SoftBank erwägt die Auflegung eines Third Vision Fund

Das Unternehmen erwäge auch, zusätzliches Geld in den Vision Fund 2, seinen wichtigsten Investmentfonds der letzten Jahre, zu investieren, anstatt einen neuen Fonds zu gründen, sagte einer der Personen. Der Vision Fund 2 ist derzeit weniger wert als die Investition, die in ihn geflossen ist. Diese Verluste reduzieren die Bezahlung der SoftBank-Mitarbeiter, die für den Fonds arbeiten, erheblich – ein Faktor bei der Entscheidungsfindung. Das Unternehmen erwarte, in den kommenden Monaten eine Entscheidung zu treffen, hieß es.

SoftBank, angeführt von Chief Executive Officer Masayoshi Son, wurde besonders hart von der Talfahrt der Technologiebewertungen getroffen, die im vergangenen Herbst begann, und verzeichnete in den drei Monaten bis Juni einen Rekordverlust von 23 Milliarden US-Dollar.

Ein Großteil dieser roten Tinte ist ein Produkt seiner ersten beiden Vision Funds, der Startup-Investmenteinheit, die Mr. Son 2017 gegründet hat, um den Venture-Sektor zu dominieren. Der anfängliche Vision Fund in Höhe von 100 Milliarden US-Dollar, der 60 Milliarden US-Dollar aus saudischen und emiratischen Vermögensfonds aufbrachte, wurde von riesigen saueren Wetten auf Unternehmen wie WeWork Inc. und Didi Global heimgesucht Inc.,

was zu mageren Gewinnen über fünf Jahre führt.

Der Nachfolger Vision Fund 2, der von SoftBank finanziert wird und vorsichtiger sein soll, ist jetzt 19 % weniger wert als die 49 Milliarden US-Dollar, die er investiert hat, nachdem er seine Ausgaben beschleunigt hat, als die Bewertungen von Unternehmen wie dem Fintech Klarna Holdings AB ihren Höhepunkt erreichten.

Herr Son sagte den Investoren im August, er sei „ziemlich verlegen und reuig“, nachdem er in die Raserei geraten war, und er hat die Ausgaben für Startups erheblich gekürzt. Dennoch hat er gesagt, dass er sich langfristig im Startup- und Technologiesektor engagiert und plant, die Ausgaben schließlich wieder zu erhöhen.

Mr. Son und SoftBank haben versucht, einen neuen Weg nach vorne einzuschlagen, nachdem sich der Markt gegen unrentable Technologieinvestitionen gewandt hatte. Er hat auch mit einer Reihe von Abgängen von Spitzenkräften zu kämpfen. Im Juli gab das Unternehmen bekannt, dass Rajeev Misra, der den Vision Fund seit seiner Gründung im Jahr 2017 leitete, von seiner Rolle bei der Überwachung neuer Investitionen zurücktreten werde, wenn er seinen eigenen Fonds gründet.

Trotz der Misserfolge erwartet SoftBank im Laufe des nächsten Jahres mehr Geld aus einer öffentlichen Notierung seines Chipherstellers Arm. Auch seine japanischen Telekommunikationsbeteiligungen generieren Barmittel.

Dennoch sagen Analysten und Investoren, dass die Optionen des Unternehmens begrenzter sind als in der Vergangenheit. Mr. Son hat die Beteiligung von SoftBank an der Alibaba Group Holding Ltd. und ihren Telekommunikationsbeteiligungen verkauft und ein umfangreiches Aktienrückkaufprogramm finanziert. Das Ergebnis war eine zunehmend konzentrierte Wette auf Start-ups, deren Ergebnisse enttäuschend waren.

Unter denen, die auf einen neuen Fonds drängen, sind einige Mitarbeiter des Vision Fund. Ein neuer Fonds wäre eine Möglichkeit, ihre Vergütung, die teilweise auf den Gewinnen des Fonds und seinen Investitionen basiert, neu zu besetzen, sagte einer der mit Diskussionen vertrauten Personen. Der aktuelle Fonds würde große Verluste ausgleichen müssen, bevor die Mitarbeiter diese Boni erhalten könnten. Ein neuer Fonds würde die Gewinne näher bringen. Das Unternehmen erwägt auch die Umstrukturierung von Mitarbeiteranreizen für Vision Fund 2.

Die Größe des neuen Fonds konnte nicht bestimmt werden.

Mr. Son persönlich macht einen Schlag mit Vision Fund 2 in die roten Zahlen, weil er 2,6 Milliarden Dollar persönlich zugesagt hat. Gemäß den Bedingungen der Investition hat Mr. Son das Geld nicht selbst aufgebracht, sondern schuldet SoftBank Schulden, wenn der Fonds am Ende schlecht abschneidet.

Die ungewöhnliche Investition wurde von einigen Investoren und Analysten kritisiert, die sagen, dass sie die Motivation von Herrn Son angesichts einer Struktur verzerren könnte, die ihn dazu bringen könnte, sich mehr auf Vision Fund 2 als auf andere Investitionen zu konzentrieren. Mr. Son, dem mehr als ein Viertel von SoftBank gehört, sagte, dass die Struktur ihn besser mit dem Investmentfonds ausrichtet.

SoftBank hat seine Vereinbarung so strukturiert, dass das Unternehmen den größten Teil seiner Investition vor Mr. Son zurückerhalten kann. Etwa 33 Milliarden US-Dollar seines Engagements für Vision Fund 2 sind Vorzugsaktien.

Während diese Struktur zu übergroßen Gewinnen für Mr. Son geführt hätte, wenn der Vision Fund 2 gut abgeschnitten hätte, bedeutet dies heute besonders große Verluste, da der Fonds unter Wasser steht. Herr Son schuldet derzeit 2,1 Milliarden US-Dollar für die Investition, wie SoftBank-Offenlegungen zeigen. Auf sein unbezahltes Guthaben bei SoftBank wird ihm ein jährlicher Zinssatz von 3 % berechnet.

Schreiben Sie an Eliot Brown unter [email protected] und Julie Steinberg unter [email protected]