Das neue Dilemma der Fed
Der Terminmarkt deutet heute Morgen mit überwältigender Mehrheit auf eine große Pause der Fed bei ihrer Zinssitzung im nächsten Monat hin, da die Inflation nachlässt. Aber wie einige Fed-Beamte warnen, ist es noch zu früh für eine Ankündigung Mission erfüllt.
Dieser Anflug von Unsicherheit dämpft die Begeisterung der Anleger. Die Aktien erholten sich am Donnerstag zunächst, nachdem ein Verbraucherpreisindex und eine Kerninflation zeigten, dass sich die Preissteigerungen im letzten Monat erneut abgeschwächt hatten. Dies ist ein weiterer Beweis dafür, dass der 18-monatige Kreuzzug der Fed zur Eindämmung der Inflation durch Erhöhung der Kreditzinsen starke Ergebnisse zeigt. (Anlage A: Die letzten beiden CPI-Berichte zeigten die geringsten aufeinanderfolgenden Zuwächse seit fast zwei Jahren.) Doch später am Tag nahm eine glanzlose Auktion von Staatsanleihen, die auf eine schleppende Nachfrage nach US-Schulden hindeutete, der Rallye die Luft Aktien und Anleihen.
Die gute Nachricht: Die Inflation ist im vergangenen Jahr stark zurückgegangen. Die CPI-Daten zeigten einen weiteren Rückgang der Preise für sogenannte „Kerngüter“ wie Neu- und Gebrauchtwagen sowie Haushaltsmöbel. Das ist eine große Veränderung im Vergleich zum Vorjahr, als pandemiebedingte Engpässe in der Lieferkette solche Güter knapper machten und die Preise in die Höhe trieben. Ein weiterer vielversprechender Indikator: Die Mieteninflation lässt nach.
Präsident Biden wies schnell auf das Positive hin, denn er versucht, die Wähler zu umwerben, indem er von einer Verbesserung der wirtschaftlichen Aussichten spricht. „Der heutige Bericht zeigt, dass unsere Wirtschaft weiterhin stark ist“, sagte er in einer Erklärung.
Mehrere Ökonomen scheinen dieser Meinung zu sein. In einem Bericht vom Donnerstag bezeichneten Michael Gapen und Stephen Juneau von der Bank of America die neuesten CPI-Zahlen als „ermutigend“ und fügten hinzu: „Angesichts der rückläufigen Großhandelspreise für Gebrauchtwagen wären wir nicht überrascht, wenn wir im August erneut schwache Zahlen sehen würden.“
Die weniger gute Nachricht: Lebensmittel- und Treibstoffpreise bleiben Joker. „Der jüngste starke Anstieg der Rohöl-, Diesel- und Benzinpreise birgt erhebliche Aufwärtsrisiken für die Gesamtinflation im August“, schrieb Mahmoud Abu Ghzalah, Ökonom bei Berenberg Capital Markets, in einer Kundenmitteilung.
Das reicht aus, um die Debatte über die zukünftige Entwicklung der Zinssätze offen zu halten. Mary Daly, Präsidentin der San Francisco Fed, schlug einen restriktiven Ton an und sagte, es wäre verfrüht zu erklären, dass Zinserhöhungen vom Tisch genommen werden sollten. „Es ist kein Datenpunkt, der besagt, dass der Sieg unser ist“, sagte Daly, ein nicht stimmberechtigtes Mitglied des Zinsausschusses der Fed, nach dem Bericht vom Donnerstag. „Es gibt noch viel zu tun.“
Die Energiepreise werden ein wichtiger Datenpunkt sein, den es zu beobachten gilt. „Angesichts steigender Öl- und Benzinpreise könnte sich die Fed gezwungen sehen, ihre Zinserhöhungskampagne mit einer letzten Erhöhung der ‚Versicherungszinsen‘ abzuschließen – könnte nun aber mit der Entscheidung bis zur November-Sitzung warten“, sagte Quincy Krosby, globaler Chefstratege von LPL Finanziell, schrieb in einer Forschungsnotiz.
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Der Oberste Gerichtshof setzt die Einigung von Purdue Pharma wegen der Opioid-Epidemie aus. Die Richter ordneten an, einen Insolvenzvertrag vorübergehend zu blockieren, der die Haftung der Familie Sackler auf 6 Milliarden US-Dollar begrenzte und sie vor weiteren Zivilklagen bewahrt hätte. Die Entscheidung wird wahrscheinlich die Zahlung an die Tausenden verzögern, die die Sacklers and Purdue, Hersteller des verschreibungspflichtigen Schmerzmittels OxyContin, verklagt haben.
