WASHINGTON – Seit fast zwei Jahrzehnten haben die Gesetzgeber in Washington eine eskalierende Zurschaustellung von Brinkmanship über die Fähigkeit der Bundesregierung geführt, sich Geld zu leihen, um ihre Rechnungen zu bezahlen. Sie haben die Regierungen beider Parteien zu Ausweichmanövern gezwungen, was die Nation dem wirtschaftlichen Unglück gefährlich nahe bringt. Aber sie haben die Vereinigten Staaten nie wirklich in eine Zahlungsunfähigkeit gebracht.
Der Tanz wiederholt sich diesen Herbst, aber diesmal ist die Dynamik anders – und die Gefahr eines Zahlungsausfalls ist größer denn je.
Die Republikaner im Kongress haben sich geweigert, die Schuldengrenze des Landes anzuheben, obwohl die Notwendigkeit der Kreditaufnahme aus der parteiübergreifenden Praxis großer Haushaltsdefizite resultiert. Die Republikaner sind sich einig, dass die USA ihre Rechnungen bezahlen müssen, aber am Montag wird erwartet, dass sie im Senat eine Maßnahme blockieren, die der Regierung dies ermöglichen würde. Die Demokraten, die darauf bestehen, dass die Republikaner frühere Entscheidungen zur Erhöhung der Ausgaben und zur Steuersenkung mitfinanzieren, haben sich bisher geweigert, ein spezielles Verfahren anzuwenden, um die Obergrenze selbst anzuheben.
Beobachter innerhalb und außerhalb Washingtons sind besorgt, dass sich keine Seite rechtzeitig bewegen wird, was die Finanzmärkte aufwühlt und die beginnende Erholung der Wirtschaft vom Abschwung der Pandemie zum Kentern bringt.
Wenn das Limit nicht angehoben oder ausgesetzt wird, warnen Beamte des Finanzministeriums, wird die Regierung bald ihre Möglichkeiten zur Kreditaufnahme erschöpfen, was die Beamten zwingt, zwischen fehlenden Zahlungen für Militärgehälter, Sozialversicherungsleistungen und den Zinsen zu wählen, die sie Investoren schuldet, die finanzierte Amerikas Kaufrausch.
Die Republikaner haben jedoch gedroht, jeden Versuch der Demokraten im Senat, ein einfaches Gesetz zur Erhöhung der Kreditaufnahme zu verabschieden, zu vereiteln. Parteiführer wie Senator Mitch McConnell aus Kentucky wollen die Demokraten zwingen, die Grenze selbst zu erhöhen, durch einen beschleunigten Kongressprozess, der einen republikanischen Filibuster umgeht. Es könnte Wochen dauern, bis dies zum Tragen kommt, und jeden Tag den Einsatz erhöhen, den die Führer der Demokraten ablehnen, diese Option zu verfolgen.
Das Problem wird noch dadurch verschärft, dass niemand genau weiß, wann der Regierung das Geld ausgehen wird. Die Covid-19-Pandemie verwüstet die Vereinigten Staaten weiterhin in Wellen, stört häufig die Wirtschaftstätigkeit und die Steuern, die die Regierung einzieht, und erschwert die Fähigkeit des Finanzministeriums, seinen Cashflow zu messen. Schätzungen für das sogenannte „X-Date“ reichen bereits vom 15. Oktober bis Mitte November.
Verstehen Sie das Infrastrukturgesetz
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- Ein Billionen-Dollar-Paket ging vorbei. Der Senat verabschiedete am 10. August ein umfassendes parteiübergreifendes Infrastrukturpaket, das Wochen intensiver Verhandlungen und Debatten über die größte Bundesinvestition in das alternde öffentliche Bausystem des Landes seit mehr als einem Jahrzehnt abschließt.
- Die Schlussabstimmung. Die Schlussbilanz im Senat war 69 zu 30 Gegenstimmen. Die Gesetzgebung, die das Repräsentantenhaus noch verabschieden muss, würde fast jede Facette der amerikanischen Wirtschaft berühren und die Reaktion der Nation auf die Erwärmung des Planeten stärken.
