Die Regierung hat eine kreischende Kehrtwende bei einer unerwarteten Steuer auf Öl- und Gasunternehmen vollzogen, um die Krise der Lebenshaltungskosten zu lindern.
Es wurde darüber debattiert, ob die Regierung eine einmalige Steuer für Energieunternehmen einführen sollte, wenn sie sich weigern, ihre Rekordgewinne zu reinvestieren.
Heute Nachmittag kündigte die Bundeskanzlerin Pläne für einen vorübergehenden Aufschlag auf die Gewinne von Öl- und Gasunternehmen in Höhe von 25 Prozent an, wodurch rund 5 Milliarden Pfund eingenommen werden.
Aber da viele eine Windfall-Steuer in Betracht ziehen, war vor einiger Zeit ein Fall von „wann“ und nicht „ob“ geworden, wie viel Einfluss wird dies auf die Aktienkurse und Dividenden für die Armee britischer Kleinanleger haben, die FTSE-Öl- und Gasgiganten halten ‘ Bestände?
Die Ölkonzerne Shell und BP meldeten hohe Quartalsgewinne und verstärkten die Forderung nach einer unerwarteten Steuer zur Linderung der Lebenshaltungskostenkrise
Kritiker haben argumentiert, dass eine Windfall-Steuer erhebliche Auswirkungen auf Investitionen in erneuerbare Projekte haben würde.
Um Investitionen im Vereinigten Königreich zu halten, hat Rishi Sunak die Entlastung für Energieunternehmen, die ihre Gewinne hier investieren, verdoppelt.
Und als Zeichen dafür, dass die Ankündigung einer Windfall-Steuer erwartet wurde und nicht als sehr nachteilig für Unternehmen angesehen wird, blieben die Aktienkurse von drei FTSE 100-Öl- und Energiegiganten, BP, Shell und Centrica, heute weitgehend unverändert.
Wir sehen uns an, was die Windfall Tax für den Öl- und Energiesektor und die Folgewirkung auf Investitionen bedeuten wird.
Wie wird sich die Windfall Tax auf die Ölkonzerne auswirken?
Der Ölsektor hat sich gut von der Pandemie erholt. BP hat seinen zugrunde liegenden Gewinn mehr als verdoppelt und in den ersten drei Monaten des Jahres 4,9 Milliarden Pfund erwirtschaftet.
Unterdessen verzeichnete Shell im gleichen Zeitraum den höchsten Quartalsgewinn aller Zeiten von 7,3 Mrd.
Trotz Investitionszusagen sind beide Unternehmen von Befürwortern der Windfall-Steuer unter Druck geraten, da sich die Inflation dem zweistelligen Bereich nähert und die Energiepreisobergrenze im Oktober auf 2.800 £ steigen soll.
Trotz der politischen Gegenreaktionen waren ihre Aktienkurse widerstandsfähig: BP und Shell sind seit Jahresbeginn um 23 Prozent bzw. 39,3 Prozent gestiegen.
Und es hat Auswirkungen auf den breiteren Markt gehabt. Die hohe Ölexposition des FTSE 100 bedeutet, dass er in diesem Jahr um 0,16 Prozent gestiegen ist. Im Vergleich dazu ist der S&P 500 um erstaunliche 18 Prozent gefallen.
„In einer Zeit, in der die Aktienmärkte weltweit gesunken sind, hat sich das Vereinigte Königreich im Vergleich dazu als relativ widerstandsfähig erwiesen“, sagt Jason Hollands, Managing Director von Bestinvest.
„Das liegt zum Teil an seinem hohen Engagement im Energiebereich und auch an seinem Ruf als Schlüsselmarkt für Einkommenssuchende, sodass es einige Risiken gibt, eine zu hohe Steuer auf Energieunternehmen anzuwenden, die am Ende sowieso mehr Steuern zahlen, wenn die Gewinne steigen .’
Die Schlüsselfrage ist, ob die Auswirkungen einer unerwarteten Steuer die Aktienkurse der Ölkonzerne erheblich beeinflussen werden.
Die Abgabe von 25 Prozent ist deutlich höher als die von der Labour Party vorgeschlagenen 10 Prozent, aber die neue Investitionszulage dürfte die Nerven beruhigen.
Der Freibetrag, der dem Super-Abzug ähnelt, wird Unternehmen dazu anregen, zu investieren, indem sie ihnen 91 Pence für jeden investierten £1 sparen.
Damit verdoppelt sich die aktuelle Steuererleichterung nahezu.
Das National Audit Office hat erklärt, dass die Regierung diesen Unternehmen in einigen Jahren mehr an Steuererleichterungen gezahlt hat, als sie an Steuern gezahlt haben.
