Die Gewinnsaison konnte die Aktienmarktrallye der vergangenen Woche nicht aufrechterhalten.
Nach einer aggressiven Rallye auf Allzeithochs zu Beginn des Jahres ist der S&P 500 (^GSPC) im April eingebrochen, da steigende Anleiherenditen und geringere Erwartungen an Zinssenkungen der Federal Reserve die Begeisterung der Anleger gedämpft haben.
Und angesichts des deutlichen Anstiegs der Aktienkurse einiger der Lieblinge der Marktrallye bewegen selbst starke Gewinne nicht den Ausschlag für die Aktien.
„Der breitere Markt hat in und um diese Gewinnsaison Probleme mit der Verdauung“, sagte Julian Emanuel, der die Aktien-, Derivate- und quantitative Strategie von Evercore ISI leitet, gegenüber Yahoo Finance.
Dies war bei den Aktienreaktionen am Tag nach der Veröffentlichung der Quartalsergebnisse der 65 S&P 500-Unternehmen, die in dieser Saison bisher Ergebnisse gemeldet haben, allgemein zu beobachten. Aktien, die die Schätzungen der Wall Street übertreffen, sind laut Emanuels Studie in der nächsten Handelssitzung um 0,8 % gestiegen, etwas weniger als der Durchschnitt der letzten Jahre von 0,9 %.
In der Zwischenzeit erleiden Unternehmen, die bei beiden Kennzahlen enttäuschen, einen stärkeren Einbruch als normal: Die durchschnittliche Aktie fällt bei der nächsten Handelsaktion um 5,8 %, verglichen mit dem üblichen Rückgang von 3,1 % in den letzten fünf Jahren.
„Angesichts dieser erweiterten Bewertungen [in the S&P 500]„Selbst gute Nachrichten sind möglicherweise keine guten Nachrichten, insbesondere bei diesen Namen, die so weit gekommen sind wie sie“, sagte Emanuel.
Emanuel hob die jüngste Kursbewegung nach den Ergebnissen von JPMorgan (JPM) hervor, die sowohl beim Umsatz als auch beim Gewinn je Aktie die Schätzungen der Wall Street übertrafen. Doch die Aktie – die Anfang des Jahres mehrere Rekordhochs erreicht hatte – wurde am Tag ihres Gewinnberichts niedriger gehandelt, da das Unternehmen seine Zinsertragsprognose für 2024 nicht wie von Analysten erhofft angehoben hatte.
Scott Chronert, US-Aktienstratege bei Citi, schloss sich Emanuels Einschätzung nach der Preisbewegung an.
„Die Märkte haben eine höhere Wahrscheinlichkeit eingepreist, dass das Goldlöckchen-Szenario in diesem Jahr eintritt, was ein größeres Abwärtsrisiko für ‚gute, aber nicht gut genug‘-Nachrichten mit sich bringt“, schrieb Chronert in einer Mitteilung an die Kunden an dem Tag, an dem JPMorgan seine Gewinne bekannt gab. „Obwohl es noch sehr früh ist, verdeutlichen die ersten 1Q-Berichte der Banken das Risiko, dass die Prognose hinter den hohen impliziten Wachstumserwartungen zurückbleibt, auch wenn das fundamentale Gesamtbild weiterhin gesund bleibt.“
Eine ähnliche Geschichte spielte sich am Freitag ab, nachdem Netflix (NFLX) die Gewinn- und Umsatzschätzungen der Wall Street übertraf und ein Gewinnwachstum pro Aktie von mehr als 83 % gegenüber dem Vorjahr erzielte. Doch die Anleger schienen an den Umsatzprognosen für das zweite Quartal festzuhalten, die unter anderem bei 9,49 Milliarden US-Dollar statt 9,51 Milliarden US-Dollar lagen. Die Aktie, die in den letzten 18 Monaten um mehr als 150 % gestiegen war, wurde am Freitag um mehr als 8 % abverkauft.
Mark Mahaney, Analyst bei Evercore ISI, nannte als Hauptgrund dafür, dass die Aktie nach dem Bericht niedriger gehandelt wurde, einfach: „Die Erwartungen waren hoch, und das war kein Beat & Raise.“ [guidance] Quartal.”
Vor diesem Hintergrund erwartet die Anleger eine der geschäftigsten Wochen der S&P 500-Finanzveröffentlichungen in diesem Quartal. Meta (META), Microsoft (MSFT) und Alphabet (GOOGL, GOOG) werden die Woche der Gewinnergebnisse anführen, und alle drei stehen vor schwierigen Vergleichen. Laut Bloomberg-Daten dürfte Meta seinen Gewinn um mehr als 96 % steigern. Unterdessen gehen Analysten davon aus, dass die Gewinne von Alphabet in diesem Quartal im Vergleich zum Vorjahr um mehr als 30 % gestiegen sind. Für Microsoft wird ein Wachstum von fast 16 % erwartet.
Alle drei gehören nach Marktkapitalisierung zu den Top-10-Aktien im S&P 500, die laut Goldman Sachs am 5. April voraussichtlich das Gewinnwachstum des Index in diesem Quartal vorantreiben werden. Die Top-10-Aktien im S&P 500 – vor allem die „Magnificent Seven“ – dürften im ersten Quartal ein Gewinnwachstum von 32 % verzeichnen. Unterdessen wird für die anderen 490 Aktien ein Gewinnrückgang von 4 % prognostiziert.
Angesichts der jüngsten Nervosität des Marktes angesichts steigender Renditen und der mangelnden Hoffnung hinsichtlich Zinssenkungen der Fed wird die Leistung dieser Unternehmen „ausschlaggebend“ für die künftige Richtung des Marktes sein, sagt Liz Young, Leiterin der Anlagestrategie bei SoFi schrieb am Freitag auf X, ehemals Twitter.
Josh Schafer ist Reporter für Yahoo Finance. Folge ihm auf X @_joshschafer.
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