Die Wahrscheinlichkeit eines Zahlungsausfalls Russlands ist seit der Fälligkeit einer großen Staatsanleihe letzte Woche deutlich gestiegen. Angesichts von 649 Millionen US-Dollar (495 Millionen Pfund), die es aufgrund von Sanktionen nicht an Investoren in Dollar zurückgeben kann, entschied sich Russland stattdessen für den Versuch, die Zahlung in Rubel zu leisten. Als Reaktion darauf hat die Ratingagentur S&P nun Russland herabgestuft und einen „selektiven Ausfall“ erklärt, was bedeutet, dass sie davon ausgeht, dass Russland in diesem speziellen Fall nicht zahlen wird, aber möglicherweise andere Verpflichtungen erfüllt. Die Agentur sagte: „Wir erwarten derzeit nicht, dass Investoren diese Rubelzahlungen in Dollar umwandeln können, die den ursprünglich fälligen Beträgen entsprechen, oder dass die Regierung diese Zahlungen innerhalb einer 30-tägigen Nachfrist umwandeln wird.“
Gemäß den Bedingungen der Anleihe muss die Zahlung in der Währung erfolgen, in der sie ausgegeben wurde, in diesem Fall in US-Dollar.
Russland gerät formell in Verzug, wenn die Zahlung nicht innerhalb von 30 Tagen nach dem 4. April bei den Anlegern eingeht.
Während Russland grundsätzlich über umfangreiche Reserven an Fremdwährungen wie dem Dollar verfügt, haben Sanktionen es weitgehend daran gehindert, darauf zuzugreifen oder Banken diese verarbeiten zu lassen.
S&P warnte davor, dass weitere Beschränkungen die Gefahr bergen könnten, „Russlands Bereitschaft und technische Fähigkeiten zu behindern, die Bedingungen seiner Verpflichtungen gegenüber ausländischen Gläubigern zu erfüllen“.
Die Situation hat im Kreml Wut ausgelöst, als Russlands Finanzminister Anton Siluanov den Westen beschuldigte, Russland zu einer, wie er es nennt, „künstlichen Zahlungsunfähigkeit“ zu zwingen.
Herr Siluanov hat nun mit rechtlichen Schritten gedroht und erklärt, dass Russland klagen werde, und darauf bestanden, dass es „alle notwendigen Schritte unternommen hat, um sicherzustellen, dass die Investoren ihre Zahlungen erhalten“.
Im Gespräch mit der kremlfreundlichen Zeitung „Iwsestija“ erklärte er: „Wir werden unsere Rechnungen vor Gericht vorlegen, die unsere Bemühungen bestätigen, sowohl in ausländischer Währung als auch in Rubel zu zahlen.
„Das wird kein einfacher Prozess.
“Wir werden unseren Fall trotz aller Schwierigkeiten sehr aktiv beweisen müssen.”
Inzwischen beginnt sich Russlands Schuldenkrise jedoch über die Staatsschulden hinaus auf den Unternehmenssektor auszudehnen.
Das EMEA Credit Derivatives Determinations Committee (CDDC) entschied diese Woche, dass das staatliche Eisenbahnunternehmen Russian Railways ebenfalls in Verzug ist, nachdem sowohl eine Zahlungsfrist als auch eine 10-tägige Nachfrist versäumt wurden.
Die CDDC, zu deren Mitgliedern Großbanken wie Goldman Sachs und JPMorgan gehören, entschied, dass es zu einem Zahlungsverzug gekommen sei, was möglicherweise einen Präzedenzfall für zukünftige Situationen schafft, in denen Sanktionen Russland daran hindern, Zahlungen zu leisten.
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Eine Quelle, die unter der Bedingung der Anonymität sprach, sagte Reuters: „Anscheinend sagt CDDC ja … und bedeutet wahrscheinlich, dass es etwas Ähnliches schließen wird, wenn der russische Souverän versucht, einen USD-Coupon zu zahlen – aber es nicht tut.“
Weitere Zahlungsausfälle und ein sinkendes Kreditrating werden es Russland zunehmend erschweren, künftig Schulden aufzunehmen, wobei selbst diejenigen, die möglicherweise bereit sind, Kredite zu vergeben, wie China, wahrscheinlich teure Konditionen verlangen werden.
Russland hat diese Woche bereits bekannt gegeben, dass es den Verkauf von Staatsanleihen in diesem Jahr einstellen wird, wobei Herr Siluanov zugab, dass die Zinssätze „kosmisch“ sein würden.
Die Kosten für die Versicherung russischer Schulden sind bereits in die Höhe geschossen und stellen eine Ausfallwahrscheinlichkeit von 99 Prozent innerhalb des ersten Jahres dar.