Die größten Banken des Landes können ihren normalen Geschäftsbetrieb aufnehmen.
Die Federal Reserve sagte am Donnerstag, dass die Kreditgeber der Wall Street höchstwahrscheinlich stark genug seien, um die Auszahlungen der Aktionäre vollständig wieder aufzunehmen, nachdem die Aufsichtsbehörde die pandemiebedingten Beschränkungen aufgehoben hatte – das jüngste Zeichen dafür, dass sich die Wirtschaft normalisiert.
„Das Bankensystem ist stark positioniert, um die anhaltende Erholung zu unterstützen“, sagte Randal K. Quarles, stellvertretender Aufsichtsvorsitzender der Fed, in einer Erklärung.
Das bedeutet, dass die größten Kreditgeber des Landes – darunter JPMorgan Chase und die Bank of America – den Betrag, den sie an die Aktionäre auszahlen, durch Aktienrückkäufe und Dividenden erhöhen können.
Branchenvertreter fuhren sofort eine Siegesrunde.
„Die Stärke und Widerstandsfähigkeit der größten Banken des Landes wurde erneut bestätigt“, sagte Kevin Fromer, der Vorstandsvorsitzende des Financial Services Forum, in einer Erklärung. Die Wiederaufnahme „angemessener“ Dividenden und Rückkäufe würde die Erholung der Wirtschaft unterstützen, sagte Herr Fromer, dessen Gruppe die Führer der acht größten US-Banken vertritt.
Die Federal Reserve hat letztes Jahr vorübergehende Begrenzungen für Dividenden und Rückkäufe festgelegt, um sich vor Kreditverlusten zu schützen, die das Finanzsystem hätten bedrohen können. Die Bemühungen der Regierung zur Stützung der Wirtschaft, einschließlich verbesserter Arbeitslosenunterstützung und Konjunkturzahlungen, führten jedoch dazu, dass solche Verluste nie auftraten. Tatsächlich haben die Amerikaner einen Teil dieses Geldes verwendet, um Schulden zu begleichen, und sind insgesamt nach einem Jahr der Sperrung vergleichsweise zahlungskräftig und ausgabefreudig.
Im März stimmten die Gouverneure der Fed einstimmig Plänen zu, die Rückkauf- und Dividendenlimits nach dem zweiten Quartal aufzuheben, solange Banken ihre sogenannten Stresstests – die jährlichen Bewertungen von Banken mit einem Vermögen von 100 Milliarden Dollar oder mehr – bestanden haben. Der Test wurde durch das Dodd-Frank-Reformgesetz eingeführt, das nach der Finanzkrise 2008 eingeführt wurde.
Am Donnerstag teilte die Fed mit, dass die Banken den Test bestanden hätten, bei dem bewertet wurde, wie sie sich in schwierigen Situationen wie einer schweren globalen Rezession, die von großen Belastungen auf den Märkten für Gewerbeimmobilien und Unternehmensanleihen unterbrochen wird, sowie einem Rückgang der Aktienkurse um 55 Prozent verhalten würden. Dieser hypothetische Fall würde bei den 23 großen Banken kollektive Verluste von 470 Milliarden US-Dollar auslösen, wobei fast 160 Milliarden US-Dollar der Verluste aus gewerblichen Immobilien- und Unternehmenskrediten stammen, sagte die Fed. Die Eigenkapitalquoten der Banken würden in diesem Szenario zwar auf 10,6 Prozent sinken, das ist aber immer noch mehr als das Doppelte der niedrigsten geforderten Quote.
Den strengen Auflagen in den Stresstests steht eine rosigere Realität gegenüber: US-Kreditgeber haben sich während der Pandemie solide gehalten, Gewinne erwirtschaftet und Reserven aufgebaut, um sich auf eine bisher nicht eingetretene Verlustflut vorzubereiten. Die Bankaktien sind seit Januar um etwa 28 Prozent gestiegen, da eine schnelle Einführung des Impfstoffs die Wirtschaftstätigkeit stärkte.
