Russland hat am Sonntag eine Frist für die Zahlung von Anleihen verpasst, ein Schritt, der den ersten Zahlungsausfall bei internationalen Schulden seit mehr als einem Jahrhundert signalisiert, nachdem westliche Sanktionen die Bemühungen der Regierung, ausländische Investoren zu bezahlen, vereitelt hatten. Das Versäumnis trägt zu den Bemühungen bei, Moskau jahrelang von den globalen Kapitalmärkten abzuschotten.
Etwa 100 Millionen US-Dollar an auf Dollar und Euro lautenden Zinszahlungen erreichten die Investoren nicht innerhalb einer 30-tägigen Nachfrist nach einer versäumten Frist am 27. Mai. Die Nachfrist ist am Sonntagabend abgelaufen.
Eine formelle Ausfallerklärung müsste von den Anleihegläubigern kommen, da Ratingagenturen, die normalerweise erklären, wenn Kreditnehmer ausgefallen sind, durch Sanktionen daran gehindert wurden, über Russland zu berichten. Das Credit Derivatives Determinations Committee, ein Gremium von Investoren, das darüber entscheidet, ob Wertpapiere im Zusammenhang mit Zahlungsausfällen auszuzahlen sind, wurde noch nicht gebeten, eine Entscheidung über diese Anleihezahlungen zu treffen.
Aber es schien, dass die Zahlungen bis Sonntagnacht nicht auf den Konten der Anleihegläubiger eingegangen waren, wie es die Verträge der Anleihen vorschreiben. Am Montag teilte das russische Finanzministerium mit, es habe die Zahlungen im Mai getätigt und sie seien an Euroclear, eine Clearingstelle mit Sitz in Brüssel, überwiesen, aber anschließend daran gehindert worden, die Anleihegläubiger zu erreichen.
Russland lehnt die Zahlungsunfähigkeitserklärung mit der Begründung ab, es habe sich um Zahlung bemüht. Dmitri S. Peskow, der Sprecher des Kreml, sagte am Montag gegenüber Reportern, dass die Aussagen über die Zahlungsunfähigkeit „absolut illegal“ seien.
„Die Tatsache, dass Euroclear dieses Geld einbehalten hat, es nicht an die Empfänger überwiesen hat, ist nicht unser Problem“, sagte Herr Peskov. „Mit anderen Worten, es gibt keinen Grund, diese Situation als Zahlungsausfall zu bezeichnen.“
Das Finanzministerium fügte hinzu, dass die Handlungen ausländischer Finanzinstitute außerhalb seiner Kontrolle lägen und „es für Investoren ratsam erscheint, sich wegen der Zahlungen direkt an die entsprechenden Finanzinstitute zu wenden“.
Das Ausfallrisiko entstand Ende Februar, nachdem Russland in die Ukraine einmarschiert war und Sanktionen verhängt wurden, um das Land von den internationalen Finanzmärkten abzutrennen. Ende Mai versuchte Russland, die verschärften Sanktionen zu bewältigen, die ihm den Zugang zu amerikanischen Banken und Anleihegläubigern unterbrachen, indem es die Zahlungen an eine in Moskau ansässige Institution überwies. Aufgrund weitreichender amerikanischer und europäischer Sanktionen gelangten die Gelder jedoch nicht bis auf die Konten der Anleihegläubiger.
Dieser Ausfall ist ungewöhnlich, weil er das Ergebnis von Wirtschaftssanktionen ist, die Transaktionen blockieren, und nicht, weil der russischen Regierung das Geld ausgegangen ist. Moskaus Finanzen bleiben nach Monaten des Krieges mit fast 600 Milliarden Dollar an Devisen- und Goldreserven widerstandsfähig, obwohl etwa die Hälfte davon im Ausland eingefroren ist. Und Russland erhält weiterhin einen stetigen Geldzufluss aus dem Verkauf von Öl und Gas. Dennoch wäre ein Zahlungsausfall ein Schandfleck für den Ruf des Landes, der den Anlegern in Erinnerung bleiben und wahrscheinlich seine Kreditkosten in die Höhe treiben wird, wenn es in der Lage ist, internationale Kapitalmärkte zu erschließen.
Im Gegensatz zu anderen großen Zahlungsausfällen in der jüngeren Geschichte, wie etwa in Griechenland und Argentinien, dürften die unmittelbaren wirtschaftlichen und finanziellen Auswirkungen dieses Zahlungsausfalls auf die internationalen Märkte und den russischen Haushalt relativ gering sein.
Zum einen hat Russland bereits den Zugang zu internationalen Investoren verloren, traditionell die schlimmste Folge eines Zahlungsausfalls.
„Das einzig klare negative Ergebnis des Zahlungsausfalls ist, dass der Außenmarkt für das Finanzministerium effektiv geschlossen wird“, sagte Sofya Donets, Ökonomin bei Renaissance Capital in Moskau. “Aber es ist schon geschlossen.”
Iwan Nechepurenko und Andrés R. Martinez beigetragene Berichterstattung.