Die Zahl der Todesopfer bei Waldbränden auf Maui steigt auf mindestens 55, da die Fragen zur offiziellen Reaktion zunehmen. Überlebende haben erschütternde Fluchtversuche beschrieben, und einige sagten, die Notfallwarnungen seien zu langsam oder nicht vorhanden gewesen. Präsident Biden gab eine Katastrophenerklärung größeren Ausmaßes heraus und Staatsbeamte halten Touristen davon ab, Maui zu besuchen.
Präsident Biden bezeichnet China aufgrund wirtschaftlicher Probleme als „tickende Zeitbombe“. Bei einer politischen Spendenaktion verwies Biden auf schwaches Wachstum, hohe Arbeitslosigkeit und eine alternde Erwerbsbevölkerung und warnte, dass Länder in Schwierigkeiten oft „schlechte Dinge“ tun. Einen Tag zuvor hatte der Präsident eine Durchführungsverordnung erlassen, um Investitionen in wichtige Technologiesektoren in China einzuschränken.
Kalifornien will in San Francisco fahrerlose Taxis zulassen. Die Aufsichtsbehörden sagten, Cruise und Waymo dürften ohne Einschränkungen kommerzielle Robotaxi-Dienste in der Stadt anbieten, trotz Einwänden von Stadtbeamten, die sagten, die Fahrzeuge seien nicht nachweislich sicher.
Ein gutes Angebot für Luxus?
Amerikanische Luxusgüterunternehmen wollten schon lange einen Multimarken-Rivalen aufbauen, um es mit den europäischen Giganten aufzunehmen, die die Branche dominieren. Tapestry, der Eigentümer von Coach und Kate Spade, sagte am Donnerstag, dass es 8,5 Milliarden US-Dollar zahlen würde, um Capri, das Unternehmen hinter Michael Kors und Versace, zu kaufen, um genau das zu erreichen.
Doch die Anleger waren skeptisch: Tapestry-Aktien schlossen 16 Prozent tiefer.
Tapestry sagte, der Deal sei „transformierend“. Große Luxuskonzerne wie LVMH und Kering haben sich stark auf ihre Größe verlassen, um kleinere Konzerne wie Salvatore Ferragamo und Burberry zu übertreffen. Sie haben dieses Gewicht genutzt, um sich Vorteile in allen Bereichen zu sichern, vom Zugang zu erstklassigen Immobilien bis hin zu Werbung. Tapestry und Capri sagten, der Deal könne ihre Kosten in den nächsten drei Jahren um 200 Millionen US-Dollar senken.
Aber es gibt viele Fragen zum rein amerikanischen Duell. Tapestry nimmt einen Überbrückungskredit in Höhe von 8 Milliarden US-Dollar auf – den größten M.&A-Kredit. Fremdfinanzierungsdeal in diesem Jahr. Und Capri hängt stark von Michael Kors ab, das 70 Prozent seines Umsatzes erwirtschaftet, aber nicht als High-End-Mode gilt und in letzter Zeit von einer schwachen Nachfrage betroffen war. (Tapestry sieht vermutlich eine Chance, nachdem es Coach umgedreht hat.) Im Vergleich dazu macht Versace, Capris einzige echte Luxusmarke, nur ein Fünftel des Umsatzes aus.
Da hilft es auch nicht, ein börsennotiertes Unternehmen zu sein. Die europäischen Schwergewichte profitieren davon, dass sie familiengeführte Unternehmen sind, was bedeutet, dass sie normalerweise mehr Zeit haben, Geschäfte zum Erfolg zu führen, betont das Wall Street Journal. Tapisserie hat diesen Vorteil nicht.
Sind weitere Deals in Planung? M.&A. in der Branche nimmt Fahrt auf. Kering kaufte letzten Monat einen 30-prozentigen Anteil an Valentino und erwarb im Juni das Parfümunternehmen Creed für 3,5 Milliarden US-Dollar. Und es gibt Spekulationen darüber, dass Bernard Arnault von LVMH ein Angebot erwägt, Bergdorf Goodman von Neiman Marcus zu kaufen.
Eine möglicherweise gute Nachricht: China hat ein aus der Pandemiezeit stammendes Verbot von Gruppenreisen in weitere Länder, darunter die USA und Großbritannien, aufgehoben. Die Touristen des Landes gaben im Ausland am meisten Geld aus, bevor der Gesundheitsnotstand die Grenzen schloss, und chinesische Verbraucher sind immer noch ein wichtiger Markt für die Luxusindustrie.
