shell und TotalEnergies. Der zweite Bereich sind Finanzwerte – wir besitzen Aviva, Barclays und NatWest. „Beide Sektoren sind stark in Ungnade gefallen – und bieten daher unserer Meinung nach sehr attraktive Bewertungen.“
Mungers Tod hat viel Nachdenken über seine Aussagen ausgelöst.
Paul Surguy vom Vermögensverwalter Kingwood bringt es auf den Punkt: „Das große Geld liegt nicht im Kaufen und Verkaufen, sondern im Warten.“
Es ist ein nützlicher Vorsatz für das neue Jahr und darüber hinaus.
Bei einigen Links in diesem Artikel kann es sich um Affiliate-Links handeln. Wenn Sie darauf klicken, erhalten wir möglicherweise eine kleine Provision. Das hilft uns, This Is Money zu finanzieren und die Nutzung frei zu halten. Wir schreiben keine Artikel, um Produkte zu bewerben. Wir lassen nicht zu, dass eine kommerzielle Beziehung unsere redaktionelle Unabhängigkeit beeinträchtigt.