RUTH SUTHERLAND: Der Chef der Bank of England kann nicht riskieren, dass wir in die Siebziger zurückfallen

Seit Monaten gibt es unheilvolle Anzeichen für ein Comeback der Inflation.

Doch der Mann im Gouverneursbüro der Bank of England, Andrew Bailey, hat ein Auge zugedrückt.

Diese Passivität der Threadneedle Street angesichts einer der größten Bedrohungen für die Wirtschaft ist zutiefst beunruhigend.

Auch wenn sich die Bank den Prognosen der Experten widersetzt und heute die Zinsen anhebt, hat Bailey die Chance vertan, das Problem im Keim zu ersticken, indem er früher umzieht.

Solch ein vorsichtiger Ansatz ist ein schwerer Fehler, denn mit der Inflation zu spielen ist ein sehr gefährliches Spiel mit unserem Wohlstand. Die Inflation ist jetzt auf dem höchsten Stand seit mehr als einem Jahrzehnt und weit mehr als doppelt so hoch wie das 2-Prozent-Ziel der Bank.

Bailey und seine Kollegen stehen vor einem Balanceakt. Sie müssen die Notwendigkeit, die Inflation zu begrenzen, gegen das Risiko abwägen, eine fragile Erholung zunichte zu machen.

Und im Moment sind die Auswirkungen der steigenden Omicron-Infektionen ein Faktor, der einem Anstieg der antiinflationären Rate entgegensteht.

Aber der Gouverneur kann eine Erhöhung nicht auf unbestimmte Zeit verschieben. Bewegen Sie sich schnell und ein kleiner Anstieg kann ausreichen. Lassen Sie die Inflation noch stärker in den Griff, und in der Zukunft werden möglicherweise noch viel schmerzhaftere Zinserhöhungen erforderlich sein.

Bailey besteht darauf, dass der aktuelle Inflationsschub „vorübergehend“ ist – ein Nebenprodukt der Pandemie, das von selbst verschwinden wird.

Aber dieses Argument wird von Monat zu Monat schwieriger aufrechtzuerhalten, da der Verbraucherpreisindex hartnäckig hoch bleibt.

Bailey ist ein erfahrener und hoch angesehener Schwergewichtler. Sein Ruf steht auf dem Spiel, wenn er sich in Bezug auf die Inflation unentschlossen oder schüchtern erscheinen lässt.

Die Inflation ist jetzt auf dem höchsten Stand seit mehr als einem Jahrzehnt und weit mehr als doppelt so hoch wie das 2-Prozent-Ziel der Bank (siehe Grafik, die den Anstieg der Preisinflation seit November 2011 zeigt).

Viele in der Stadt sind bereits irritiert wegen seiner gemischten Botschaften im letzten Monat, als er die Erwartungen einer Zinserhöhung zum ersten Mal geäußert und dann enttäuscht hat.

Um fair zu sein, er hat einen harten Job, der nur noch schwieriger hätte werden können, da so viele seiner wichtigsten Mitarbeiter von zu Hause aus arbeiten. Auch bei Zinsentscheidungen, die der neunköpfige geldpolitische Ausschuss trifft, kann er sich nicht allein bewegen – obwohl er in der Lage ist, stark zu überzeugen.

Sicherlich ist diese Inflationsrunde keine spezifisch britische Krankheit. Es läuft heiß her in den USA und sogar in Deutschland, wo die Angst vor steigenden Preisen seit der Hyperinflation der Weimarer Republik in den 1920er Jahren an eine Phobie grenzt. Die Inflation wird jetzt vielleicht nicht annähernd so hoch sein, aber sie wird echte Schmerzen verursachen.

Rentner, die die Dreifachsperre verlieren, die den realen Wert ihres Einkommens schützt, sind öffentlichkeitswirksame Verlierer.

Nur wenige haben erkannt, dass Millionen von Arbeitnehmern auch von einer fiesen inflationsgebundenen Tarnkappensteuer betroffen sein werden.

Dies geschieht in Form des Einfrierens von Einkommensteuerfreibeträgen und -schwellen. Sie werden von April nächsten Jahres bis 2026 auf Eis gelegt.

Viele in der Stadt sind bereits irritiert wegen seiner gemischten Botschaften im letzten Monat, als er die Erwartungen einer Zinserhöhung zum ersten Mal geäußert und dann enttäuscht hat

Dies ist nicht der normale Trend, sie jedes Jahr aufzustellen, um ihren Wert gegen steigende Preise zu schützen.

Im März-Haushalt, als die Maßnahme bekannt gegeben wurde, schätzte das Finanzministerium, dass sie die Steuerzahler im Berichtszeitraum 19 Milliarden Pfund kosten würde. Aber je höher die Inflation steigt, desto härter wird sie beißen.

Die Höhe der Zinsen ist keine triviale Angelegenheit. Es wird alle Kreditnehmer treffen, von denen der größte die britische Regierung ist.

Zu diesem Zeitpunkt sind die Raten jedoch in jeder Hinsicht sehr niedrig. Eine geringfügige Erhöhung würde nur begrenzte Not verursachen, aber ein starkes Signal aussenden, dass die Bank es ernst meint mit der Bekämpfung der Inflation.

Dank Baileys Vorgängern im Gouverneursamt hat Großbritannien den Albtraum der 1970er Jahre der Vergangenheit angehören und die Verbraucher genießen seit drei Jahrzehnten Preisstabilität.

Er muss jetzt hart mit der Inflation umgehen oder riskieren, all diese Fortschritte wegzuwerfen.

Dank Baileys Vorgängern im Amt des Gouverneurs hat Großbritannien den Albtraum der 1970er Jahre (im Bild eine Studentendemonstration gegen den Plan der Regierung, die Finanzen der Studentenschaft 1971 zu reformieren) der Vergangenheit überlassen, und die Verbraucher genießen seit drei Jahrzehnten Preisstabilität . Er muss jetzt hart mit der Inflation umgehen oder riskieren, all diesen Fortschritt wegzuwerfen