Womenomics steigert die Sommerausgaben
Taylor Swift ist auf dem besten Weg, Musikgeschichte zu schreiben, denn ihre „Eras“-Konzerttournee dürfte einen Umsatz von über einer Milliarde US-Dollar einbringen, und Beyoncés „Renaissance“-Tour könnte sogar noch mehr einbringen.
Die rekordverdächtigen Musiker ergänzen die Erzählung, dass der Racherausch des Sommers von Frauen angeführt wird. Der weltweite Einspielerfolg von „Barbie“, bei dem Greta Gerwig Regie führte und am Drehbuch mitwirkte und in dem Margot Robie, die auch als Produzentin fungierte, die Hauptrolle spielte, überstieg letzte Woche die Marke von einer Milliarde US-Dollar.
Beyoncé, Ms. Swift und Barbie sind zu wirtschaftlichen Kräften geworden. Konzert- und Kinobesucher kaufen nicht nur Eintrittskarten im Milliardenwert; Sie belasten die Garderobe, die Nägel und, im Fall der Musikstars, die Flug- und Hotelzimmer – eine Tatsache, die von Wirtschaftsdatensammlern bei der Fed und der offiziellen Statistikbehörde Schwedens festgestellt wurde. Jeanna Smialek und Jordyn Holman von der Times enthüllen eine weitere verblüffende Statistik: Swifts Tour könnte 4,6 Milliarden US-Dollar an wirtschaftlicher Aktivität generieren und damit die Olympischen Spiele 2008 in Peking übertreffen.
Hohe Inflation und eine unsichere Wirtschaft machen diesen Hardcore-Fans nichts aus. Ökonomen haben festgestellt, dass wir eine Art Racheausgaben (oder „Spaßflation“) erleben, bei der Verbraucher, von denen viele während der Pandemie eingesperrt waren, einen großen Teil ihres Einkommens für Unterhaltung und unterhaltsame Abende ausgeben – unabhängig davon, was der Luxus sie kostet.
Solch überbordende Ausgaben könnten die Wirtschaft auf überraschende Weise ankurbeln. „Ich denke, Taylor Swift ist großartig für die sanfte Landung“, sagte Brett House, Wirtschaftswissenschaftler an der Columbia Business School, gegenüber The Times.
„Elon arbeitet daran, das Rebranding zu beschleunigen und an der Zukunft zu arbeiten. Und ich bin für den Rest verantwortlich. Leitung des Unternehmens, von Partnerschaften über Recht und Vertrieb bis hin zu Finanzen.“
— Linda Yaccarino Sie teilte CNBC mit, dass sie in ihrer Rolle als CEO von Elon Musks X, der Social-Media-Plattform, die früher als Twitter bekannt war, Autonomie genießt.
David Solomons schwierige Aufgabe
David Solomon wurde vor fünf Jahren CEO von Goldman Sachs, und es war eine harte Zeit. Die Aktie der Investmentbank bleibt hinter der ihrer Mitbewerber zurück, die Gewinne sind gesunken und das Unternehmen zieht sich von einem vielbeachteten Versuch zurück, in die Konsumentenkreditvergabe einzusteigen.
Herr Solomon hat eine Menge Kritik von Partnern, ehemaligen Führungskräften und Investoren erhalten. Er hat eine Umstrukturierung eingeleitet, die drei Entlassungsrunden umfasste und zum Abgang leitender Führungskräfte führte. DealBook berichtete als erster, dass John Rogers, der langjährige Stabschef der Bank, einen Teil seiner Verantwortung an einen Mitarbeiter von Herrn Solomons Vorgänger, Lloyd Blankfein, übergeben würde.
Als Zeichen des Unmuts hat Herr Blankfein sogar angeboten, bei der Reparatur des Schiffs zu helfen, berichtet Rob Copeland von der Times:
Eines Tages Mitte Juni rief Lloyd Blankfein David Solomon, den Vorstandsvorsitzenden von Goldman Sachs, an. Damit hatte Mr. Solomon nicht gerechnet.
Herr Blankfein, ein Großaktionär von Goldman und Vorgänger von Herrn Solomon, hatte seit Januar aufgrund der sinkenden Aktien der Bank 50 Millionen Dollar an seinem Anteil verloren. Er machte Herrn Solomon deutlich, dass seine Geduld nachließ, so drei Personen, die über das Gespräch informiert wurden. Herr Blankfein bot an, ihm weitere praktische Ratschläge zu geben oder sogar in einer hilfreichen Funktion zur Firma zurückzukehren, sagten die Personen.
Mr. Solomon lehnte Mr. Blankfein höflich, aber bestimmt ab.
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