(Bloomberg) – Die Äußerungen von Jerome Powell in der kommenden Woche werden von Anlegern genau analysiert, um Hinweise darauf zu erhalten, wie lange die Federal Reserve bereit ist, mit einer Zinssenkung zu warten.
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Als der Vorsitzende der US-Notenbank das letzte Mal sprach, deutete er an, dass die politischen Entscheidungsträger die Kreditkosten wahrscheinlich länger als erwartet hoch halten würden, und verwies auf den Mangel an weiteren Fortschritten bei der Senkung der Inflation und auf die anhaltende Stärke des Arbeitsmarktes.
Die jüngsten Preisdaten, die eine hartnäckige Grundinflation zeigten, sowie die Erwartungen für einen robusten Beschäftigungsbericht am Freitag werden den Fed-Chef wahrscheinlich nicht dazu veranlassen, seine Meinung zu ändern.
Powell wird nach der Zinsentscheidung der Fed am Mittwoch vor Reportern sprechen, wenn allgemein davon ausgegangen wird, dass die Zentralbank die Kreditkosten auf dem höchsten Stand von mehr als zwei Jahrzehnten halten wird. Die Erwartungen für Zinssenkungen wurden bis ins Jahr 2024 hinein weiter vorangetrieben, und die Anleger setzen nun auf höchstens zwei Senkungen bis zum Jahresende.
Den krönenden Abschluss der Woche bildet der monatliche Stellenbericht, der einen neuen Blick auf die Lage des US-Arbeitsmarktes bietet. Ökonomen gehen davon aus, dass sich das Wachstum der Beschäftigungszahlen außerhalb der Landwirtschaft im April angesichts einer stabilen, niedrigen Arbeitslosigkeit auf ein immer noch starkes Tempo abschwächen wird.
Was Bloomberg Economics sagt:
„Wir gehen davon aus, dass Powell einen restriktiven Kurswechsel vollziehen wird. Zumindest wird er wahrscheinlich darauf hinweisen, dass der mittlere FOMC-Teilnehmer in diesem Jahr nun „weniger“ Kürzungen erwartet. In einer restriktiveren Richtung könnte er darauf hinweisen, dass es keine Kürzungen geben wird – oder sogar darauf hinweisen, dass eine Zinserhöhung in Frage kommen könnte, wenn auch nicht der aktuellen Basislinie.“
—Anna Wong, Stuart Paul, Eliza Winger und Estelle Ou, Ökonomen. Für eine vollständige Analyse klicken Sie hier
Wir erhalten außerdem Updates zu einer vierteljährlichen, genau beobachteten Messung der Beschäftigungskosten sowie monatliche Zahlen zu offenen Stellen und zur Produktion.
Mit Blick nach Norden könnten die Daten zum Bruttoinlandsprodukt Kanadas für Februar einen leichten Konjunkturschub verzeichnen, was der Bank of Canada Optionen bei der Abwägung des Übergangs zu einer lockereren Politik einräumt.
Andernorts könnten Daten aus der Eurozone zeigen, dass sich die Inflation nicht mehr verlangsamt und die Wirtschaft wieder zu wachsen beginnt, während chinesische Umfragen auf die Stärke der Expansion dort hinweisen werden. Die Zentralbanken von Norwegen bis Kolumbien werden die Zinssätze festlegen, während die in Paris ansässige OECD am Donnerstag neue globale Prognosen veröffentlichen wird.
Klicken Sie hier, um zu erfahren, was letzte Woche passiert ist. Nachfolgend finden Sie einen Überblick über die Entwicklungen in der Weltwirtschaft.
Asien
China wirft mit der Veröffentlichung der offiziellen Daten zum Einkaufsmanagerindex am Dienstag Licht auf die Aussichten für den Ausbau der Wirtschaftsexpansion im ersten Quartal. Aus dem Bericht geht hervor, ob die Produktionstätigkeit im April einen zweiten Monat lang zugenommen hat.
Aufgrund der geringeren Arbeitstage könnte es zu einer saisonalen Abschwächung kommen, aber die Gesamtdynamik dürfte laut Bloomberg Economics auf eine anhaltende Erholung hindeuten. Am selben Tag erscheint der Caixin-Indikator, der seit fünf Monaten über der Schwelle von 50 liegt, die eine Expansion von einer Kontraktion trennt.
Der globale Handel wird im Rampenlicht stehen, da Australien, Südkorea, Thailand, Sri Lanka und Vietnam im Laufe der Woche Handelszahlen veröffentlichen.
Japan erhält am Dienstag eine Flut von Daten, die voraussichtlich zeigen werden, dass die Industrieproduktion im März wieder gestiegen ist. Auch die Einzelhandelsumsätze und die Arbeitslosenquote werden veröffentlicht.
Und die südkoreanischen Verbraucherinflationsdaten vom Donnerstag werden voraussichtlich zeigen, dass sich das Preiswachstum etwas verlangsamt, aber über dem Ziel der Bank of Korea bleibt, was der Zentralbank einen zusätzlichen Anreiz gibt, jeden politischen Kurswechsel aufzuschieben.
Unterdessen ernannte die thailändische Ministerpräsidentin Srettha Thavisin den Kapitalmarktveteranen Pichai Chunhavajira zum neuen Finanzminister des Landes. Diese Ernennung könnte die Spannungen zwischen dem Premierminister und der Zentralbank über die Geldpolitik verringern.
Europa, Naher Osten, Afrika
In der Eurozone könnten Daten zeigen, dass die Verlangsamung der Inflation im April zum ersten Mal in diesem Jahr ins Stocken geraten ist. Die Verbraucherpreise dürften im Vergleich zum Vorjahr um 2,4 % gestiegen sein, was angesichts steigender Energiekosten dem Ergebnis vom März entsprach.