- Hauptausgabenbereiche. Insgesamt konzentriert sich der parteiübergreifende Plan auf die Ausgaben für Verkehr, Versorgungsunternehmen und die Beseitigung der Umweltverschmutzung.
- Transport. Etwa 110 Milliarden US-Dollar würden für Straßen, Brücken und andere Transportprojekte verwendet; 25 Milliarden Dollar für Flughäfen; und 66 Milliarden US-Dollar für die Eisenbahn, wodurch Amtrak die meisten Finanzmittel erhält, die es seit seiner Gründung im Jahr 1971 erhalten hat.
- Dienstprogramme. Die Senatoren haben auch 65 Milliarden US-Dollar für den Anschluss schwer erreichbarer ländlicher Gemeinden an das Hochgeschwindigkeitsinternet und zur Anwerbung von einkommensschwachen Stadtbewohnern, die es sich nicht leisten können, und 8 Milliarden US-Dollar für die westliche Wasserinfrastruktur aufgenommen.
- Reinigung der Umweltverschmutzung: Ungefähr 21 Milliarden US-Dollar würden für die Sanierung verlassener Brunnen und Minen sowie von Superfund-Standorten verwendet.
Inmitten dieser Unsicherheit versuchen die Kongressführer und Präsident Biden nicht einmal, eine Lösung auszuhandeln. Stattdessen streiten sie darüber, wem eine Stimme aufgebürdet werden sollte, die gegen sie verwendet werden könnte, was die Wahrscheinlichkeit erhöht, dass die parteiische Sturheit das Land in eine steuerlich unbekannte Situation katapultiert.
All dies führt zu einer Sackgasse, die in politischen Botschaften, in der Werbung für die Zwischenwahlkampagne und dem Wunsch der republikanischen Führer wurzelt, alles zu tun, um gegen die Wirtschaftsagenda von Herrn Biden zu protestieren, einschließlich der 3,5 Billionen US-Dollar teuren Ausgabenrechnung, die die Demokraten hoffen, mit einem Budgetverfahren im Schnellverfahren.
Die Republikaner sagen, dass sie keine Stimmen für die Aufhebung der Schuldenobergrenze abgeben werden, obwohl sie während der Trump-Administration Billionen neuer Schulden angehäuft haben, um die Steuersenkungen 2017, zusätzliche Staatsausgaben und Pandemiehilfe zu bezahlen. Im Gegensatz dazu halfen die Demokraten Präsident Donald J. Trump, die Kreditaufnahme in den Jahren 2017 und 2019 zu erhöhen.
„Wenn sie ohne unser Zutun historische Geldsummen besteuern, leihen und ausgeben wollen“, sagte McConnell diese Woche im Senat, „müssen sie die Schuldengrenze ohne unsere Hilfe erhöhen.“
Bisher haben Herr Biden und die demokratischen Führer im Kongress dies abgelehnt, obwohl die Anwendung dieses Prozesses die drohende Zahlungsunfähigkeit beenden würde.
Jon Lieber, ein ehemaliger Berater von Mr. McConnell, der jetzt bei der Eurasia Group, einer Beratungsfirma für politische Risiken in Washington, tätig ist, hat diese Woche in einer Warnung an seine Kunden geschrieben, dass die Chance von eins zu fünf besteht, dass die Pattsituation das Land vorantreiben wird in zumindest einen technischen Schuldenausfall – was die Regierung dazu zwingt, sich zwischen der Zahlung von Anleihegläubigern und der Erfüllung aller ihrer Ausgabenverpflichtungen zu entscheiden – diesen Herbst.
„Das ist wahnsinnig hoch für ein Event wie dieses“, sagte Herr Lieber in einem Interview. “Aber ich bin wirklich zuversichtlich, dass wir so viel Panik haben sollten.”
Unter Präsident George W. Bush stimmten Demokraten, darunter auch Herr Biden, im Jahr 2006 gegen eine Anhebung der Schuldengrenze unter Berufung auf Bushs Haushaltsdefizite, die durch Steuersenkungen und Kriege im Irak und in Afghanistan angeschwollen waren. Sie taten dies trotz Warnungen von Regierungsbeamten, dass ein Zahlungsausfall die Kreditwürdigkeit und die Wirtschaft des Landes beeinträchtigen würde.
