Als er letzte Woche vor der UNO stand, verurteilte Premierminister Boris Johnson den Muppets-Charakter Kermit the Frog in zweierlei Hinsicht: Unhöflich zu Miss Piggy zu sein und darauf zu bestehen, dass “es nicht einfach ist, grün zu sein”.
Regierungen auf der ganzen Welt haben sicherlich viel Mühe, den Planeten durch Maßnahmen wie erneuerbare Energien, die Steigerung der Elektrofahrzeugproduktion und den Schutz der Wälder vor Entwaldung in einem besseren Zustand zu hinterlassen.
Am Tag vor Johnsons UN-Rede gab die britische Regierung bekannt, dass sie durch den Verkauf von „grünen Gilts“ 10 Milliarden Pfund aufgebracht hat, ein Rekordbetrag für eine grüne Staatsanleihe.
Dieser Anleihenverkauf ist Teil des britischen Plans, bis 2050 ein Netto-Null-Land zu werden, ein Programm, das auch Investitionen in erneuerbare Technologien, die Schaffung grüner Arbeitsplätze und den Schutz der britischen Biodiversität umfasst.
Grün werden: Premierminister Boris Johnson sagte diese Woche, dass es für Muppets-Charakter Kermit der Frosch (im Bild mit Miss Piggy) falsch sei, zu sagen: „Es ist nicht einfach, grün zu sein“
Werden die Gilts Großbritannien schnell genug bei der Dekarbonisierung helfen und sich als Segen für die Anleger erweisen? Nun, der Ausschuss für Klimaänderungen schätzt, dass Großbritannien bis 2030 50 Milliarden Pfund pro Jahr für kohlenstoffarme Investitionen ausgeben muss, um sein Netto-Null-Ziel zu erreichen.
Zusätzlich zu anderen privaten und öffentlichen Investitionen bringen 10 Milliarden Pfund aus dem Verkauf grüner Gilts das Land sicherlich näher an seine Finanzierungsziele. Die Fondsmanager haben bemerkt, wie stark die Anleger die Anleihen begehrten.
‘Wir waren von der starken Nachfrage nicht überrascht, aber dies war eindeutig ein außergewöhnliches Ergebnis für die britische Regierung’, sagte Quentin Fitzsimmons, Portfoliomanager des T. Rowe Price Global Aggregate Bond Fund.
‘Die neue Anleihe erschien uns gegenüber der Zinskurve günstig und attraktiv bewertet im Vergleich zu ähnlichen kürzlich emittierten grünen Staatsanleihen in Deutschland und Irland, wo wir gesehen haben, dass diese Anleihen zu niedrigeren Renditen gehandelt werden als benachbarte Anleihen auf der Zinskurve.’
Finanzierungsbeschaffung: Die britische Regierung gab bekannt, dass sie letzte Woche 10 Milliarden Pfund aus dem Verkauf von „grünen Gilts“ gesammelt hat, ein Rekordbetrag für eine grüne Staatsanleihe
Die britische Regierung plant außerdem, noch in diesem Jahr über eine weitere Ausgabe grüner Gilts weitere 5 Mrd. £ aufzubringen und das weltweit erste grüne Einzelhandelsprodukt einzuführen: die Green Savings Bonds von National Savings & Investments (NS&I).
Wie in ihrem im Juni veröffentlichten Green Financing Framework dargelegt, beabsichtigt sie, das gesammelte Geld in Projekte wie Offshore-Wind, Energieeffizienz und Dekarbonisierung der Haushalte zu investieren.
David Katimbo-Mugwanya, ein leitender Fondsmanager bei Edentree, ist der Ansicht, dass Anleger grüne Gilts unterstützen sollten, da die Regierungen „erhebliche Mittel“ benötigen, um rechtzeitig umzusteigen und ihre Klimaziele zu erreichen.
Er fügt hinzu: “Die Regierungen werden mit ihrer Fähigkeit, so große Geldbeträge zu mobilisieren und Einnahmen in großem Maßstab bereitzustellen, eine zentrale Rolle spielen.”
Einige Umweltschützer könnten enttäuscht sein, wenn sie lesen, dass kein Geld für die Kernenergie verwendet wird, eine kohlenstoffarme Energieform, die Ländern wie Frankreich und Schweden geholfen hat, ihre Emissionen tief zu senken.