Die zugrunde liegende Maßnahme, die solche volatilen Posten ausblendet, könnte den Beamten die Gewissheit geben, dass die Entwicklung immer noch abwärts geht, auch wenn die nationalen Zahlen wahrscheinlich eine gewisse Divergenz erkennen lassen werden. Deutschland und Spanien, die ihre Daten am Montag veröffentlichen, dürften eine schnellere Inflation erlebt haben.
Der Eurozonenbericht erscheint am Dienstag zusammen mit den neuesten BIP-Zahlen. Ökonomen gehen davon aus, dass die Region nach der leichten Rezession Ende 2023 im ersten Quartal wahrscheinlich zu einem Wachstum von minimalen 0,1 % zurückgekehrt ist.
Wie bei der Inflation könnten die Zahlen vom Dienstag ungleiche Ergebnisse in der Region verschleiern. Um einen Vorgeschmack darauf zu bekommen, dürften Anleger am Montag aufmerksam auf die Wachstumsdaten Irlands achten, die in der Vergangenheit von Volatilität geprägt waren.
Insgesamt könnten die Berichte mit der Beobachtung der Präsidentin der Europäischen Zentralbank, Christine Lagarde, in diesem Monat übereinstimmen, dass die Wirtschaft schwach sei und auf dem Weg der Inflation mit „Unebenheiten“ zu kämpfen habe.
Die Schweiz wird am Donnerstag Verbraucherpreisdaten veröffentlichen, die zeigen könnten, dass die Inflation weit unter der von der Zentralbank angestrebten 2 %-Grenze bleibt.
Und am nächsten Tag werden die Anleger in der Türkei auf Fortschritte bei der Verlangsamung des Verbraucherpreiswachstums achten.
Der Großteil des Marktes geht davon aus, dass die türkische Inflationsrate trotz fast einem Jahr aggressiver Zinserhöhungen von 68,5 % im März auf etwa 75 % in den kommenden Monaten weiter ansteigen wird. Solange sich der Preisanstieg nicht verlangsamt, ist es unwahrscheinlich, dass Anleiheinvestoren wieder in den Lira-Schuldenmarkt einsteigen, ein wichtiges Ziel der türkischen Regierung.
In der gesamten Region finden drei Währungsentscheidungen statt:
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Am Dienstag könnten malawische Beamte dazu überredet werden, den Leitzins erneut anzuheben, um die Inflation einzudämmen, die aufgrund von Ernteschäden aufgrund widriger Wetterbedingungen wahrscheinlich erhöht bleiben wird.
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Die tschechische Zentralbank wird am Donnerstag ihre jüngste Entscheidung bekannt geben. Die politischen Entscheidungsträger werden voraussichtlich die Kreditkosten um 50 Basispunkte senken.
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Am nächsten Tag könnte die Norges Bank den Einlagensatz unverändert lassen, nachdem sich die norwegische Wirtschaft besser als erwartet entwickelt hat, auch wenn sich die Inflation schneller als erwartet verlangsamte. Anleger werden auf Hinweise achten, ob die politischen Entscheidungsträger bei der Senkung der Kreditkosten im Herbst vorsichtiger werden.
Lateinamerika
Mexikos Flash-Produktionsdaten für das erste Quartal werden wahrscheinlich zeigen, dass die Wirtschaft in den drei Monaten bis Dezember einen leichten Rückgang erlitten hat. Der Konsens der Analysten geht davon aus, dass sich das Wachstum im Jahr 2023 ein drittes Jahr verlangsamt, von 3,2 % im Jahr 2023 auf etwa 2,4 %.
Brasilien wird eine Reihe von Berichten veröffentlichen, darunter das umfassendste Maß für die Inflation, die Umfrage zu den Erwartungen der Zentralbank, die Leistungsbilanz, die Industrieproduktion und die nationale Arbeitslosenquote.
Seit letztem Juni liegt die Arbeitslosenquote in der größten Volkswirtschaft Lateinamerikas unter 8 %, was von vielen brasilianischen Beobachtern als die nicht ansteigende Inflationsrate der Arbeitslosigkeit in der Wirtschaft angesehen wird.
Chile veröffentlicht eine Reihe von Indikatoren für März, darunter Einzelhandelsumsätze, Arbeitslosigkeit, Industrieproduktion, verarbeitendes Gewerbe, Kupferproduktion und BIP-Proxy-Zahlen. Ein stärker als erwartetes Wachstum und ein Anstieg der Inflation veranlassten die Zentralbank, das Tempo der Lockerung Anfang des Monats zu verlangsamen.
In Peru könnte der Inflationsbericht vom April für die Megacity-Hauptstadt Lima zeigen, dass die Preise endlich wieder im Toleranzbereich von 1 % bis 3 % liegen, während sie immer noch über dem Ziel von 2 % liegen.
Es wird allgemein angenommen, dass die kolumbianische Zentralbank ihren Lockerungszyklus mit einer zweiten Senkung in Folge um einen halben Prozentpunkt ausweitet, wodurch der Leitzins inmitten eines stetigen Inflationsprozesses auf 11,75 % gesenkt würde. BanRep wird außerdem seinen vierteljährlichen Inflationsbericht veröffentlichen, der die Wachstums- und Inflationsprognosen aktualisiert und einen überarbeiteten geldpolitischen Ausblick vorlegt.
– Mit Unterstützung von Ott Ummelas, Robert Jameson, Laura Dhillon Kane, Vince Golle, Patrick Donahue, Brian Fowler, Monique Vanek und Paul Wallace.
(Updates mit dem neuen thailändischen Finanzminister im Abschnitt Asien)
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