Unilever sinkt, als Kritiker das 50-Milliarden-Pfund-Angebot von GlaxoSmithKline zuschlagen

Unilever wurde in die Defensive gedrängt, nachdem seine Pläne zum Kauf der Consumer-Healthcare-Sparte von GlaxoSmithKline die Aktien um 7 Prozent einbrechen ließen.

In einer hastig einberufenen Pressekonferenz gestern Morgen sagte der Chef der Verbrauchergruppe, Alan Jope, dass das GSK-Geschäft „strategisch gut zu seiner Firma passen würde“.

Er bestand auch darauf, dass ein Deal für die Aktionäre „attraktiv“ sei, da drei Angebote vom Pharmariesen abgelehnt wurden, darunter das jüngste Angebot von 50 Milliarden Pfund.

Aber die Unilever-Aktien fielen um 274,5 Pence auf 3662 Pence und wischten 7 Milliarden Pfund von dem 100 Milliarden Pfund schweren Unternehmen ab, um es mit 93 Milliarden Pfund zu belassen.

Zu den Verbrauchermarken von GSK gehören Aquafresh, Sensodyne, Advil, Panadol, Chapstick und Centrum, während Unilever Dove, Domestos, Marmite, Ben & Jerry’s und Hellmann’s besitzt.

GSK lehnte den jüngsten 50-Milliarden-Pfund-Ansatz von Unilever am Wochenende ab und sagte, es habe das Unternehmen, das zu 32 Prozent im Besitz von Pfizer ist, „grundlegend unterbewertet“.

Analysten glauben, dass Unilever sein Angebot auf 60 Milliarden Pfund anheben muss, um einen Deal zu sichern – ein Preis, von dem viele befürchten, dass er zu hoch ist.

„Der Markt hat den Daumen nach unten gegeben“, sagte Russ Mould, Investment Director bei AJ Bell.

‘Die negative Aktienkursreaktion spiegelt wahrscheinlich die Befürchtungen der Anleger wider, dass Unilever mit einem höheren Angebot zurückkommen und möglicherweise zu viel zahlen wird.’

Eine solche Übernahme wäre eine der größten in London abgeschlossenen und die größte der Welt seit dem Ausbruch von Covid.

Aber es würde wahrscheinlich den Schuldenberg von Unilever von derzeit 19 Milliarden Pfund auf weit über 55 Milliarden Pfund steigen lassen.

Jope sagte, dass Versuche, den Verbraucherbereich von GSK zu kaufen, Teil seiner Strategie seien, sich von Lebensmitteln abzuwenden und sich stattdessen auf schneller wachsende Gesundheits-, Schönheits- und Hygienemarken zu konzentrieren.

Dadurch wird Unilever Lebensmittelmarken mit schlechter Leistung los und Marmite könnte verkauft werden.

Unilever könnte sogar seinen gesamten Lebensmittel- und Erfrischungsbereich veräußern, obwohl Jope betonte, dass Marken wie Hellmann’s und Ben & Jerry’s gut wuchsen, was ein Zeichen dafür sei, dass sie Teil der Zukunft des Unternehmens bleiben könnten.

Das Geld aus den Verkäufen wird zur Finanzierung von Übernahmen von Gesundheits-, Hygiene- und Schönheitsmarken verwendet, von denen Unilever hofft, dass sie dazu beitragen werden, Jahre mit langsamem Umsatzwachstum umzukehren.

Die Strategie kommt nach den jüngsten Schritten von Unilever, sein über 400 Markenportfolio auf eine kleinere Gruppe von Marktführern zu reduzieren.

Im Dezember 2017 verkaufte es sein Geschäft mit Aufstrichen, zu dem Flora Butter gehörte, und im November letzten Jahres verkaufte es sein Teegeschäft, einschließlich PG Tips.

Aber Kritiker haben Unilever aufgefordert, „seine eigenen Geschäfte zu reparieren“, anstatt andere zu übernehmen.

Das Unternehmen wurde letzte Woche von dem führenden Investor Terry Smith kritisiert, der sagte, es habe wegen seines Fokus auf soziale Themen „den Faden verloren“.

Jope legte seine Pläne dar und sagte, GSK sei nicht „die einzige Option“, und wenn ein Geschäft nicht zustande komme, würde er andere Gesundheitsmarken verfolgen.

Er sagte, er werde nur Übernahmen anstreben, die „wertschöpfend“ seien und zusätzlich zur „Verbesserung der Leistung des bestehenden Geschäfts von Unilever“ kommen würden.

Aber seine Verteidigung des Interesses von Unilever an GSK konnte die Zweifler in der Stadt nicht überzeugen.

Bruno Monteyne, Senior Analyst bei Bernstein, sagte, es sei „überwältigend“, dass Unilever dachte, ein so großer Deal würde den Aktionären zugute kommen.

Monteyne sagte auch, dass die Tatsache, dass Unilever weitere Geschäfte plant, wenn es GSK Consumer Health nicht kauft, „wirklich besorgniserregend“ sei.

Er sagte: „Sie haben den Bezug zur Realität verloren, mit dem, was Investoren für glaubwürdig halten und was die Branche weiß, dass es funktioniert und nicht funktioniert.

„Selbst von Leuten, die Unilever-Aktien mögen, hält kein einziger diese Art von Geschäft in der Größe von GSK für sinnvoll. Es ist viel zu groß.

Es gibt zahlreiche wissenschaftliche Untersuchungen und anekdotische Beweise dafür, dass Mega-Big Deals äußerst selten funktionieren. Warum glaubt Unilever mit seiner Erfolgsbilanz in der Branche, dass sie sich den Trends widersetzen werden?’