Als UBS im Frühjahr auf Geheiß der Schweizer Regierung zustimmte, ihren Erzrivalen Credit Suisse für etwas mehr als 3 Milliarden US-Dollar zu kaufen, sagten Analysten und Investoren, dass der Preis einen erheblichen Abschlag darstellte. Die jüngsten Finanzergebnisse von UBS zeigen, wie groß das Schnäppchen war.
Am Donnerstag meldete die Bank einen Gewinn von 29 Milliarden US-Dollar im zweiten Quartal – ja, eine Milliarde mit einem „b“ – der größte Quartalsgewinn in der Geschichte des Bankwesens.
Dieser Papiergewinn täuscht jedoch über die Herausforderungen hinweg, vor denen UBS steht, während sie die größte Übernahme einer Bank seit der Finanzkrise 2008 abschließt. Dieser Prozess umfasst die Übernahme eines Teils der inländischen Präsenz des ehemaligen Konkurrenten und die Schließung eines großen Teils seines Investmentbanking-Geschäfts.
Der enorme Gewinn der UBS entsteht durch „Badwill“ Ein buchhalterisches Phänomen, bei dem ein Unternehmen einen Vermögenswert für weniger als seinen Wert kauft, was zu einem nicht zahlungswirksamen Gewinn führt, der im Wesentlichen den tatsächlichen Wert des Vermögenswerts anerkennt. (Es wird auch als „negativer Goodwill“ bezeichnet.)
UBS berichtete, dass der zugrunde liegende Gewinn für das Quartal lediglich 1,1 Milliarden US-Dollar betrug.
Eine Welle von Bankenrettungsdeals hat in diesem Jahr zu steigenden Gewinnen für die Käufer geführt. Der Gewinn von JPMorgan Chase stieg im zweiten Quartal um 67 Prozent, was zum großen Teil auf die Übernahme von First Republic zurückzuführen war, während First Citizens in den ersten drei Monaten des Jahres einen Gewinnzuwachs von 3.500 Prozent verzeichnete – von 243 Millionen US-Dollar auf 9,5 Milliarden US-Dollar – nach dem Kauf Silicon Valley Bank mit starkem Abschlag.
Doch UBS hat noch mehr Arbeit vor sich, bevor sie die Übernahme der Credit Suisse abschließt, die für 2026 erwartet wird. Zu ihren größten Aufgaben gehört die Konsolidierung der inländischen Bank des ehemaligen Konkurrenten mit einer eigenen, auch wenn Bedenken bestehen, dass dieser Schritt die Konkurrenz im Schweizer Privatkundengeschäft beeinträchtigen wird.
Die Vereinigung der beiden wird zum Verlust von etwa 3.000 Arbeitsplätzen im Land führen, was die Befürchtungen von Politikern und Wählern bestätigt. Doch am Donnerstag verteidigte UBS ihren Entscheid: „Unsere Analyse zeigt deutlich, dass eine vollständige Integration das beste Ergebnis für UBS, unsere Stakeholder und die Schweizer Wirtschaft ist.“
Die eigenen Ergebnisse der Credit Suisse – einschließlich eines Vorsteuerverlusts von 4,3 Milliarden Schweizer Franken (4,9 Milliarden US-Dollar) im Quartal, der auf Kundenabzüge und Schwierigkeiten im Investmentbanking zurückzuführen ist – deuten darauf hin, dass UBS bei der Übernahme des Geschäfts noch große Hürden zu überwinden hat.
UBS hat außerdem signalisiert, dass sie einen erheblichen Teil des Investmentbanking- und Handelsgeschäfts der Credit Suisse schließen wird, was zu den Problemen beitrug, die zum Zusammenbruch des 167 Jahre alten Instituts führten.
Die UBS-Aktionäre scheinen vorerst zufrieden zu sein, Vor allem der Badwill-Gewinn zeigt, wie sehr die Bank von der Rettung ihres Konkurrenten profitiert hat. (UBS verwaltet nach dem Deal rund 5 Billionen US-Dollar an Kundenvermögen.) Die Aktien der Bank schlossen am Donnerstag um mehr als 6 Prozent und notieren nun auf dem höchsten Stand seit Sommer 2008.