Hollands glaubt, dass die Unternehmen die Aussichten auf eine Steuer in Kauf genommen haben: “Wir sollten auch nicht vergessen, dass die Öl- und Gasunternehmen ihr Engagement in Russland effektiv abgeschrieben haben und in der Lage waren, weiterzumachen.”
Während die Investitionszulage großzügig ist, werden die Aktionäre die Auswirkungen der Abgabe auf die Auszahlungen im Auge behalten.
Die Dividenden im Ölsektor wurden während der Pandemie gekürzt, als die Rohölpreise abstürzten, aber sie haben sich mit zunehmendem Cashflow deutlich erholt.
Die Auszahlungen aus dem Sektor sind laut Link’s Dividend Monitor bereits um 29 Prozent auf 505 Millionen Pfund gestiegen und werden in diesem Jahr voraussichtlich 9,5 Milliarden Pfund erreichen.
Angesichts des Engagements des Ölsektors im FTSE könnte ein erheblicher Wertverlust britische Einkommensfonds in Mitleidenschaft ziehen.
Top-Einkommensfonds wie Liontrust Income und Artemis Income zählen entweder BP oder Shell zu ihren Top-Beteiligungen, sodass ertragsorientierte Anleger durchaus betroffen sein könnten.
Ryan Lightfoot Aminoff, Senior Research Analyst bei Chelsea Financial Services, sagt: „Diese Unternehmen leisten einen großen Beitrag zu den Dividenden für den britischen Markt und sind in britischen Einkommensfonds weit verbreitet, was ein nicht unerhebliches Gewicht für Rentenfonds darstellen wird.“
Werden Energieunternehmen die Auswirkungen spüren?
Eine der Schlüsselfragen jenseits des täglichen Aktienkurses ist, ob die Unternehmen ihre verbleibenden Gewinne in erneuerbare Projekte reinvestieren wollen.
„Unternehmen wie BP und Shell verwenden einen großen Teil dieser Gewinne für Entwicklungskapital für erneuerbare Energien – was Großbritannien langfristig helfen wird, da unsere Spitzenerzeugung aus erneuerbaren Energien die britische Nachfrage übersteigen wird. Wenn diese Gewinne weggenommen werden, gibt es weniger Geld für diese erneuerbaren Projekte“, sagt Lightfoot Aminoff.
Kasim Zafar, Chief Investment Strategist bei EQ Investors, fügt hinzu: „Wie können wir erwarten, dass diese großen Unternehmen für fossile Brennstoffe ihre Geschäfte auf die Erzeugung nachhaltigerer Energie umstellen, wenn wir die Gewinne besteuern, die es ihnen ermöglichen würden, in den Übergang zu investieren?“
BP-Chef Bernard Looney sagte den Aktionären auf ihrer Jahresversammlung, dass das Unternehmen plant, bis Ende 2030 18 Milliarden Pfund in Großbritannien zu investieren, was 15 bis 20 Prozent der Gesamtinvestitionen entspricht. Shell hat sich verpflichtet, in diesem Jahrzehnt bis zu 25 Milliarden Pfund zu investieren.
Lightfoot Aminoff sagt: „Eine Windfall-Steuer könnte Unternehmen dazu bringen, zweimal darüber nachzudenken, ob sie in ihre Zukunft reinvestieren, wenn dies das Ergebnis ist, wenn sie Gewinne erzielen. Es ist schwierig einzuschätzen, wie sie reagieren würden oder welche Auswirkungen dies auf Unternehmen haben wird, die bereit sind, sich im Vereinigten Königreich niederzulassen.
„Es würde sicherlich gegen die Ideologie der Konservativen verstoßen, dies zu tun, und gegen ihr ‚unternehmensfreundliches‘ Post-Brexit-Mantra verstoßen.“
Berichten zufolge hatte Sunak über eine Ausweitung der Abgabe auf Elektrizitätsunternehmen nachgedacht, dies jedoch vorerst ausgeschlossen.
Es hätte dazu geführt, dass Unternehmen wie SSE, Scottish Power, EDF Energy und RWE mehr Steuern zahlen müssten, hauptsächlich weil höhere Gaspreise eine Dominowirkung auf dem Strommarkt hatten.
Während die Abgabe nicht für den Stromerzeugungssektor gilt, wird das Finanzministerium „dringend das Ausmaß dieser außergewöhnlichen Gewinne und die geeigneten zu ergreifenden Schritte bewerten“.
Die Aktien von SSE und Centrica, Eigentümer von British Gas, gingen um 1,9 Prozent bzw. 0,4 Prozent zurück.
Es deutet darauf hin, dass die Anleger von BP und Shell zwar die Windfall Tax eingepreist haben, die mögliche Aufnahme von Aktien mit Fokus auf Versorger und Energie die Märkte jedoch überrascht hat.
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