Warnungen vor Warteschlangen auf Wall und Broad.
Die unaufhörliche Rallye des Marktes hat den S&P 500 gegenüber seinen Tiefstständen im Oktober um fast 25 % nach oben getrieben, angetrieben durch Zuwächse bei nur einer Handvoll Aktien.
An der Spitze steht der KI-Favorit Nvidia (NVDA). Der Chiphersteller hat seit Jahresbeginn mehr als 80 % zugelegt und dazu beigetragen, dass der S&P 500 (^GSPC) und der Nasdaq (^IXIC) Rekordwerte erreichten.
Die konzentrierte Outperformance hat einige an der Wall Street dazu veranlasst, zu warnen, dass die Rallye zu weit gegangen sei, und zu erklären, dass sich die Aktien im Blasenbereich befänden.
Die Marktkonzentration ist auf den höchsten Stand seit mehreren Jahrzehnten gestiegen. Den Daten von Goldman Sachs zufolge machen die zehn größten US-Aktien inzwischen 33 % der Marktkapitalisierung des S&P 500 und 25 % der Gewinne des S&P 500 aus.
Doch die Besorgnis über eine geringe Marktbeteiligung und Schaumbildung könnte fehl am Platz sein. Mehrere Top-Wall-Street-Strategen machten letzte Woche im „Morning Brief“ von Yahoo Finance deutlich, dass es Grund zu der Annahme gibt, dass der Markt weiter steigen wird.
„Das könnte derzeit der beste Sell-Side-Trick sein … Ich glaube nicht, dass das gerechtfertigt ist“, sagte Drew Petit, Director US Equity Strategy bei Citi, auf Yahoo Finance Live über die Blasenangst. „Es ist tatsächlich viel gesünder, als die Leute es glauben.“
Starke Quartalsergebnisse der großen Technologieunternehmen haben den Bullenmarkt bestärkt. Nvidia verzeichnete dank der steigenden KI-Nachfrage ein weiteres überragendes Quartal, während Meta (META), Microsoft (MSFT) und Amazon (AMZN) die Erwartungen übertrafen.
Höhere Gewinnmargen und nachgewiesene Renditen sind zwei Gründe, warum Wedbush-Analyst Dan Ives das aktuelle Marktumfeld als „Moment von 1995“ bezeichnet, anstatt es mit dem Beginn der Dotcom-Blase zu vergleichen.
„Aus unserer Sicht ist dies bei weitem nicht der Zeitraum von 1999/2000, da die himmelhohen Bewertungen, der Mangel an Monetarisierung/Infrastruktur, die schwachen Bilanzen, die überschäumenden Geschäftsmodelle und der makroökonomische Hintergrund damals in einer völlig anderen Welt herrschten als heute.“ „, schrieb Ives in einer Mitteilung an seine Kunden.
Chris Danely, Leiter der US-Halbleiterforschung bei Citi, schloss sich Ives‘ optimistischer Sicht auf die Technologie an und sagte gegenüber Yahoo Finance, er sehe „kein Ende in Sicht“.
„Wir haben noch einen langen Weg vor uns, bis die Alarmglocken schrillen oder auch nur ein Glockengeläut zu hören ist“, sagte Danely gegenüber Yahoo Finance Live.
Jenseits der Technologie und unter der Oberfläche sind die zugrunde liegenden Trends positiv. Die Marktbreite – ein Hinweis auf eine optimistische Stimmung – hat langsam begonnen, sich zu verbessern. Der S&P 500 Equal Weight Index (SPXEW) und Small Caps übertrafen im vergangenen Monat den S&P 500.
„Die Ausweitung, die wir sehen, geschieht auf heimliche Weise“, sagte Liz Ann Sonders von Charles Schwab gegenüber Yahoo Finance und fügte hinzu, dass die Abwanderung unter der Oberfläche „keine schlechte Sache“ sei.
Und es ist wichtig anzumerken, dass die Geschichte besagt, dass eine erhöhte Konzentration nicht unbedingt auf ein Markthoch hindeutet. Goldman Sachs analysierte die Marktkonzentrationen der letzten 100 Jahre und stellte fest, dass der S&P 500 nach vergangenen Konzentrationsspitzen in den meisten Fällen eine Rallye verzeichnete.
„Ein beständiges Muster in Zeiten erhöhter Konzentration sind große Schwankungen des Momentums“, schrieb Ben Snider, Aktienanalyst bei Goldman Sachs, in einer Mitteilung an Kunden. „Während die Leistung der Spitzenreiter mit hohem Momentum uneinheitlich war, legten die vorherigen Nachzügler in jeder Folge absolut zu. Dies stützt unsere Ansicht, dass ein „Aufholen“ der Nachzügler die laufende Momentum-Rallye eher unterbrechen wird als ein „Aufholen“ von den jüngsten Marktführern.
Seana Smith ist ein Anker bei Yahoo Finance. Folgen Sie Smith auf Twitter @SeanaNSmith. Tipps zu Deals, Fusionen, Aktivistensituationen oder irgendetwas anderem? E-Mail an [email protected].
Klicken Sie hier für eine ausführliche Analyse der neuesten Börsennachrichten und Ereignisse, die die Aktienkurse beeinflussen.
Lesen Sie die neuesten Finanz- und Wirtschaftsnachrichten von Yahoo Finance