Es kostet mehr, jeden Monat Miete zu zahlen, jede Woche einen Tank zu tanken und jeden Tag Essen auf den Tisch zu stellen. Sollten sich die Amerikaner also in einem Moment, in dem der Dollar nicht mehr so hoch entwickelt wie früher, befürchten müssen, dass eine weitere Injektion von 1,85 Billionen US-Dollar in die Wirtschaft die Inflation erhöhen könnte?
Nein, sagte Jen Psaki diese Woche Peter Alexander. Und warum nicht? Nun, der Pressesprecher des Weißen Hauses erklärte dem Korrespondenten von NBC News, „weil kein Ökonom da draußen prognostiziert, dass dies negative Auswirkungen auf die Inflation haben wird“.
Das stimmt natürlich nicht. Es gibt viele Ökonomen da draußen und einige von ihnen warnen davor, dass der Build Back Better-Plan die Preise weiter erhöhen wird, die die Verbraucher quälen und die Karrieren von Politikern zum Scheitern bringen können. Aber die Existenz von Ökonomen mit Ansichten, die denen des National Economic Council des Präsidenten widersprechen, ist nicht ganz der Punkt. Im weiteren Sinne geht es um die Erfüllung von etwas, das Joe Biden bereits im April 2020 gesagt hat.
„Milton Friedman“, sagte er als Kandidat, „führt die Show nicht mehr.“ Und nichts könnte wahrer sein, da Biden der Präsident ist.
Während sich das erste Jahr seiner Amtszeit dem Ende nähert, hat sich die Inflation als unerwünschte Begleiterscheinung herausgestellt. Es hat nicht die zweistelligen Werte erreicht, die Friedman, den verstorbenen Nobelpreisträger, der vor den Gefahren einer ungebremsten Geldmenge warnte, Ende der 1970er Jahre zu Berühmtheit gebracht hat. Aber die Verbraucherpreise stiegen im Oktober im Jahresvergleich um 6,2 %, der größte Anstieg dieser Art seit drei Jahrzehnten.
„Es besteht kein Zweifel, dass die Inflation derzeit hoch ist. Es betrifft die Taschenbücher der Amerikaner. Es beeinflusst ihre Aussichten“, sagte Brian Deese, Direktor des National Economic Council, Chuck Todd am Sonntag bei NBCs „Meet the Press“. „Aber es ist wichtig, dass wir das in einen Kontext setzen. Als der Präsident sein Amt antrat, standen wir vor einer umfassenden Wirtschaftskrise.“
Das Weiße Haus argumentiert, dass diese Inflationszahlen vorübergehend sind und irgendwann sinken werden. Der vorübergehende Schmerz, den die Verbraucher empfinden, sei das Ergebnis von Nachholbedarf und Knicken in der Lieferkette, nicht aufgrund von Übertreibungen bei den Staatsausgaben. Zwei der anderen Wirtschaftsberater des Präsidenten, Jared Bernstein und Ernie Tedeschi, wiesen frühe Inflationswarnungen zurück und sagten voraus, dass die Preiserhöhungen „im Laufe der Zeit nachlassen sollten, wenn sich die Wirtschaft von der Pandemie erholt“. Das war im April.
Aber die anhaltende Inflation hat den Ausgabenhunger der Regierung nicht gemindert – sehen Sie sich den Infrastrukturplan in Höhe von 1,2 Billionen US-Dollar an, der diese Woche in Kraft getreten ist, oder den 1,85-Dollar-Plan zum Build Back Better, der noch im Kongress anhängig ist. Das Weiße Haus hat in den letzten Wochen Bedenken verjagt, indem es auf einen Brief von 17 Nobelpreisträgern verwies, die vorhersagen, dass die Ausgaben „den längerfristigen Inflationsdruck verringern“ und auf eine Analyse von Moody’s Investor Services, die zu demselben Ergebnis gelangte.
„Sie liegen alle falsch“, sagte Steven Hanke, Professor für angewandte Wirtschaftswissenschaften an der Johns Hopkins University. Er bestreitet nicht, dass Lieferketten gesichert sind oder Nachholbedarf besteht. Aber Hanke sagte gegenüber RealClearPolitics, dass dies „Ad-hoc-Ausreden“ seien. Die Inflation wird angetrieben von „der Geldmenge, die seit COVID um über 35 % gestiegen ist, eine beispiellose Explosion seit dem Zweiten Weltkrieg“.