Herr Biden sagte, wie viele andere Demokraten, er könne Herrn Bushs finanzpolitischen Entscheidungen nicht helfen. Aber seine Partei hat keine Stimmen verloren, und die Republikaner konnten eine Anhebung der Schuldengrenze nach Parteilinien verabschieden. Beamte des Weißen Hauses sagen, dass die Abstimmung von Herrn Biden symbolisch war und stellten fest, dass die Fähigkeit der Republikaner, die Schuldenobergrenze anzuheben, nie in Frage gestellt wurde.
Die Führer beider Parteien haben zeitweise eine Version des Kernarguments für die Anhebung des Limits vorgebracht: dass es einfach eine Möglichkeit ist, der Regierung zu erlauben, bereits entstandene Rechnungen zu bezahlen. Beide Parteien haben auch keine Anzeichen einer Verlangsamung der Kreditaufnahme des Landes gezeigt, die sich im vergangenen Jahr beschleunigte, als der Gesetzgeber Billionen Dollar an Hilfe für Menschen und Unternehmen genehmigte, die durch die Pandemierezession kämpfen. Jede Partei hat kürzlich das Weiße Haus besetzt und den Kongress kontrolliert, aber keine der beiden Parteien ist in den letzten Jahren annähernd daran herangekommen, einen Haushalt zu verabschieden, der innerhalb eines Jahrzehnts ausgeglichen wäre – d. h. keine zusätzlichen Kredite und keine Erhöhung der Schuldengrenze erforderte.
Beamte der Biden-Verwaltung, ehemalige Finanzminister beider Parteien und Führungskräfte aus dem ganzen Land haben den Gesetzgeber aufgefordert, das Kreditlimit so schnell wie möglich anzuheben.
„Ich denke, es ist beängstigend für das Verbrauchervertrauen und für das Vertrauen in US-Unternehmen und potenzielle Kreditratings, wenn wir nicht sicherstellen, dass wir diese Schuldenobergrenze erhöhen“, sagte Andy Jassy, CEO von Amazon, Anfang dieses Monats gegenüber CNBC.
Bidens Haushalt 2022
Das Geschäftsjahr 2022 für die Bundesregierung beginnt am 1. Oktober, und Präsident Biden hat bekannt gegeben, was er ab diesem Zeitpunkt ausgeben möchte. Aber jede Ausgabe erfordert die Zustimmung beider Kammern des Kongresses. Das beinhaltet der Plan:
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- Ambitionierte Gesamtausgaben: Präsident Biden möchte, dass die Bundesregierung im Fiskaljahr 2022 6 Billionen US-Dollar ausgibt und die Gesamtausgaben bis 2031 auf 8,2 Billionen US-Dollar steigen. Dies würde die Vereinigten Staaten auf das höchste anhaltende Niveau der Bundesausgaben seit dem Zweiten Weltkrieg bringen, während sie laufen Defizite von über 1,3 Billionen US-Dollar in den nächsten zehn Jahren.
- Infrastrukturplan: Das Budget skizziert das gewünschte erste Jahr der Investition des Präsidenten in seinen American Jobs Plan, der darauf abzielt, Verbesserungen von Straßen, Brücken, öffentlichen Verkehrsmitteln und mehr mit insgesamt 2,3 Billionen US-Dollar über acht Jahre zu finanzieren.
- Familienplan: Das Budget befasst sich auch mit dem anderen wichtigen Ausgabenvorschlag, den Biden bereits eingeführt hat, seinem American Families Plan, der darauf abzielt, das soziale Sicherheitsnetz der Vereinigten Staaten zu stärken, indem der Zugang zu Bildung erweitert, die Kosten für die Kinderbetreuung gesenkt und Frauen in der Arbeitswelt unterstützt werden.
- Pflichtprogramme: Wie üblich machen obligatorische Ausgaben für Programme wie Social Security, Medicaid und Medicare einen erheblichen Teil des vorgeschlagenen Budgets aus. Sie wachsen, während Amerikas Bevölkerung altert.
- Ermessensausgaben: Die Mittel für die einzelnen Budgets der Agenturen und Programme der Exekutive würden im Jahr 2022 rund 1,5 Billionen US-Dollar erreichen, eine Steigerung um 16 Prozent gegenüber dem vorherigen Budget.