Für ein Land mit einem der höchsten Pro-Kopf-Emissionen in Europa ist das Vereinigte Königreich auch relativ spät bei der Partei zu grünen Anleihen. Acht weitere Länder, darunter Deutschland und Italien, haben bereits eigene Verkäufe durchgeführt.
Aber wie kann sie jetzt, da sie dies getan hat, sicherstellen, dass die gesammelten Gelder nicht private Investitionen verdrängen und schädliche unbeabsichtigte Folgen haben?
Das Schatzamt beabsichtigt, die Staatsanleihe zu verwenden, um eine sogenannte grüne Zinsstrukturkurve zu erstellen, die die finanzielle Rendite der Anleihe gegenüber ihrer Fälligkeit darstellt.
“Die Herausforderung”, sagt Fitzsimmons, “wird darin bestehen, ob Präferenzen dazu führen, dass nicht gerechtfertigte grüne Emissionen schwerer anzuziehen und teurer werden.”
Saubere Ausgaben: Die britische Regierung beabsichtigt, das von „grünen Jungsauen“ gesammelte Geld für Projekte wie Offshore-Wind, Energieeffizienz und Dekarbonisierung der Haushalte zu verwenden
Die Emission von Green Bonds kann jedoch nur dann erfolgreich sein, wenn Regierungen und Privatunternehmen ihre Emission umweltschädlicherer Projekte mit regulären Anleihen deutlich reduzieren.
Tariq Fancy, ehemaliger Chief Information Officer für nachhaltiges Investieren bei Blackrock, wies kürzlich in einem Blogpost darauf hin, dass grüne Anleihen Unternehmen und Regierungen nicht davon abhalten, weniger umweltfreundliche Aktivitäten zu finanzieren.
“Es ist nicht ganz klar, ob sie viele positive Auswirkungen auf die Umwelt haben, die sonst nicht eingetreten wären, da die meisten Unternehmen einige qualifizierte grüne Initiativen haben, die sie zur gezielten Finanzierung grüner Anleihen aufbringen können, ohne ihre Gesamtpläne zu erhöhen oder zu ändern.”
Unabhängig von seinen Bedenken sind grüne Anleihen zu einem Billionen-Dollar-Markt geworden, an dem große Unternehmen wie Apple, Pepsi und Unilever beteiligt sind.
Diese drei Unternehmen haben jedoch einen großen CO2-Fußabdruck, was sie zu möglichen Vorwürfen des Greenwashing führen könnte, unabhängig davon, welche Zusagen sie zur Dekarbonisierung gemacht haben.
Es gibt jedoch einige bedeutende Studien, die behaupten, dass grüne Anleihen Unternehmen bei der Dekarbonisierung helfen und sogar den Gewinn steigern können.
Eine von Caroline Flammer von der Boston University analysierte 217 grüne Anleihen, die zwischen 2013 und 2017 von börsennotierten Unternehmen ausgegeben wurden, um ihre Wirkung zu bestimmen, und fand mehrere positive Ergebnisse.
Unternehmen, die diese Anleihen emittiert haben, konnten ihre finanzielle und ökologische Leistung verbessern; Sie schufen mehr umweltfreundliche Produkte und Dienstleistungen, zogen mehr Interesse bei langfristigen und umweltfreundlichen Investoren auf sich und sahen einen Anstieg ihrer Aktienkurse.
Eine weitere Studie der Gemeinsamen Forschungsstelle der EU ergab, dass die Emittenten von grünen Anleihen „ausgeprägtere, signifikantere und dauerhaftere“ Emissionsrückgänge verzeichneten, als wenn sie konventionelle Anleihen begeben würden.
Aber selbst wenn die Autoren dieser Studien Recht haben und sich Green Bonds als sehr effektiv erweisen, werden sie die Klimakrise, die den Planeten erfasst, nicht selbst lösen.
Öffentliche und private Einrichtungen müssen sehr hart arbeiten, um die von ihnen verursachten Umweltschäden zu begrenzen. Die britische Regierung kann nicht erwarten, dass sie das volle Vertrauen der Umweltaktivisten genießt, wenn sie beispielsweise nicht die Lizenzierung von Öl und Gas verbietet und Banken erlaubt, Projekte für fossile Brennstoffe im Ausland zu finanzieren.
Laith Khalaf, Head of Investment Analysis bei AJ Bell, sagt: „Diese grünen Produkte bieten zumindest Sparern und Anlegern, die ihren Beitrag leisten wollen und ihr Geld sinnvoll einsetzen möchten, eine umweltfreundliche Option“ .’
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