Stablecoins sind eine Art Kryptowährung, die an einen Vermögenswert wie den US-Dollar gebunden ist, dessen Wert sich nicht wesentlich ändert.
Die Mehrheit der Dutzenden von Stablecoins, die derzeit existieren, verwenden den Dollar als Benchmark-Anlage, aber viele sind auch an andere von Regierungen ausgegebene Fiat-Währungen wie Euro und Yen gekoppelt. Infolgedessen soll der Preis von Stablecoins im Gegensatz zu hochkarätigen Kryptowährungen wie Bitcoin und Ethereum, die zu plötzlichen Höhen und Tiefen neigen, nur sehr wenig schwanken.
Der erste Stablecoin, der 2014 geschaffen wurde, war Tether, dem viele andere Stablecoins nachempfunden sind. Benutzer erhalten einen Token für jeden Dollar, den sie einzahlen. Theoretisch können die Token dann jederzeit wieder in die ursprüngliche Währung zurückgetauscht werden, auch zu einem Eins-zu-Eins-Wechselkurs.
Am 11. Mai 2022 waren etwa 83 Milliarden US-Dollar an Tether ausstehend, oder etwas weniger als die Hälfte der 172 Milliarden US-Dollar Marktkapitalisierung aller Stablecoins weltweit. Der nächstgrößte ist als USD Coin bekannt, der eine Marktkapitalisierung von etwa 49 Milliarden US-Dollar hat.
Warum Stablecoins wichtig sind
Ursprünglich wurden Stablecoins hauptsächlich zum Kauf anderer Kryptowährungen wie Bitcoin verwendet, da viele Kryptowährungsbörsen keinen Zugang zum traditionellen Bankwesen hatten. Sie sind nützlicher als von Ländern ausgegebene Währungen, da Sie sie 24 Stunden am Tag, sieben Tage die Woche und überall auf der Welt verwenden können – ohne auf Banken angewiesen zu sein. Geldüberweisungen dauern Sekunden.
Ein weiteres nützliches Feature von Stablecoins ist, dass sie mit sogenannten Smart Contracts auf Blockchains arbeiten können, die im Gegensatz zu herkömmlichen Verträgen keine rechtliche Befugnis zur Ausführung benötigen. Der Code in der Software bestimmt automatisch die Bedingungen der Vereinbarung und wie und wann Geld überwiesen wird. Dies macht Stablecoins auf eine Weise programmierbar, wie es Dollars nicht können.
Intelligente Verträge haben zur Verwendung von Stablecoins geführt, nicht nur im nahtlosen Handel, sondern auch bei Krediten, Zahlungen, Versicherungen, Prognosemärkten und dezentralen autonomen Organisationen – Unternehmen, die mit begrenztem menschlichem Eingreifen arbeiten.
Zusammengenommen werden diese softwarebasierten Finanzdienstleistungen als dezentrale Finanzen oder DeFi bezeichnet.
Befürworter sind der Meinung, dass Geldbewegungen über Stablecoins im Vergleich zu Fiat-Währungen schneller, billiger und einfacher in Software zu integrieren sind.
Andere sagen, dass der Mangel an Regulierung große Risiken für das Finanzsystem schafft. In einem kürzlich erschienenen Artikel ziehen die Ökonomen Gary B. Gorton und Jeffery Zhang eine Analogie zur Ära Mitte des 19. Jahrhunderts, als Banken ihre eigenen Privatwährungen ausgaben. Sie sagen, dass Stablecoins zu den gleichen Problemen führen könnten, die in dieser Zeit beobachtet wurden, als es häufige Runs gab, weil sich die Menschen nicht auf den Wert von privat ausgegebenen Währungen einigen konnten.
Eine Erinnerung an diese Risiken kam im Mai 2022, als ein sogenannter algorithmischer Stablecoin, bekannt als TerraUSD oder UST, an Wert verlor. Algorithmische Stablecoins verwenden ein komplexes System des Brennens oder Erstellens von Token für Profit, um ihre Bindung aufrechtzuerhalten.
Infolge dieser Probleme haben die Regulierungsbehörden in letzter Zeit ein größeres Interesse an ihnen gezeigt.
Stephen McKeon, außerordentlicher Professor für Finanzen, Universität von Oregon
Dieser Artikel wurde von The Conversation unter einer Creative Commons-Lizenz neu veröffentlicht. Lesen Sie den Originalartikel.