- Wie Biden dafür bezahlen würde: Der Präsident würde seine Agenda weitgehend durch Steuererhöhungen für Unternehmen und Gutverdiener finanzieren, was in den 2030er Jahren beginnen würde, die Haushaltsdefizite zu verringern. Verwaltungsbeamte sagten, Steuererhöhungen würden die Beschäftigungs- und Familienpläne im Laufe von 15 Jahren vollständig ausgleichen, was der Haushaltsantrag unterstützt. In der Zwischenzeit würde das Haushaltsdefizit jedes Jahr über 1,3 Billionen US-Dollar bleiben.
Die Demokraten sagen, dass die Republikaner die Verantwortung haben, das Limit zu erhöhen, und stellen fest, dass sie geholfen haben, als Herr Trump es tun musste. Beamte des Weißen Hauses nannten McConnells Position heuchlerisch.
„Die Republikaner im Kongress haben ein Jahrzehnt damit verbracht, eine neue Ära einzuläuten, in der die Aussicht auf einen Zahlungsausfall und eine globale wirtschaftliche Kernschmelze zu einem gefährlichen politischen Fußball geworden ist“, sagte Michael Gwin, ein Sprecher des Weißen Hauses, in einer E-Mail. „Während wir uns von der durch die Pandemie verursachten tiefen Rezession erholen, ist es jetzt wichtiger denn je, Parteilichkeiten beiseite zu legen, diese Wolke über unserer Wirtschaft zu entfernen und die Schuldengrenze verantwortungsvoll anzugehen – genau wie die Demokraten es dreimal unter der vorherigen Regierung getan haben. ”
Herr Lieber und andere Analysten befürchten, dass die Parteiführer aneinander vorbeireden. Experten gehen davon aus, dass es ein oder zwei Wochen dauern würde, bis die demokratischen Führer eine Erhöhung der Schuldengrenze durch den beschleunigten Haushaltsprozess steuern. Das könnte die Regierung anfällig für eine plötzliche Krise machen. Am Freitag sagte das unabhängige Bipartisan Policy Center, ein Washingtoner Think Tank, dass der Regierung bis Mitte Oktober das Bargeld ausgehen könnte, um ihre Rechnung zu bezahlen.
Herr Lieber sagte, er sei besorgt über „das Risiko einer Fehleinschätzung beider Seiten“, zum Teil, weil diese Pattsituation nicht die gleiche wie unter Obama sei. „Die Republikaner verlangen nichts“, sagte er. „Ihre Position ist also, dass Sie nichts tun können, um uns dazu zu bringen, für eine Erhöhung der Schuldenobergrenze zu stimmen. Das ist eine gefährliche Situation.“
Forscher von Goldman Sachs warnten diesen Monat in einer Mitteilung an Kunden, dass die Volatilität der Steuereinnahmen in diesem Jahr, ein Produkt der Pandemie, die Schuldengrenze für die Wirtschaft und die Märkte „riskanter als üblich“ macht. Sie sagten, die Pattsituation sei mindestens so riskant wie 2011, als Brinkmanship die Anleiherenditen und den Aktienmarkt störte.
Andere Finanzanalysten glauben weiterhin, dass die Seiten wie in der Vergangenheit irgendwann zu einer Einigung gelangen werden – vor allem wegen der Folgen des Scheiterns.
„Wir glauben, dass der Kongress die Schuldenobergrenze anheben oder aussetzen wird“, schrieb Beth Ann Bovino, US-Chefin von S&P, diese Woche. „Ein Zahlungsausfall der US-Regierung wäre wesentlich schlimmer als der Zusammenbruch von Lehman Brothers im Jahr 2008, der die globalen Märkte und die Wirtschaft verwüsten würde.“
In der Zwischenzeit warten die Republikaner auf eine Abstimmung der Demokraten, um das Limit zu erhöhen. Senator Rick Scott aus Florida, der die Wahlkampfabteilung der Republikaner im Senat leitet, sagte einem NBC-Reporter er war bestrebt, die Unterstützung der Demokraten für die Anhebung des Limits in Midterm-Werbung hervorzuheben.