Nennen Sie es nicht einen langweiligen Markt, aber das Ausbleiben einer anhaltenden Aufwärts- oder Abwärtsbewegung wichtiger Indizes kann dazu führen, dass ungeduldige Anleger mit dem Kopf gegen die Wand rennen.
„Es ist eine Funktion der Handelsspanne, die die wichtigsten Indizes seit … mehreren Monaten effektiv charakterisiert“, sagte Markttechnikerin Katie Stockton in einem Telefoninterview am Freitag.
Der S&P-500-Index
SPX
liegt seit Ende Dezember zwischen rund 3.800 und knapp 4.200. Nach einem Pullback im letzten Monat um den Zusammenbruch der Silicon Valley Bank am 10. März bewegte er sich zum oberen Ende dieser Spanne, hatte aber in der vergangenen Woche Mühe, sich nach oben durchzusetzen.
Die Bären waren frustriert über die Marktrallye von den Tiefstständen im März, trotz der Unsicherheit im Zuge des Bankenchaos im letzten Monat, zunehmender geopolitischer Spannungen und weit verbreiteter Erwartungen einer nahezu bevorstehenden Rezession.
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„Wenn wir kurzfristige Aufwärtsbewegungen und Abwärtsbewegungen hatten, war es aus Sicht des Market Timing offensichtlich schwierig, daraus einen Vorteil zu ziehen. Und sie erlauben es den Leuten nicht, eine Richtungsneigung mit beliebiger Dauer einzunehmen. Ich denke, daher kommt die Frustration“, sagte Stockton, der Gründer und geschäftsführende Gesellschafter von Fairlead Strategies.
„Es war eine harte Woche“, sagte Tom Lee, Mitbegründer von Fundstrat Global Advisers, in einer Mitteilung vom Freitag.
Der S&P 500 erreichte am Dienstag ein Zweimonatshoch knapp unter 4.170, ging dann aber am Mittwoch und Donnerstag weiter zurück (siehe Grafik oben). „Man kann nie wirklich sagen, was den Markt an einem einzigen Tag in die richtige Richtung treibt. Das ist natürlich frustrierend für Investoren“, schrieb er.
Aktien erzielten am Freitag winzige Gewinne, beendeten die Woche aber mit kleinen Verlusten. Der S&P 500 verlor in dieser Woche 0,1 %, während der Dow Jones Industrial Average an Wert verlor
DJIA
verlor 0,2 % und der Nasdaq Composite
KOMP
gab 0,4 % auf>
Ist der Mangel an Follow-Through ein Zeichen dafür, dass der Markterholung die Luft ausgeht?
Stockton sagte der Megacap-Tech-konzentrierte Nasdaq-100
NDX
hat etwas an Dynamik verloren, aber das hat sich nicht auf den S&P 500 übertragen.
„Das würde nicht unbedingt bedeuten, dass wir in einen ein- oder zweijährigen Bullenzyklus eingetreten sind, aber es würde sicherlich die Aussichten für die nächsten Monate verbessern“, sagte sie und könnte ein Gegengewicht zu schwachen Saisons sein, die in beginnen Dürfen.
Einige Marktbeobachter sehen Ermüdungserscheinungen und finden auch wenig Trost im Rückgang des Cboe-Volatilitätsindex
VIX
weit unter seinem langjährigen Durchschnitt nahe 20.
„Der Markt fühlt sich ‚müde’ und vielleicht ein wenig selbstgefällig, da der VIX immer weiter nach unten fällt“, sagte Markttechniker Andrew Adams in einer Mitteilung für Saut Strategy.
„Es hat wahrscheinlich ziemlich viel Kaufkraft erfordert, um die Aktien in den letzten Monaten inmitten des fundamentalen Gegenwinds aufrechtzuerhalten, also sind die Bullen vielleicht tatsächlich erschöpft und müssen zu Atem kommen“, schrieb er.
Obwohl es keine offensichtlichen Verkaufssignale gab, sagte Adams, dass ein Anstieg des S&P 500 in Richtung der 4.300er-Region – ein Bereich, von dem er erwartet, dass er großen Widerstand und einen „perfekten Punkt“ für eine Umkehr bietet – ihn dazu veranlassen würde, „einzurollen“. ” Risiko in großem Maße, ein Prozess, den er bereits begonnen hat, indem er Positionsgrößen reduziert und einige offene Positionen aufgrund von Bedenken geschlossen hat, dass das Risiko-Ertrags-Setup beginnt, sich nach unten zu verzerren.
Was die frustrierende Kursbewegung betrifft, sollten sich die Anleger vielleicht an eine Zeit relativer Ruhe gewöhnen, sagte Mark Hackett, Leiter der Anlageforschung bei Nationwide.
In einer kürzlich erschienenen Notiz bezeichnete er das aktuelle Setup als „Sandwich-Markt“, der einen Übergang „zwischen den letzten Jahren ungewöhnlicher Marktaktivitäten aufgrund der Pandemie und der bevorstehenden Volatilität aufgrund der Präsidentschaftswahlen 2024 markiert.
„Auch wenn eine Debatte über die Schuldenobergrenze bevorsteht, von der wir wissen, dass sie störend sein wird, sehen wir diese 6-9-monatige Periode relativer Ruhe und Klarheit als Kaufgelegenheit“, schrieb er.
Siehe: So kann sich die Sorge um die US-Schuldenobergrenze auf den Märkten auswirken