Unterstützung für Großbritannien: Die Amerikaner haben den Briten erzählt, dass die britischen Aktienmärkte voller Schnäppchen seien
Seit Jahresbeginn erzählen die Amerikaner den Briten, dass die britischen Aktienmärkte voller Schnäppchen seien. Bisher konnte diese Botschaft jedoch die britischen Anleger nicht begeistern.
Wenn Sie zu ihnen gehören, könnte es sich lohnen, Ihre Haltung zu überdenken, denn einige Analysten bezeichnen die britischen Märkte als einen „schreienden Kauf“ für diejenigen, die bereit sind, fünf Jahre lang ruhig zu bleiben.
Die Angebotsspekulationen rund um den mächtigen BP, das fünftgrößte Mitglied des FTSE 100, könnten ein Zeichen dafür sein, dass die Aufregung unmittelbar bevorsteht, wenn sich Inflation und Zinssätze stabilisieren. BP-Aktien stehen bei 499 Pence. Michele Della Vigna, der einflussreiche Ölsektoranalyst bei Goldman Sachs, hält die Aktie für einen Kauf und hat diese Woche ein Kursziel von 640 Pence festgelegt.
Dieses Rating spiegelt die Ansicht wider, dass wir unsere inländischen Unternehmen nicht ausreichend wertschätzen, weil wir vom Glamour der US-amerikanischen Technologiegiganten und anderer Bestandteile des S&P 500-Index so betört sind. Tatsächlich ist Alec Cutler vom Fondsmanager Orbis der Ansicht, dass viele britische Unternehmen über die doppelte Kapitalisierung verfügen würden, wenn sie am S&P notiert wären.
In dieser düsteren Stimmung kann man leicht übersehen, dass unsere Märkte nicht provinziell, sondern global sind. Weniger als ein Viertel der Einnahmen der FTSE All-Share-Unternehmen werden hier zu Hause erwirtschaftet.
Gleichzeitig herrscht in manchen Kreisen erheblicher Pessimismus hinsichtlich der Aussichten für die britischen Märkte, unabhängig von der hervorragenden Qualität ihrer Kunden und der geografischen Diversifizierung ihrer Geschäftstätigkeit. Sogar Anhänger des britischen Marktes wie Cutler geben zu, dass die „Funktionsstörung“ der Regierung für einen Teil ihrer misslichen Lage verantwortlich ist.
Charles Hall, Forschungsleiter bei Peel Hunt, sagt, dass unsere Märkte aufgrund von Private-Equity-Übernahmen britischer Technologieunternehmen und einem starken Rückgang der Zahl der an die Börse gehenden Unternehmen schrumpfen. Er sagt: „Wir befinden uns derzeit in einer Untergangsschleife – in der die Bewertungen niedrig sind und die Liquidität abnimmt.“
David Coombs, Leiter Multi-Asset-Investments bei Rathbones, argumentiert, dass die Aktienmärkte durch „mangelndes innovatives Denken der Regierung“, Erhöhungen der Körperschaftssteuern und durch Managements gebremst werden, die seiner Meinung nach weniger fähig sind als diejenigen, die führen Unternehmen in Amerika.
Doch die US-Finanzgiganten sehen Blighty weiterhin positiv. Im bisherigen Jahresverlauf ist der FTSE 100 um 3 Prozent gefallen, während der FTSE250 um 11 Prozent gefallen ist. Dabei handelt es sich möglicherweise nicht um katastrophale Rückgänge. Doch im Hochsommer sagte die US-Bank Morgan Stanley, dass britische Aktien die billigsten der Welt seien und auf eine Erholung vorbereitet seien, wenn der Inflationsdruck nachlasse.
Goldman Sachs hat die Attraktionen Großbritanniens hervorgehoben und berechnet, dass unsere führenden Unternehmen den Aktionären eine Rendite von 6 Prozent bieten.
Zu Beginn dieses Jahrhunderts machten britische Aktien etwa 40 Prozent der Portfolios britischer Pensionsfonds aus; dieser ist inzwischen auf 4 Prozent gesunken. Fondsmanager Nick Train sagte, dass die Amerikaner die Briten ersetzen und in Experian, die London Stock Exchange, Relx und andere investieren.
Diageo, der Getränkeriese, zu dem Marken wie Johnny Walker gehören, veröffentlicht seine Ergebnisse jetzt in Dollar. Zu seinem Sortiment gehören aber auch Tequilas wie Casamigos und als Anteilseigner zählt der bekannte US-Fondsmanager Warren Buffett, Chef von Berkshire Hathaway.
Nick Train erwartet nicht, dass die amerikanische Präsenz in den Aktienregistern dieser Unternehmen zu einer schnellen Trendwende führen wird. Aber er behauptet, dass sie sich als die schwierigste Truppe erweisen könnten. Beispielsweise ist Nelson Peltz, der New Yorker aktivistische Investor und Schwiegervater von Brooklyn Beckham, der Procter & Gamble zur Umstrukturierung zwang, jetzt im Vorstand von Unilever, dem Hersteller von Dove, Domestos und Ben & Jerry’s.
Wenn Sie glauben, dass Peltz die Strategie von Unilever wiederbeleben könnte, die von einigen Großaktionären als „enttäuschend“ bezeichnet wurde, dann könnte es sich auszahlen, bei den Train-Fonds Finsbury Income & Growth und Lindsell Train UK Equity zu bleiben, die große Teile der Aktien der Gruppe halten .
Es ist jedoch erwähnenswert, dass die Mehrheit der Analysten Unilever eher als „Halten“ als als „Kauf“ einstufen und dass die britischen Märkte weiterhin geteilter Meinung sein werden – wie zum Beispiel bei Unilevers berühmtestem Produkt Marmite. Coombs kauft britische Staatsanleihen, entscheidet sich aber für Gilts, also Staatsanleihen, statt für Aktien. Er kommentiert: „Wenn es einen unentdeckten Wert gibt, dann haben unsere umfangreichen Recherchen ihn nicht aufgedeckt: Dieses Jahr sind wir von Diageo zu McDonalds gewechselt.“
In den vergangenen Monaten habe ich Großbritannien unterstützt, motiviert durch stille Zuversicht und nicht durch Optimismus, und habe Geld in Unternehmen wie Diageo, Marks & Spencer und verschiedene Fonds gesteckt. Der City of London Trust, zu dem AstraZeneca, BP und die 3i Group gehören, weist einen geringfügigen Abschlag auf seinen Nettoinventarwert (NAV) auf, was auf eine Chance hindeutet.
Aber sollte Bundeskanzler Jeremy Hunt in seiner Herbsterklärung diesen Monat etwas unternehmen, um die britischen Märkte wieder großartig zu machen? Definitiv.
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