„Es war ein böser, böser Fall, aber Volcker hielt die Landung so weit, dass viele Teile der makroökonomischen Landschaft verändert und in Richtung Wohlstand und Märkte ausgerichtet werden könnten“, sagte Paul McCulley, Ökonom und Senior Fellow an der Cornell Law School.
Wie würde eine vollständige Reagan-Wirtschaft in den nächsten Jahren aussehen?
Im Laufe des Jahres 2022 beginnt die Inflation nachzulassen. Die Verbraucher verlagern einen Teil ihrer Ausgaben wieder auf Dienstleistungen und weg von physischen Gütern, die Supply Chain Manager von Unternehmen finden heraus, wie sie sich an dauerhafte Nachfrageänderungen anpassen können, und die Nachfrage schwächt sich ab, da die Fed etwas höhere Zinsen anstrebt und der Kongress ihre Zinssätze nicht wiederholt Pandemie-Ausgabenrausch im ersten Halbjahr 2021.
Aber entscheidend ist, dass die Fed es im besten Fall für Herrn Biden und die Demokraten nicht übertreibt. So wie die Volcker Fed 1983 und 1984 einen gleichzeitigen Rückgang der Arbeitslosigkeit und der Inflation erreichen konnte, steht die Powell Fed vor der heiklen Aufgabe, die Inflation zu senken, ohne dabei so aggressiv vorzugehen, um eine weitere Verbesserung des Arbeitsmarktes zu untergraben.
Ziel ist es, bis Ende 2022 so etwas wie ein Goldlöckchen-Szenario für die Wirtschaft zu erreichen. In den diesen Monat veröffentlichten Prognosen rechnete der Fed-Chef im Median beispielsweise mit einer Arbeitslosenquote von nur 3,5 Prozent und einer Inflationsrate von 2,6 Prozent in den letzten Monaten des nächsten Jahres , mit einem starken Arbeitsmarkt und einer allmählich zurückgehenden Inflation, die bis 2024 anhält.
„Wenn die Fed durch Geschick, Schicksal und Glück diese Sache in den nächsten ein oder zwei Jahren regeln kann, können Sie ziemlich stark argumentieren, dass die zugrunde liegende progressive Agenda, die der Bekämpfung der Einkommens- und Vermögensungleichheit dient, tatsächlich gedeihen könnte.“ “, sagte Mr. McCulley.
Wenn dies passieren würde, wäre dies eine Wirtschaft, in der die positiven Aspekte der Wirtschaft 2021 – Stärkung der Arbeitnehmer, steigende Löhne usw. – fortbestehen, während die hohe Inflation, die diese Gewinne in den Köpfen vieler Amerikaner überwältigt hat, verblasst.
Es wäre keine leichte Aufgabe, dies zu erreichen. Die Geschichte ist übersät mit Beispielen dafür, dass die Fed die Zinsen angehoben hat, um die Inflation einzudämmen, nur um eine Rezession auszulösen; Tatsächlich war es in den Jahrzehnten unmittelbar nach dem Zweiten Weltkrieg ein häufigeres Muster als nicht. In einem pessimistischen Szenario werden sich die eingeschlagenen Inflationskräfte als ausreichend tiefgreifend erweisen, um ohne eine Rezession nicht verschwinden zu können.