Sinkt das Kapital einer Bank bei den Tests unter bestimmte Werte, kann die Fed ihr die Auszahlung von Geldern an die Aktionäre einschränken. Eine Analyse der Ergebnisse der New York Times deutete jedoch darauf hin, dass keine der sechs größten Banken in der Nähe solcher Beschränkungen war.
Die bestandenen Noten der Banken gaben Anlass zur Kritik, dass der Test zu einfach gewesen sei.
„Ich verliere mein Vertrauen in die Stresstests“, sagte Sheila Bair, die während der Finanzkrise Chef der Federal Deposit Insurance Corporation war. Sie wies darauf hin, dass die Tests vorhersehbar sind, weil sie transparenter gemacht wurden, und dass die Szenarien die Kernschmelze von 2008 widerspiegeln – nicht aufkommende Risiken wie den Klimawandel.
„Sie müssen ein bisschen kreativer werden“, sagt sie. „Sie schauen in den Rückspiegel – das ist das Problem.“
Laut Fed werden die Kreditgeber voraussichtlich am Montagnachmittag ihre Kapitalpläne bekannt geben. Die Verzögerung wird es den Banken ermöglichen, ihre eigenen Analysen mit denen der Fed zu vergleichen und möglicherweise ihre Auszahlungsvorschläge zu überarbeiten.
„Die Erwartungen an die Auszahlungen waren hoch“, sagte Ian Katz, Analyst bei Capital Alpha Partners, einem Research-Unternehmen in Washington. “Ich denke, sie werden diese Erwartungen erfüllen, und sie haben grünes Licht dafür bekommen.”
Mayra Rodríguez Valladares, eine Beraterin für Finanzrisiken, die Banker und Aufsichtsbehörden ausbildet, sagte, sie erwarte, dass Banken ihre Dividendenausschüttungen und Aktienrückkäufe erhöhen würden – obwohl sie dies für verfrüht hielt.
„Wir wissen immer noch nicht, wie viele Unternehmens- oder Einzelausfälle auf uns zukommen, sobald alle Konjunktur- und Fed-Programme eine Atempause während des Endes von Covid bieten“, sagte Frau Rodríguez Valladares. “Banken sollten Dividendenzahlungen nicht überhöht und sicherstellen, dass sie deutlich über dem Mindestkapitalniveau liegen, um sie zu schützen, falls die Zahlungsausfälle später im Jahr steigen.”
Gregg Gelzinis, stellvertretender Direktor für Wirtschaftspolitik am Center for American Progress, einem linksgerichteten Think Tank, fügte hinzu, dass höhere Dividenden und Rückkäufe die Wirtschaft nicht stützen würden.
„Das ist Geld, das hätte verwendet werden können, um die Kreditvergabe an Unternehmen und Haushalte auszuweiten und die Erholung zu unterstützen“, sagte er.
Aber das Bank Policy Institute, eine Industriegruppe, sagte, dass große Kreditgeber auf solidem Boden stehen, um der Wirtschaft zu helfen, sich von den Umwälzungen des vergangenen Jahres zu erholen.
Große Banken „bleiben in einer ausgezeichneten Position, um die wirtschaftliche Erholung bei steigender Kreditnachfrage weiterhin zu unterstützen“, sagte Francisco Covas, Executive Vice President des Instituts.
Zukünftige Tests werden jedoch möglicherweise nicht so nachsichtig sein.
Herr Quarles wurde von Präsident Donald J. Trump zum stellvertretenden Vorsitzenden für die Aufsicht ernannt und seine Amtszeit läuft Mitte Oktober aus. Wenn die Banken das nächste Mal ihre jährlichen Überprüfungen durchführen, werden sie höchstwahrscheinlich mit Szenarien konfrontiert, die von verschiedenen Führungskräften genehmigt wurden.
Isaac Boltansky, Direktor für Politikforschung beim Research- und Handelsunternehmen Compass Point, sagte, die Änderung werde ein Element der Unsicherheit für Banken mit sich bringen, die möglicherweise auf anstrengendere Szenarien in Bezug auf die Arten von Risiken stoßen könnten, die laut Frau Bair bevorstehen könnten.
“Wo ich denke, dass es etwas verschwommener ist, ist das, was danach passiert”, sagte er.