Zusammen mit John Greenwood, Chefökonom der Investmentgesellschaft Invesco in London, vergleicht Hanke die Situation mit einer Badewanne mit drei Abflüssen. Die ersten beiden Abflüsse sind Wirtschaftswachstum und Einsparungen. Ohne Inflation fließt Geld, das in die Wanne fließt, leicht durch diese beiden Abflüsse aus der Wanne. „Aber wenn mehr Geld hinein- als herausfließt“, argumentierten die beiden kürzlich in einem Kommentar des Wall Street Journal, „steigt das Geldniveau. Es wird schließlich den Überlauf erreichen, den Inflationsabfluss.“
Hanke, ein Alumnus der Reagan-Regierung und leidenschaftlicher Anbieter von Angeboten, stellt fest, dass zwischen Dezember 2019 und August 2021 das Angebot an im Umlauf befindlichen Dollar um 5,5 Billionen US-Dollar gestiegen ist, „ein atemberaubender Anstieg von 35,7% in nur anderthalb Jahren“. , hauptsächlich angetrieben durch den Kauf von Staatsanleihen und hypothekenbesicherten Wertpapieren durch die US-Notenbank.
Betreten Sie Biden und sein Human-Infrastruktur-Paket. In Detroit argumentierte der Präsident am Mittwoch, sein Plan sei „voll bezahlt“ und erhöhe das Defizit nicht „um einen einzigen Cent“. Der Ausgabenplan würde durch neue Steuern für Spitzenverdiener bezahlt, die mehr als 400.000 US-Dollar verdienen, betont die Regierung. Das könnte stimmen, wenn der Gesetzentwurf, der Bidens Schreibtisch erreicht, diese Steuererhöhungen enthält, eine unpopuläre Möglichkeit, die derzeit im Kongress diskutiert wird. Aber das ist ein großes Wenn: Senator Joe Manchin, ein Dreh- und Angelpunkt für den Durchgang in der Oberkammer, hat immer wieder seine Bedenken geäußert.
Es gibt andere Haken. Wie die New York Times berichtet, warnte der Chef des Congressional Budget Office am Montag, dass das Durchgreifen gegen Steuerhinterzieher etwa 120 Milliarden Dollar einbringen würde, nicht die 400 Milliarden Dollar, auf die Biden sich verlässt, um einen Teil der Ausgaben zu decken. Obwohl noch eine vollständige formale Analyse erwartet wird, argumentieren Hanke und andere, dass Defizitausgaben „die Arbeit der Fed viel schwieriger machen“, denn wenn das Finanzministerium neue Anleihen zur Deckung dieser Schulden ausgibt, „was werden sie tun? Sagen Sie: ‘Oh nein – wir werden nicht mehr kaufen.’ Sie kaufen diese Anleihen. Deshalb wird die Bilanz der Fed immer größer. Und deshalb wird die Geldmenge immer größer.“
Die Vorstellung, dass erhöhte Staatsausgaben kein Inflationsrisiko bergen, sagte Michael Jay Boskin, Wirtschaftsprofessor an der Hoover Institution der Stanford University, „ist ökonomisch ungebildet“. Erhöhte Staatsausgaben erhöhen die Gesamtnachfrage nach Waren und Dienstleistungen, fügte er hinzu, „so dass wir eine Inflation riskieren, und die Biden-Regierung scheint zu versuchen, die Aufmerksamkeit abzulenken. Es besteht die Gefahr, dass sich die Inflation festsetzt. Ein schlimmeres Ergebnis als eine Inflationsspirale kann man sich kaum vorstellen.“
Boskin, Vorsitzender des Wirtschaftsberaterrats des Präsidenten von 1989 bis 1993, stellt fest, dass „ein sehr großer Teil“ der Hilfszahlungen der Bundesregierung in den Jahren 2020 und 2021 entweder gespart wurde oder noch ausgegeben werden muss. „Das sind viele Staatsausgaben, die jetzt im System in den Taschen der Verbraucher und in den Haushalten der Landes- und Kommunalverwaltungen fließen“, die darauf warten, die Wirtschaft weiter zu überschwemmen.
Zur Frage der Inflation gibt es zahlreiche Illustrationen des Konzepts. Eine Flut von Dollars, die zu wenig Waren jagen. Das Geldangebot als überquellende Badewanne. Aber der Anti-Steuer-Konservative Stephen Moore zieht es bunter vor: “Benzin bei einem Waldbrand abladen”. Als Mitglied der wirtschaftlichen Task Force des ehemaligen Präsidenten Trump hinterfragt Moore die Erklärung der Biden-Regierung für die Inflation, insbesondere die Idee, dass das Problem eine aufgestaute Nachfrage nach der Pandemie ist. „Denn wenn das der Fall ist, warum haben wir Anfang des Jahres 2 Billionen Dollar ausgegeben“, sagte er über den amerikanischen Rettungsplan. “Es macht keinen Sinn.”
Das Weiße Haus wird seine Warnungen oder die anderer Neinsager wahrscheinlich nicht beachten. Analysen von Reagan- und Bush-Alumni – geschweige denn von Trump-Beratern – sind in dieser Regierung sicherlich nicht in Mode, zumal Milton Friedman, wie Biden vor mehr als einem Jahr feststellte, „die Show nicht mehr leitet“.
Die in diesem Artikel geäußerten Ansichten sind die eigenen Ansichten des Autors und geben nicht unbedingt die von The Daily Wire wieder.
Philip Wegmann, RCP-Mitarbeiter.
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