SAN FRANCISCO – Die digitale Währung, die einst als Instrument für Kriminelle und rücksichtslose Spekulanten verspottet wurde, rutscht in den Mainstream.
Traditionelle Banken helfen Anlegern dabei, ihr Geld in Kryptowährungsfonds zu investieren. Unternehmen wie Tesla und Square horten Bitcoin. Und Prominente sind führend in einem Kaufrausch für digitale Kunst, bei dem eine Technologie namens NFT zum Einsatz kommt.
Am Mittwoch werden digitale oder Kryptowährungen ihren bislang größten Schritt in Richtung einer breiteren Akzeptanz machen, wenn Coinbase, ein Start-up, mit dem Menschen Kryptowährungen kaufen und verkaufen können, an der Nasdaq an die Börse geht. Coinbase-Aktien erhielten am Dienstagabend einen Referenzpreis von jeweils 250 USD, was dem Unternehmen einen Wert von 65 Mrd. USD auf der Grundlage aller ausstehenden Aktien verleihen würde.
Nennen wir es Cryptos Coming-Out-Party. Coinbase wurde in San Francisco gegründet und ist das erste große Kryptowährungs-Start-up, das an einem US-amerikanischen Aktienmarkt an die Börse geht. Dies geschieht zu einer Bewertung, die die der Capital One Financial Corporation oder der Ratingagentur Moody’s übertrifft.
Befürworter der Kryptowährung – von denen viele erwarten, dass die Technologie das globale Finanzsystem auf den Kopf stellt – feiern die Wasserscheide als Bestätigung ihres langjährigen Glaubens an das Potenzial ihrer Sache.
Die Auflistung von Coinbase beantwortet die Frage “Ist Krypto eine echte Sache?” sagte Bradley Tusk, ein Risikokapitalinvestor, dessen Firma Tusk Venture Partners Coinbase unterstützte. “Jede Branche, die einen Börsengang dieser Größe starten kann, ist ohne Zweifel eine echte Sache und wird vom Markt bewiesen.”
Die Notierung bietet Mainstream-Anlegern, die möglicherweise vorsichtig sind, riskante digitale Währungen direkt zu kaufen, die Möglichkeit, Aktien eines von der Securities and Exchange Commission genehmigten Geschäfts zu besitzen, das die Transaktionen erleichtert.
Es gibt der Finanzwelt auch einen Einblick in die gesunden Gewinne von Coinbase – etwas, das den meisten anderen hochgeschätzten Tech-Start-ups fehlt – und die zunehmende Akzeptanz. Coinbase mit 1.700 Mitarbeitern und 56 Millionen registrierten Benutzern erzielte in den ersten drei Monaten des Jahres einen geschätzten Nettogewinn von 730 bis 800 Millionen US-Dollar. In diesem Zeitraum wurden Einnahmen in Höhe von 1,8 Milliarden US-Dollar erzielt, eine Vervierfachung gegenüber dem Vorjahr.
“Es bläst viele der traditionellen Technologie- und Finanzunternehmen aus dem Wasser”, sagte Jalak Jobanputra, Gründer von Future Perfect Ventures, einem Investor in dieser Kategorie. “Es ist noch nicht so lange her, dass die Leute dachten, Krypto sei nicht groß genug.”
Die Auflistung von Coinbase wirft jedoch auch eine Frage zur Zukunft der digitalen Währung auf. Branchenevangelisten haben lange vorhergesagt, dass Kryptowährung und die zugrunde liegende Blockchain-Technologie ein dezentrales Finanzsystem ohne Regierungen oder Banken hervorbringen könnten – eine Revolution, die mit der des Internets konkurriert. Dieses Ethos spiegelt sich in Coinbases Plan wider, “ein offenes Finanzsystem für die Welt zu schaffen” und “die wirtschaftliche Freiheit zu erhöhen”.
Bisher ist die Kryptowährung jedoch hauptsächlich ein Mittel zur Finanzspekulation und zum Handel. Nur wenige Menschen möchten Bitcoin für alltägliche Einkäufe wie Kaffee verwenden, da der Preis so volatil ist. Viele frühe Käufer sind wild reich geworden, indem sie einfach ihre Krypto halten oder den Dip kaufen, wenn die Preise fallen. Andere erzählen reumütig Geschichten über das Sushi-Abendessen, das sie vor Jahren mit Bitcoin gekauft haben und das heute 200.000 Dollar wert wäre, oder über die Millionen-Dollar-Pizza.
Coinbase erleichtert diesen Handel, indem es als zentrale Börse fungiert. Bevor es und ähnliche Dienste geschaffen wurden, mussten die Leute ihre eigenen digitalen Geldbörsen einrichten und Geld überweisen.
“Kann es mehr als eine Anlageklasse sein?” Fragte Mr. Tusk. “Das liegt immer noch sehr viel in der Luft.”
Die Flugbahn von Coinbase ist den Booms und Büsten der breiteren Kryptowelt gefolgt. Brian Armstrong, ehemaliger Software-Ingenieur bei Airbnb, und Fred Ehrsam, ehemaliger Händler bei Goldman Sachs, begann im Unternehmen im Jahr 2012, als Bitcoin die einzige digitale Währung war und es nicht sehr nützlich oder wertvoll war.
Heute im Geschäft
“Es wurde als unseriös oder zwielichtig empfunden”, sagte Marc Bernegger, Investor bei Crypto Finance Group, einem Vermögensverwalter in der Schweiz.
Schlagzeilen über die Seidenstraße, einen Marktplatz für den Kauf und Verkauf von Drogen und Waffen mit Bitcoin, bis die Bundesbehörden sie schließen, und den Berg. Gox, eine Krypto-Börse, die unter dem Vorwurf des Diebstahls und der Unterschlagung zusammenbrach, trübte die junge Industrie weiter.
Coinbase versuchte das zu ändern. Das Unternehmen schloss sich Y Combinator an, einem renommierten Start-up-Programm, und sammelte Geld bei führenden Risikokapitalunternehmen wie Union Square Ventures und Andreessen Horowitz.
Herr Armstrong war einer der wenigen Menschen in der Branche, die bereit zu sein schienen, unvermeidliche Vorschriften einzuhalten, anstatt Abstriche zu machen, um sie zu vermeiden, sagte Nick Tomaino, der 2013 die Business School abgebrochen hatte, um zu Coinbase zu wechseln.
Coinbase überzeugte auch bekannte Einzelhändler, Bitcoin zu akzeptieren. “Es war gut für die Glaubwürdigkeit, als die Leute sahen, dass man mit einem Bitcoin tatsächlich eine Matratze bei Overstock kaufen kann”, sagte Tomaino, der 2016 abreiste. Coinbase verdiente Geld mit Transaktionsgebühren.
Aber der äußerst volatile Preis von Bitcoin und ein langsames Computernetzwerk, das es verwaltete, erschwerten Transaktionen, und die Leute begannen, die Währung als Investition zu betrachten. Im Jahr 2015 wurde Ethereum eingeführt, ein Kryptowährungsnetzwerk mit mehr technischen Fähigkeiten, das Enthusiasten dazu verleitet, Unternehmen und Fonds rund um die Technologie aufzubauen.
Bald darauf löste eine Flut von „anfänglichen Münzangeboten“, bei denen Unternehmen Token mit dem Versprechen der Technologie verkauften, die sie bauen wollten, einen neuen Boom im Kryptowährungshandel aus. Aber es wurde schnell entleert, nachdem festgestellt wurde, dass viele Projekte Betrug und Betrug waren Die US-Aufsichtsbehörden betrachteten die Angebote als Wertpapiere und forderten die Einhaltung der Finanzvorschriften.
Es inspirierte Tesla, Bitcoin im Wert von 1,5 Milliarden US-Dollar zu kaufen, und das Zahlungsunternehmen Square, 170 Millionen US-Dollar auszugeben. Im März begann Morgan Stanley, seinen vermögenden Kunden Zugang zu drei Bitcoin-Fonds zu gewähren, und Goldman kündigte an, dass er bald einen ähnlichen Zugang anbieten werde. Der Bürgermeister von Miami hat vorgeschlagen, dass die Stadt Steuerzahlungen in Bitcoin akzeptiert und Stadtfonds in den Vermögenswert investiert.
Die Aktienhandels-App Robinhood gab bekannt, dass 9,5 Millionen ihrer Kunden in den ersten drei Monaten des Jahres Kryptowährung gehandelt haben – mehr als das Fünffache gegenüber den letzten drei Monaten. Laut PitchBook stieg die Risikofinanzierung für Start-ups im Zusammenhang mit Krypto auf den höchsten Stand aller Zeiten im ersten Quartal auf 3 Milliarden US-Dollar.
PayPal hat kürzlich eine Krypto-Handels- und Einkaufsfunktion für seine Kunden in den USA hinzugefügt. Das Unternehmen war durch das Interesse der Verbraucher und die Fortschritte in der Technologie motiviert, die Transaktionen beschleunigten. Es ist geplant, das Angebot für Kunden auf der ganzen Welt schnell zu erweitern.
“Es scheint, als wäre die Zeit reif”, sagte Jose Fernandez da Ponte, Leiter der PayPal-Gruppe für Blockchain, Krypto und digitale Währungen. “Wir glauben, dass dies das Potenzial hat, das Zahlungs- und Finanzsystem im Allgemeinen zu revolutionieren.”
Dennoch steht die sogenannte Revolution vor einigen Herausforderungen. Coinbase hatte manchmal Probleme, mit der Nachfrage Schritt zu halten. Einige Kunden, die den Zugriff auf ihre Konten verloren hatten, beklagten sich darüber, dass das Unternehmen nicht mehr reagiert habe. Es hat auch Kritik für seine Behandlung von weiblichen und schwarzen Angestellten erhalten.
Finanzministerin Janet L. Yellen hat mit einer strengeren Regulierung der Währungen gedroht, einschließlich einer Einschränkung ihrer Verwendung.
Und ein starker Preisverfall könnte Spekulanten erneut auf die Flucht schicken. In seinem Finanzprospekt warnte Coinbase, dass seine Geschäftsergebnisse mit der Volatilität von Krypto-Assets schwanken würden, „von denen viele unvorhersehbar sind und in bestimmten Fällen außerhalb unserer Kontrolle liegen“.
Das größte Problem der Branche – das Versprechen zu erfüllen, dass die Technologie mehr als nur ein Ort zum Parken von Geld ist – könnte ein weiteres Jahrzehnt dauern.
“Es besteht kein Zweifel, dass wir uns im neuesten Boom befinden, und ich weiß nicht, ob sich das morgen oder in zwei Jahren ändern wird”, sagte Tomaino. “Aber die Büsten und Ausleger sind immer höher als die letzten.”